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摘 要：作为新的制度安排，小额货款公司显示出强大的生命力并得到快速发展。本文以制度经济学制度框架分析为工具，结合对小额货款公司的实际考察情况，就小额货款公司发展现状及其整体特征进行论述，然后从制度安排三要素出发讨论小额货款公司面临的问题，并有针对性地提出政策建议。
关键词：小额货款公司正式制度安排非正式制度安排制度安排实施机制
一、国内小贷公司发展现状
截至2014年第三季度末，全国小贷公司的机构数量、从业人数、实收资本、贷款余额分别达到8591家、104656人、8070.6亿元、9078.81亿元，该四项数据2011～2013年的年复合增长率分别达到44.21%、50.54%、58.81%、65.87%，而同期国内生产总值的年复合增长率也仅为12.31%。
一是关于小贷公司功能、作用研究。二是关于小贷公司性质及运营研究。三是关于小贷公司未来发展研究。
二、小贷公司特征分析
小贷公司作为一种新的制度安排，在各级地方政府出台的政策规定范围内经营发展，同时作为最基层金融服务的提供者，其实际业务经营又具特殊之处。由此，为全面把握小贷公司的整体特征，这里先对各地政策相关条款进行简要的梳理和比较以了解政策层面的特征，再根据对江西省小贷公司的考察惰况总结其在治理结构、资金来源、风险控制等方面的特征，最后分析小贷公司的重要作用。
㈠小贷公司地方政策
—是监管与设立。在监管主体上，除福建、贵州分别以经贸委、中小企业局为主管部门外，其他省份均以政府金融办为主管部门。
二是经营与管理。在业务范围上，皖京闽粵冀琼鄂苏赣辽宁青鲁晋陕沪川新滇规定只能经营小额贷款业务，甘桂豫湘吉浙增加了企业咨询业务；贵州允许经营小额贷款和票据贴现业务，重庆则增加了资产转让业务；
三是融资及投资。在融资上，多数省份都沿用央行、银监会的规定，而甘肃、福建规定质量优良的小贷公司的融资比例可放宽至资本金的100%，且福建还没有限定融资机构的数量；青海除允许向若干银行融资以外，还允许向小额贷款公司再融资中心融入不超过资本金100%的资金。在贷款投向上，多数省份鼓励投向"三农”及小微企业，京甘宁规定该类贷款要占全部贷款余额的70%以上，江西、青海对于70%以上的内容还增加了额度要求。
（二）小贷公司治理运营
一是股权特征及组织架构。首先，各地均有规定要保持小贷公司股权结构合理的分散性，法人和自然人持股比例均有上限。其次，小贷公司基本按照现代企业管理制度建立了"三会一层"的组织架构，其中客户业务部、风险控制部、财务部和综合部是常设部门。最后，据考察，江西省小贷公司股东中涵盖企业和自然人，发起人或大股东多是当地有实力的实体企业，这些企业设立小贷公司主要是其多元化经营的需要。
二是贷款以"小额、分散"、面向"三农"和小微企业为主。首先，"小额、分散”是小贷公司发放贷款的基本原则。
三是貸款期限以短期为主，利率以浮动为主。从贷款期限看，小贷公司的贷款以3～6个月为主，3个月的贷款比重最大，达到60%以上。利率水平按规定基准利率的0.9～4倍执行，整个江西省小贷公司的实际平均贷款利率为25%左右。
（三）小贷公司资金来源
一是银行融资难度较大。首先，银行出贷主动性不强。出于经营"三性"的考虑，银行对抵押物少、经营风险较大的小贷公司的融资政策相对严格，且整借整还的贷款方式与小贷公司灵活的贷款期限难以匹配。其次，市场竞争和成本因素使得小贷公司获取银行信贷支持的可能性不大。据考察，江西省只有个别小贷公司在国家开发银行有少量融资业务，而后者也有收缩存量、控制增量的倾向。
二是内源融资规模有限。首先，发展时间不长。以《指导意见》发布以来的时间计算，小贷公司发展至今不过五六年时间，且多数小贷公司成立于2010年以后，发展时间十分有限。其次，可盈利资本规模有限。由于注册资本门槛不高，小贷公司可用于贷款的资金规模不大，导致业务收入难以快速增大。
（四） 小贷公司风控方式
一是风险控制以"熟人连带”为主。小贷公司的贷款客户基本是商业银行筛选过后的客户，大部分不具备足额、优质的担保抵押物。小贷公司主要是通过人际关系网络获取贷款客户"软信息''，利用自身及股东在当地形成的"熟人社会”关系网，对借款人的信用惰况进行考察评价，由此形成了以"熟人连带”为主的风控方式。
二是利用股东优势优化风控措施。由于小贷公司的股东多为当地实力较强的企业集团，业务经营范围较广，小贷公司可以利用股东的经营优势保障自身资金的安全，像股东为房地产开发企业的小贷公司，可以构建小贷公司对供货商的贷款、承建商对供货商的欠款、开发商（股东）对承建商的欠款这样一个供应链金融业务模式，贷出资金能保持在小贷公司及其股东共同构成的现金流圈中，为贷出资金的安全回收提供保障。
三是利用多种评价方法提升风控质量。虽然没有先进的风险评估防控体系，但小贷公司可以利用一些基本的、比较成熟的估值评价方法对具有抵质押物的贷款客户进行评价。此外，对于已经获准接入央行征信系统的小贷公司，可以借助这个有力工具大大提升对客户的信用评价效果，降低贷款本金及收益的回收风险。
（五） 小贷公司重要作用
一是小贷公司与"影子银行''本质不同。影子银行引起系统性风险主要关注的四个核心因素为：流动性转换、期限转换、信用风险转换和杠杆运营。
（一） 正式制度安排不完善导致小贷公司面临多种发展窘境
在法律法规方面，我国现行的法律法规体系中，没有关于小
贷公司的法律、条例，仅有一些监管部门出台的意见、办法，其权威性和法律效力相对较弱。在身份定位方面，政策规定的"只贷不存"的经营特点与非金融机构的身份定位已经成为小贷公司发展的主要瓶颈，导致其面临严峻的融资问题。
（二） 非正式制度安排不配套影响小贷公司的快速发展
在社会信用体系方面，全社会诚信意识、契约精神参差不
齐，导致了以"熟人连带”为主要风控方式的小贷公司面临极大的贷款回收风险，同时社会征信管理体系尚不完善，小贷公司在接入央行征信系统时普遍面临准入难问题，阻碍了小贷公司客户信用评价能力的提高。
㈢制度安排实施机制乏力难以成为小贷公司快速发展的有效推动力
在辅助机制方面，虽然各地均允许小贷公司向银行融资，但实际效果较差，银行出于风险控制及业务竞争等方面的考虑，难以给予小贷公司实质性支持，而其他金融机构与小贷公司的合作更加困难。
四、促进小贷公司良性发展的政策建议一一基于制度经济学的视角
（一）调整正式制度安排
调整小贷公司正式制度安排的关键，是要从根本上解决小贷公司正式制度安排上存在的各种缺陷和问题。
（二）优化非正式制度安排
完善小贷公司制度安排，还要提高非正式制度安排与正式制度安排的相容性，以非正式制度安排来保障正式制度安排的正常运行。
（三）强化制度安排实施机制
要继续发挥小贷公司制度安排的经济功能，除了积极改进和完善小贷公司正式制度安排和非正式制度安排外，还必须要强化小贷公司制度安排实施机制。
参考文献：
[1]陈玉娟，孙利荣，吴伟中.小额贷款公司市场定位与持续发展研究[J].特区经济，2009（12）.
[2]董晓林，高瑾.小额贷款公司的运营效率及其影响因素一一基于江苏227家农村小额贷款公司的实证分析[J].审计与经济研究，2014（1）.
[3]杜晓山，聂强.小额贷款公司与监管的博弈分析[J].现代经济探讨，2010（9）.
[4]方建武，刘惠.宏观经济环境视角下我国小额贷款公司可持续发展研究[J].深圳大学学报（人文社会科学版），2011⑼.
关键词：小额货款公司正式制度安排非正式制度安排制度安排实施机制
一、国内小贷公司发展现状
截至2014年第三季度末，全国小贷公司的机构数量、从业人数、实收资本、贷款余额分别达到8591家、104656人、8070.6亿元、9078.81亿元，该四项数据2011～2013年的年复合增长率分别达到44.21%、50.54%、58.81%、65.87%，而同期国内生产总值的年复合增长率也仅为12.31%。
一是关于小贷公司功能、作用研究。二是关于小贷公司性质及运营研究。三是关于小贷公司未来发展研究。
二、小贷公司特征分析
小贷公司作为一种新的制度安排，在各级地方政府出台的政策规定范围内经营发展，同时作为最基层金融服务的提供者，其实际业务经营又具特殊之处。由此，为全面把握小贷公司的整体特征，这里先对各地政策相关条款进行简要的梳理和比较以了解政策层面的特征，再根据对江西省小贷公司的考察惰况总结其在治理结构、资金来源、风险控制等方面的特征，最后分析小贷公司的重要作用。
㈠小贷公司地方政策
—是监管与设立。在监管主体上，除福建、贵州分别以经贸委、中小企业局为主管部门外，其他省份均以政府金融办为主管部门。
二是经营与管理。在业务范围上，皖京闽粵冀琼鄂苏赣辽宁青鲁晋陕沪川新滇规定只能经营小额贷款业务，甘桂豫湘吉浙增加了企业咨询业务；贵州允许经营小额贷款和票据贴现业务，重庆则增加了资产转让业务；
三是融资及投资。在融资上，多数省份都沿用央行、银监会的规定，而甘肃、福建规定质量优良的小贷公司的融资比例可放宽至资本金的100%，且福建还没有限定融资机构的数量；青海除允许向若干银行融资以外，还允许向小额贷款公司再融资中心融入不超过资本金100%的资金。在贷款投向上，多数省份鼓励投向"三农”及小微企业，京甘宁规定该类贷款要占全部贷款余额的70%以上，江西、青海对于70%以上的内容还增加了额度要求。
（二）小贷公司治理运营
一是股权特征及组织架构。首先，各地均有规定要保持小贷公司股权结构合理的分散性，法人和自然人持股比例均有上限。其次，小贷公司基本按照现代企业管理制度建立了"三会一层"的组织架构，其中客户业务部、风险控制部、财务部和综合部是常设部门。最后，据考察，江西省小贷公司股东中涵盖企业和自然人，发起人或大股东多是当地有实力的实体企业，这些企业设立小贷公司主要是其多元化经营的需要。
二是贷款以"小额、分散"、面向"三农"和小微企业为主。首先，"小额、分散”是小贷公司发放贷款的基本原则。
三是貸款期限以短期为主，利率以浮动为主。从贷款期限看，小贷公司的贷款以3～6个月为主，3个月的贷款比重最大，达到60%以上。利率水平按规定基准利率的0.9～4倍执行，整个江西省小贷公司的实际平均贷款利率为25%左右。
（三）小贷公司资金来源
一是银行融资难度较大。首先，银行出贷主动性不强。出于经营"三性"的考虑，银行对抵押物少、经营风险较大的小贷公司的融资政策相对严格，且整借整还的贷款方式与小贷公司灵活的贷款期限难以匹配。其次，市场竞争和成本因素使得小贷公司获取银行信贷支持的可能性不大。据考察，江西省只有个别小贷公司在国家开发银行有少量融资业务，而后者也有收缩存量、控制增量的倾向。
二是内源融资规模有限。首先，发展时间不长。以《指导意见》发布以来的时间计算，小贷公司发展至今不过五六年时间，且多数小贷公司成立于2010年以后，发展时间十分有限。其次，可盈利资本规模有限。由于注册资本门槛不高，小贷公司可用于贷款的资金规模不大，导致业务收入难以快速增大。
（四） 小贷公司风控方式
一是风险控制以"熟人连带”为主。小贷公司的贷款客户基本是商业银行筛选过后的客户，大部分不具备足额、优质的担保抵押物。小贷公司主要是通过人际关系网络获取贷款客户"软信息''，利用自身及股东在当地形成的"熟人社会”关系网，对借款人的信用惰况进行考察评价，由此形成了以"熟人连带”为主的风控方式。
二是利用股东优势优化风控措施。由于小贷公司的股东多为当地实力较强的企业集团，业务经营范围较广，小贷公司可以利用股东的经营优势保障自身资金的安全，像股东为房地产开发企业的小贷公司，可以构建小贷公司对供货商的贷款、承建商对供货商的欠款、开发商（股东）对承建商的欠款这样一个供应链金融业务模式，贷出资金能保持在小贷公司及其股东共同构成的现金流圈中，为贷出资金的安全回收提供保障。
三是利用多种评价方法提升风控质量。虽然没有先进的风险评估防控体系，但小贷公司可以利用一些基本的、比较成熟的估值评价方法对具有抵质押物的贷款客户进行评价。此外，对于已经获准接入央行征信系统的小贷公司，可以借助这个有力工具大大提升对客户的信用评价效果，降低贷款本金及收益的回收风险。
（五） 小贷公司重要作用
一是小贷公司与"影子银行''本质不同。影子银行引起系统性风险主要关注的四个核心因素为：流动性转换、期限转换、信用风险转换和杠杆运营。
（一） 正式制度安排不完善导致小贷公司面临多种发展窘境
在法律法规方面，我国现行的法律法规体系中，没有关于小
贷公司的法律、条例，仅有一些监管部门出台的意见、办法，其权威性和法律效力相对较弱。在身份定位方面，政策规定的"只贷不存"的经营特点与非金融机构的身份定位已经成为小贷公司发展的主要瓶颈，导致其面临严峻的融资问题。
（二） 非正式制度安排不配套影响小贷公司的快速发展
在社会信用体系方面，全社会诚信意识、契约精神参差不
齐，导致了以"熟人连带”为主要风控方式的小贷公司面临极大的贷款回收风险，同时社会征信管理体系尚不完善，小贷公司在接入央行征信系统时普遍面临准入难问题，阻碍了小贷公司客户信用评价能力的提高。
㈢制度安排实施机制乏力难以成为小贷公司快速发展的有效推动力
在辅助机制方面，虽然各地均允许小贷公司向银行融资，但实际效果较差，银行出于风险控制及业务竞争等方面的考虑，难以给予小贷公司实质性支持，而其他金融机构与小贷公司的合作更加困难。
四、促进小贷公司良性发展的政策建议一一基于制度经济学的视角
（一）调整正式制度安排
调整小贷公司正式制度安排的关键，是要从根本上解决小贷公司正式制度安排上存在的各种缺陷和问题。
（二）优化非正式制度安排
完善小贷公司制度安排，还要提高非正式制度安排与正式制度安排的相容性，以非正式制度安排来保障正式制度安排的正常运行。
（三）强化制度安排实施机制
要继续发挥小贷公司制度安排的经济功能，除了积极改进和完善小贷公司正式制度安排和非正式制度安排外，还必须要强化小贷公司制度安排实施机制。
参考文献：
[1]陈玉娟，孙利荣，吴伟中.小额贷款公司市场定位与持续发展研究[J].特区经济，2009（12）.
[2]董晓林，高瑾.小额贷款公司的运营效率及其影响因素一一基于江苏227家农村小额贷款公司的实证分析[J].审计与经济研究，2014（1）.
[3]杜晓山，聂强.小额贷款公司与监管的博弈分析[J].现代经济探讨，2010（9）.
[4]方建武，刘惠.宏观经济环境视角下我国小额贷款公司可持续发展研究[J].深圳大学学报（人文社会科学版），2011⑼.