融资融券交易对股票价格变化的影响

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自2010年,我国允许融资融券业务在股票市场试点并运行,融资融券是投行的一项重要业务。文章选取我国证券市场2010年3月31日至2019年12月12日沪市的日融资融券余额和上证综指数据,通过格兰杰因果检验及VAR模型来探究融资融券交易对我国股票价格的影响。结果表明:融资融券交易和股票价格之间的影响是双向的,融资融券交易降低了股票价格的波动,并推动了股票的价格向更真实的价值靠近;同时股票的价格也对融资融券的交易有所影响,投资者会根据股票当前的价格是否偏离正常水平而选择卖空或者买入,从而实现盈利的目的。
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