资产流动性对我国货币政策传导的影响--企业投资行为视角

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本文基于高频识别方法构建了季度频率的货币政策冲击序列,并结合我国上市公司财务数据,实证检验了资产流动性在我国货币政策向企业投资传导中的作用。研究发现:资产流动性在我国货币政策向企业投资传导中发挥着抵消作用,并且这一效应在非国有企业、低成长性企业与低融资约束型企业中更加显著;机制分析进一步表明,资产流动性对货币政策传导效果的抵消作用与企业的风险承担水平有关。本文不仅丰富了微观企业行为与宏观经济政策之间互动关系领域的研究,同时为研究微观企业行为对宏观货币政策的影响提供了新的分析视角。
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