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【摘要】推进存款利率市场化是我国利率市场化改革的最后一步，也是新一轮金融深化改革的核心。新时期，随着央行相关政策的出台、互联网金融的冲击，我国迎来了深化利率市场化改革的重要阶段。本文阐述了新时期推进我国存款利率市场化的必要性，分析了现阶段推进存款利率市场化存在的问题，并结合实际提出了相应的改革策略。
【关键词】新时期 存款利率市场化 互联网金融 改革策略
近年来，我国利率市场化改革取得重大进展，同业拆借市场利率、债券市场利率、外币存贷款利率先后实现市场化，2013年7月20日央行也取消了金融机构贷款利率0.7倍的下限，贷款利率的管制全面放开。今年3月，央行行长周小川明确表示，作为中国利率市场化的最后一步，存款利率的放开已在计划中，很可能最近一两年就能实现，存款利率市场化将成为利率完全市场化的“关键一跳”。
一、现阶段推进我国存款利率市场化的必要性
利率是资金的价格，存款利率市场化就是取消中央银行对存款利率的管制，由金融机构自己根据资金状况和对金融市场动向的判断来自主调节存款利率水平。
去年以来，第三方支付、P2P网络贷款平台、众筹融资等互联网金融蓬勃发展。其中以余额宝为代表的“宝宝”类新型互联网货币基金，以其投资无资金规模门栏、更具金融“普惠性”等优势，对商业银行靠存贷款利差赚取高额利润的传统盈利模式发起了潜在的挑战。同时，由于存款利率较低，规模较小、实力较弱的银行不得不实施行政性信贷配给，一方面会产生寻租和腐败的行为，另一方面会导致整个银行体系的资产质量下降。为了优化金融市场资金的有效配置，促进金融机构的良性竞争，必须加快推进存款利率市场化。
二、现阶段推进我国存款利率市场化存在的问题
（一）宏观层面的问题
1.金融市场的广度和深度不够。利率市场化和金融市场发展密切相关，一方面，利率市场化程度会影响金融市场资金的配置效率，另一方面，金融市场本身的广度和深度也会影响市场利率的定价能力。
从金融市场的广度来看，我国金融市场存在割裂现象，各个金融子市场发展不平衡，一些诸如可转让大额存单市场等金融子市场参与主体类型较少、金融产品品种单一，这会导致利率定价的基础不牢固，风险计量不充分。从金融市场的深度来看，我国金融市场竞争程度不充分，大型国有商业银行和大型非银行金融机构资本规模雄厚，垄断现象较严重，而中小型金融机构由于受市场准入、金融监管等方面的限制，处于较不利的地位，这在很大程度上影响着存款利率市场化的推进。
2.央行货币政策的利率传导机制缺乏有效性。我国的利率机制尚未健全，影响了货币政策传导的有效性。一是目前我国还没有确定符合市场经济发展需求的市场化基准利率，而确定有效的基准利率，才能够正确引导资金的有效配置，为其他市场利率的制定提供依据。我国虽然于2007年1月4日推出了上海银行间同业拆借利率（Shibor），试图发挥Shibor的基准利率作用，但由于Shibor运行时间尚短，数据不够丰富且代表性不足，其作为基准利率的有效性还有待考证。二是我国利率实行“双轨制”，存在着市场利率和管制利率，由于目前存款利率管制还没有放开，央行以行政方式直接决定的利率机制不能反映真正的资金供求状况，利率配置资源的基本功能弱化，大大降低了货币政策传导的有效性。
3.存款保险制度不完善。存款保险制度为整个金融体系设置了一道安全防线，对稳定金融市场起着积极作用。长期以来，我国实行“隐性的存款保险制度”，没有规定金融机构对存款人的保护方式和程度，这不仅增加了国家的财政负担，而且也破坏了公平的市场竞争环境。随着利率市场化的推进，银行存贷款利差缩小，利率风险增大，商业银行可能会出现破产倒闭等现象，这必将危害到存款人的利益。为了有效应对存款利率进一步放开后可能出现的金融市场动荡，防范银行挤兑现象的发生，促使金融机构审慎经营，保护存款人利益，我国应结合国情，尽快推出具有中国特色的存款保险制度。
（二）商业银行自身的问题
1.商业银行利率自主定价能力低。
由表1可知，国有商业银行中农工建交的存款利率一致，3个月定期存款利率相对于基准利率上浮9.62%，半年期定期存款上浮8.93%，1年期定期存款上浮8.33%，其余各档次存款利率均与基准利率保持一致。民生银行各档次存款利率都一浮到顶，中信银行和浦发银行存款利率一致，除5年期定期存款利率外，其余各档次存款利率均达到了上浮上限。招商银行和兴业银行的存款利率水平也相同，其中活期存款利率，3个月、半年期、一年期定期存款利率均达到上浮上限，2年期、3年期、5年期定期存款利率与基准利率保持一致。
出现上述情况的原因，一是由于商业银行缺乏存款利率的自主定价权。国有商业银行存款利率由其总行统一规定，都采用相同的存款利率水平，大多数分支行不能根据当地资金供求状况自主定价。中资股份制银行的存款利率主要是根据国有商业银行存款利率来进行相应的调整。二是由于2012年6月8日央行将金融机构存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的1.1倍，各大中小型银行为争夺存款资源，纷纷将存款利率上浮，而大多数银行存款利率定价都缺乏科学性。
2.商业银行传统盈利模式有缺陷。
从图1可以看出，2004年至2013年，我国主要商业银行净利息收入占营业收入比重较大，截至2013年已达65%以上，净利息收入仍然是我国商业银行的主要利润来源。在存款利率市场化初始阶段，银行一方面会提高存款利率以吸收更多的存款，另一方面会降低贷款利率来吸引更多的顾客，存贷款利差收窄，净利息收入减少，将对银行的盈利能力产生较大影响。
从图1和图2可以看出，2004年至2013年我国主要商业银行净利息收入占营业收入比重呈逐渐下降的趋势，手续费及佣金收入占营业收入比重比较小，但呈逐渐上升的趋势，截至2013年最低仍不足15%，最高已达到25%以上。说明商业银行为应对存款利率市场化的挑战，加快了中间业务的发展，但业务规模还比较小。因此商业银行在利率市场化的进程中，应该要加快金融创新，以优化自身业务结构，积极应对挑战。 3.商业银行利率风险防范机制尚未健全。利率风险是指市场利率变动的不确定性给商业银行造成损失的可能性。存款利率市场化初期，存款利率走高，利率波动的可能性变大，银行之间竞争加剧，使商业银行面临较大的利率风险。目前，我国商业银行利率风险管理水平较低，尚未形成一套全面、有效的管理机制，缺乏对主动管理利率风险的经验和策略，也缺乏相应的技术人才，为应对存款利率市场化产生的不良后果，商业银行必须健全利率风险防范机制。
三、新形势下推进存款利率市场化改革的策略
（一）不断完善金融市场
一是要加快金融产品创新，发展品种齐全、结构合理的融资工具，增加金融市场发展的活跃度。二是要降低市场准入门栏，鼓励多种类型的金融机构发展，特别是要出台相关政策扶持中小型金融机构、约束大型金融机构的垄断行为，扩大金融市场参与主体的范围，维护金融市场的竞争秩序。三是要促进金融市场的均衡发展，加快推进银行间债券市场、可转让大额存单市场的发展。
（二）加快基准利率体系建设，完善Shibor作为基准利率的不足
一是要完善Shibor的报价体系，丰富报价体系的主体，扩大报价行数量，完善报价行自身内部的经营管理，使Shibor的报价体系更具市场性。二是要以Shibor为基础，推出期限更长的基准利率。目前Shibor总共公布8个标准期限品种，即O/N、1W、2W、1M、3M、6M、9M、1Y，期限较短，无法满足期限较长的基准利率的要求，因此要形成期限更长的利率期限结构。
（三）建立具有中国特色的存款保险制度
一是要实行强制性存款保险制度，使之覆盖所有存款类金融机构，从而保证参加保险的银行数量，扩大保险基金的规模，提升金融机构的内控管理和风险管理能力。二是要设立存款保险基金，确保存款保险基金来源。可以在存款保险制度刚推出时设立一个存款保险基金，待到未来条件成熟时，再设立存款保险公司。存款保险基金最初应由政府和各投保行共同出资，同时央行应给予必要资助。三是要实行差别风险费率机制，加强对金融机构盲目扩张和冒险经营行为的约束。初期各投保行可根据资本充足性、资产质量、风险管理能力、流动性等方面指标，综合进行信用评级来确定各自的风险差别费率，但后期必须建立自己的风险评价体系，否则不利于风险的早发现、早处置。
（四）完善商业银行的利率定价机制
一是商业银行要完善利率定价基础信息系统，以产品、客户、业务经营单位等为基础，为利率定价提供成本核算、风险管理、绩效考核等信息支持。二是商业银行要完善内部资金转移定价机制（FTP），通过银行内部每笔业务对应资金的全额有偿转移，逐步建立起科学的利率定价、绩效评估和风险管理的内部运行机制。三是商业银行要提高自主定价能力，利用客户内部信用评级法和收集的有关数据，参照基准利率、风险补偿、产品收益相关性等因素，进行科学的分析和研究，以此来确定合理的存款利率水平。
（五）商业银行要加快业务转型
一是要重视金融创新，商业银行要更新传统以利差收入为主要利润来源的盈利模式，结合自身情况，充分发挥自有资源优势，根据市场需求推出新的金融产品来增加利润。例如可以继续创新理财产品，丰富银行的业务种类。二是要加快发展中间业务，以传统的支付结算业务、银行卡业务等为基础，加大投资银行业务、咨询顾问类业务的比重，创新产品设计，以满足客户个性化的需求，优化银行的业务结构。
（六）完善商业银行的利率风险管理机制
一是商业银行要建立完善的利率风险计量系统，以此来确定存款利率市场化后银行可承受的风险总额，划分可能面临的各种利率风险，通过科学的计量和预测，事先对利率风险带来的不良后果做好准备，以此减少损失。二是商业银行要创新和完善风险管理模型和工具，对各种风险的损失概率和损失程度进行科学合理的测算，加强利率敏感性缺口的管理，不断提高风险溢价估算的精准性。三是商业银行要培养利率风险管理方面的人才，使其掌握较强的利率风险管理技能，从而提高银行的利率风险管理水平。
（七）加强金融监管
存款利率市场化是把“双刃剑”，加强金融监管有助于维护金融体系的安全与稳定，避免银行间恶意竞争，确保存款利率市场化改革稳步推进。
一是要建立公开、透明的信息披露制度，保证金融机构信息披露的真实性，统一信息披露原则和披露标准，从而确保监管机构能够统一、有效地监管金融机构。二是要优化银行业分类监管，按照银行的资产规模、资本实力、管理能力来进行分类，进而实行监管，明确各类银行的发展方向和定位，促进各类银行差异化发展。三是要加强金融监管的网络化建设，充分利用“大数据”等互联网新技术进行监管，提高监管的效率。四是要尽快适应存款利率市场化和金融创新的要求，建立健全相关法律法规，使监管机构在存款利率市场化的条件下有法可依，促进金融机构的健康发展。
四、结束语
当前我国利率市场改革已进入到攻坚阶段，如何稳妥地推进存款利率市场化改革，已成为我国金融改革事业的核心内容。我国存款利率市场化改革仍面临诸多的现实问题，应结合自身实际，借鉴国外改革经验，采用合理的改革策略，找准时机、创造条件、积极稳妥地推进存款利率市场化改革。
参考文献
[1]闫伟.论利率市场化的必要性和执行策略[J].中国外资，2013，8（25）.
[2]温彬.当利率市场化遇上互联网金融[N].中国经济时报，2014，3（19）.
[3]冯静.浅析中国利率市场化改革中的问题与对策[J].天津经济，2013，12（20）.
[4]陈建，张毅，董静.关于深化我国利率市场化改革的几点思考[J].生产力研究，2013，1（15）.
[5]崔爽.中国利率市场化改革进程及风险应对建议[J].经营管理者，2014，1（5）.
[6]牛娟娟.积极关注利率市场化改革可能遇到的问题[N].金融时报，2014，2（12）.
[7]马珍.我国利率市场化进程问题研究[J].西部财会，2013，10（10）.
[8]袁小霞.我国人民币存款利率市场化问题研究[D].山东：山东财经大学，2013，5（12）.
[9]孙琪.中国银行业存款利率市场化研究[D].江苏：南京大学，2013，5（15）.
[10]王晋忠，赵杰强，王茜.Shibor作为中国基准利率有效性的市场属性分析[J].经济理论与经济管理，2014，2（16）.
作者简介：番丝东（1993-），女，汉族，云南保山人，就读于南京审计学院，研究方向：金融学。
【关键词】新时期 存款利率市场化 互联网金融 改革策略
近年来，我国利率市场化改革取得重大进展，同业拆借市场利率、债券市场利率、外币存贷款利率先后实现市场化，2013年7月20日央行也取消了金融机构贷款利率0.7倍的下限，贷款利率的管制全面放开。今年3月，央行行长周小川明确表示，作为中国利率市场化的最后一步，存款利率的放开已在计划中，很可能最近一两年就能实现，存款利率市场化将成为利率完全市场化的“关键一跳”。
一、现阶段推进我国存款利率市场化的必要性
利率是资金的价格，存款利率市场化就是取消中央银行对存款利率的管制，由金融机构自己根据资金状况和对金融市场动向的判断来自主调节存款利率水平。
去年以来，第三方支付、P2P网络贷款平台、众筹融资等互联网金融蓬勃发展。其中以余额宝为代表的“宝宝”类新型互联网货币基金，以其投资无资金规模门栏、更具金融“普惠性”等优势，对商业银行靠存贷款利差赚取高额利润的传统盈利模式发起了潜在的挑战。同时，由于存款利率较低，规模较小、实力较弱的银行不得不实施行政性信贷配给，一方面会产生寻租和腐败的行为，另一方面会导致整个银行体系的资产质量下降。为了优化金融市场资金的有效配置，促进金融机构的良性竞争，必须加快推进存款利率市场化。
二、现阶段推进我国存款利率市场化存在的问题
（一）宏观层面的问题
1.金融市场的广度和深度不够。利率市场化和金融市场发展密切相关，一方面，利率市场化程度会影响金融市场资金的配置效率，另一方面，金融市场本身的广度和深度也会影响市场利率的定价能力。
从金融市场的广度来看，我国金融市场存在割裂现象，各个金融子市场发展不平衡，一些诸如可转让大额存单市场等金融子市场参与主体类型较少、金融产品品种单一，这会导致利率定价的基础不牢固，风险计量不充分。从金融市场的深度来看，我国金融市场竞争程度不充分，大型国有商业银行和大型非银行金融机构资本规模雄厚，垄断现象较严重，而中小型金融机构由于受市场准入、金融监管等方面的限制，处于较不利的地位，这在很大程度上影响着存款利率市场化的推进。
2.央行货币政策的利率传导机制缺乏有效性。我国的利率机制尚未健全，影响了货币政策传导的有效性。一是目前我国还没有确定符合市场经济发展需求的市场化基准利率，而确定有效的基准利率，才能够正确引导资金的有效配置，为其他市场利率的制定提供依据。我国虽然于2007年1月4日推出了上海银行间同业拆借利率（Shibor），试图发挥Shibor的基准利率作用，但由于Shibor运行时间尚短，数据不够丰富且代表性不足，其作为基准利率的有效性还有待考证。二是我国利率实行“双轨制”，存在着市场利率和管制利率，由于目前存款利率管制还没有放开，央行以行政方式直接决定的利率机制不能反映真正的资金供求状况，利率配置资源的基本功能弱化，大大降低了货币政策传导的有效性。
3.存款保险制度不完善。存款保险制度为整个金融体系设置了一道安全防线，对稳定金融市场起着积极作用。长期以来，我国实行“隐性的存款保险制度”，没有规定金融机构对存款人的保护方式和程度，这不仅增加了国家的财政负担，而且也破坏了公平的市场竞争环境。随着利率市场化的推进，银行存贷款利差缩小，利率风险增大，商业银行可能会出现破产倒闭等现象，这必将危害到存款人的利益。为了有效应对存款利率进一步放开后可能出现的金融市场动荡，防范银行挤兑现象的发生，促使金融机构审慎经营，保护存款人利益，我国应结合国情，尽快推出具有中国特色的存款保险制度。
（二）商业银行自身的问题
1.商业银行利率自主定价能力低。
由表1可知，国有商业银行中农工建交的存款利率一致，3个月定期存款利率相对于基准利率上浮9.62%，半年期定期存款上浮8.93%，1年期定期存款上浮8.33%，其余各档次存款利率均与基准利率保持一致。民生银行各档次存款利率都一浮到顶，中信银行和浦发银行存款利率一致，除5年期定期存款利率外，其余各档次存款利率均达到了上浮上限。招商银行和兴业银行的存款利率水平也相同，其中活期存款利率，3个月、半年期、一年期定期存款利率均达到上浮上限，2年期、3年期、5年期定期存款利率与基准利率保持一致。
出现上述情况的原因，一是由于商业银行缺乏存款利率的自主定价权。国有商业银行存款利率由其总行统一规定，都采用相同的存款利率水平，大多数分支行不能根据当地资金供求状况自主定价。中资股份制银行的存款利率主要是根据国有商业银行存款利率来进行相应的调整。二是由于2012年6月8日央行将金融机构存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的1.1倍，各大中小型银行为争夺存款资源，纷纷将存款利率上浮，而大多数银行存款利率定价都缺乏科学性。
2.商业银行传统盈利模式有缺陷。
从图1可以看出，2004年至2013年，我国主要商业银行净利息收入占营业收入比重较大，截至2013年已达65%以上，净利息收入仍然是我国商业银行的主要利润来源。在存款利率市场化初始阶段，银行一方面会提高存款利率以吸收更多的存款，另一方面会降低贷款利率来吸引更多的顾客，存贷款利差收窄，净利息收入减少，将对银行的盈利能力产生较大影响。
从图1和图2可以看出，2004年至2013年我国主要商业银行净利息收入占营业收入比重呈逐渐下降的趋势，手续费及佣金收入占营业收入比重比较小，但呈逐渐上升的趋势，截至2013年最低仍不足15%，最高已达到25%以上。说明商业银行为应对存款利率市场化的挑战，加快了中间业务的发展，但业务规模还比较小。因此商业银行在利率市场化的进程中，应该要加快金融创新，以优化自身业务结构，积极应对挑战。 3.商业银行利率风险防范机制尚未健全。利率风险是指市场利率变动的不确定性给商业银行造成损失的可能性。存款利率市场化初期，存款利率走高，利率波动的可能性变大，银行之间竞争加剧，使商业银行面临较大的利率风险。目前，我国商业银行利率风险管理水平较低，尚未形成一套全面、有效的管理机制，缺乏对主动管理利率风险的经验和策略，也缺乏相应的技术人才，为应对存款利率市场化产生的不良后果，商业银行必须健全利率风险防范机制。
三、新形势下推进存款利率市场化改革的策略
（一）不断完善金融市场
一是要加快金融产品创新，发展品种齐全、结构合理的融资工具，增加金融市场发展的活跃度。二是要降低市场准入门栏，鼓励多种类型的金融机构发展，特别是要出台相关政策扶持中小型金融机构、约束大型金融机构的垄断行为，扩大金融市场参与主体的范围，维护金融市场的竞争秩序。三是要促进金融市场的均衡发展，加快推进银行间债券市场、可转让大额存单市场的发展。
（二）加快基准利率体系建设，完善Shibor作为基准利率的不足
一是要完善Shibor的报价体系，丰富报价体系的主体，扩大报价行数量，完善报价行自身内部的经营管理，使Shibor的报价体系更具市场性。二是要以Shibor为基础，推出期限更长的基准利率。目前Shibor总共公布8个标准期限品种，即O/N、1W、2W、1M、3M、6M、9M、1Y，期限较短，无法满足期限较长的基准利率的要求，因此要形成期限更长的利率期限结构。
（三）建立具有中国特色的存款保险制度
一是要实行强制性存款保险制度，使之覆盖所有存款类金融机构，从而保证参加保险的银行数量，扩大保险基金的规模，提升金融机构的内控管理和风险管理能力。二是要设立存款保险基金，确保存款保险基金来源。可以在存款保险制度刚推出时设立一个存款保险基金，待到未来条件成熟时，再设立存款保险公司。存款保险基金最初应由政府和各投保行共同出资，同时央行应给予必要资助。三是要实行差别风险费率机制，加强对金融机构盲目扩张和冒险经营行为的约束。初期各投保行可根据资本充足性、资产质量、风险管理能力、流动性等方面指标，综合进行信用评级来确定各自的风险差别费率，但后期必须建立自己的风险评价体系，否则不利于风险的早发现、早处置。
（四）完善商业银行的利率定价机制
一是商业银行要完善利率定价基础信息系统，以产品、客户、业务经营单位等为基础，为利率定价提供成本核算、风险管理、绩效考核等信息支持。二是商业银行要完善内部资金转移定价机制（FTP），通过银行内部每笔业务对应资金的全额有偿转移，逐步建立起科学的利率定价、绩效评估和风险管理的内部运行机制。三是商业银行要提高自主定价能力，利用客户内部信用评级法和收集的有关数据，参照基准利率、风险补偿、产品收益相关性等因素，进行科学的分析和研究，以此来确定合理的存款利率水平。
（五）商业银行要加快业务转型
一是要重视金融创新，商业银行要更新传统以利差收入为主要利润来源的盈利模式，结合自身情况，充分发挥自有资源优势，根据市场需求推出新的金融产品来增加利润。例如可以继续创新理财产品，丰富银行的业务种类。二是要加快发展中间业务，以传统的支付结算业务、银行卡业务等为基础，加大投资银行业务、咨询顾问类业务的比重，创新产品设计，以满足客户个性化的需求，优化银行的业务结构。
（六）完善商业银行的利率风险管理机制
一是商业银行要建立完善的利率风险计量系统，以此来确定存款利率市场化后银行可承受的风险总额，划分可能面临的各种利率风险，通过科学的计量和预测，事先对利率风险带来的不良后果做好准备，以此减少损失。二是商业银行要创新和完善风险管理模型和工具，对各种风险的损失概率和损失程度进行科学合理的测算，加强利率敏感性缺口的管理，不断提高风险溢价估算的精准性。三是商业银行要培养利率风险管理方面的人才，使其掌握较强的利率风险管理技能，从而提高银行的利率风险管理水平。
（七）加强金融监管
存款利率市场化是把“双刃剑”，加强金融监管有助于维护金融体系的安全与稳定，避免银行间恶意竞争，确保存款利率市场化改革稳步推进。
一是要建立公开、透明的信息披露制度，保证金融机构信息披露的真实性，统一信息披露原则和披露标准，从而确保监管机构能够统一、有效地监管金融机构。二是要优化银行业分类监管，按照银行的资产规模、资本实力、管理能力来进行分类，进而实行监管，明确各类银行的发展方向和定位，促进各类银行差异化发展。三是要加强金融监管的网络化建设，充分利用“大数据”等互联网新技术进行监管，提高监管的效率。四是要尽快适应存款利率市场化和金融创新的要求，建立健全相关法律法规，使监管机构在存款利率市场化的条件下有法可依，促进金融机构的健康发展。
四、结束语
当前我国利率市场改革已进入到攻坚阶段，如何稳妥地推进存款利率市场化改革，已成为我国金融改革事业的核心内容。我国存款利率市场化改革仍面临诸多的现实问题，应结合自身实际，借鉴国外改革经验，采用合理的改革策略，找准时机、创造条件、积极稳妥地推进存款利率市场化改革。
参考文献
[1]闫伟.论利率市场化的必要性和执行策略[J].中国外资，2013，8（25）.
[2]温彬.当利率市场化遇上互联网金融[N].中国经济时报，2014，3（19）.
[3]冯静.浅析中国利率市场化改革中的问题与对策[J].天津经济，2013，12（20）.
[4]陈建，张毅，董静.关于深化我国利率市场化改革的几点思考[J].生产力研究，2013，1（15）.
[5]崔爽.中国利率市场化改革进程及风险应对建议[J].经营管理者，2014，1（5）.
[6]牛娟娟.积极关注利率市场化改革可能遇到的问题[N].金融时报，2014，2（12）.
[7]马珍.我国利率市场化进程问题研究[J].西部财会，2013，10（10）.
[8]袁小霞.我国人民币存款利率市场化问题研究[D].山东：山东财经大学，2013，5（12）.
[9]孙琪.中国银行业存款利率市场化研究[D].江苏：南京大学，2013，5（15）.
[10]王晋忠，赵杰强，王茜.Shibor作为中国基准利率有效性的市场属性分析[J].经济理论与经济管理，2014，2（16）.
作者简介：番丝东（1993-），女，汉族，云南保山人，就读于南京审计学院，研究方向：金融学。