【摘 要】
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在Acharya和Pedersen(2003)提出的三种流动性风险 (收益对市场非流动性的敏感性COV(ri,LM)、非流动性对市场收益的敏感性COV(Li ,rM)、流动性的共性COV(Li,LM))的基础上,提出
【基金项目】
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国家杰出青年科学基金资助项目(70225002);教育部优秀青年教师教学科研奖励基金资助项目
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在Acharya和Pedersen(2003)提出的三种流动性风险 (收益对市场非流动性的敏感性COV(ri,LM)、非流动性对市场收益的敏感性COV(Li ,rM)、流动性的共性COV(Li,LM))的基础上,提出了一个关于市场收益、市场非流动性、组合收益以及组合非流动性的四元均值GARCH(1,1)模型,鉴于多元均值GARC H类模型参数估计的困难,我们分两阶段建模,对上海股票市场四类指数(工业、商业、公用以及地产)1997～2004年的风险溢价状况进行了实证研究.结果表明,存在系统风险溢价和流动性风
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