今年4月，在达到历史高位之后，国际市场上黄金开始步入熊市，较2011年8月份的高点下跌了25%。暴跌之后，全球出现了程度不一样的黄金抢购潮。特别是在亚洲国家，在中国，更是如此。据估测，近10天内，中国人就鲸吞了实物黄金300吨，约占全球黄金年产量的10%，价值人民币1000亿元。抢购潮似乎击退了黄金空头，国际黄金价格出现了反弹。有媒体据此称，华尔街为之震动，美国高盛已经沮丧地退出做空黄金的阵容，在此次黄金多空大战中，“中国大妈”完胜华尔街大鳄。
　　但事实真是如此吗？
　　从短期看，“中国大妈”疯抢黄金的确遏制了金价的进一步下跌，但黄金现货市场容量不到整个黄金市场的5%，300吨的实物黄金仍难撼动黄金价格，所以，影响并不显著，反弹仍然乏力，更应被视为超卖后的技术反弹。而且，华尔街大鳄需要的也并不是黄金价格的一泻如注，而是起伏波动。从长期看，一旦这种脉冲式购买消化完毕，黄金价格还会按照其自身应有的走势运行。从历史数据来看，过去的100年中，从1915年到2008年的数波金价起伏中，黄金每次巨大的涨势，最后都以更大的抛售收场。
　　所以，“中国大妈打败华尔街大鳄”的神话还言之过早。有人说，现在买金好似当年四五千点时买入A股，是高位接棒。但是，专家的说法拗不过金本位的历史记忆，人们仍然相信黄金。
　　虽然抢购黄金也有装饰性需求，并不在乎价格的涨跌，但对大部分人来说，都是出于对资产保值的恐慌性需求。截至2012年底，中国居民个人储蓄已高达41万亿，这必然产生巨大的购买力和投资欲望。但是，对中国人来说，却处于前有狼、后有虎的夹击窘境之中。
　　首先，人民币的通货膨胀压力，造成了人们对于资产保值的恐慌。著名经济学家郎咸平举过一个例子：1917年时，5两黄金可以买北京二环内的一座四合院，如今，5两黄金买不了四合院里的一个厕所。但是，所谓跑不过老虎不要紧，只要跑得过另一个人就能避免被老虎吃掉。购买黄金，虽然从长期来看不是一个投资、保值的最好选择，但相对于持有人民币而言，却是一个不算最坏的选择。
　　其次，当前国人的投资渠道狭窄。股市本是链接闲散社会资金和创新、发展实业的最佳途径，是让一般老百姓能促进经济发展、产业链提升，并从中分享成果的好的制度设计。在汤姆·汉克斯和梅格·瑞恩演的《电子情书》中，书店倒闭后，当了几十年店员的老太太告诉别人，她在70年代的时候就买了英特尔的股票，所以很有钱。而在各种内幕遍布的中国股市中，散户从来都是被压榨的对象。但股市的治理却依赖于更大的法治环境，不可能一蹴而就。再往深一步看，当实业经济、民营资本受困于大环境，股市已是无本之木，于是，闲散资金和实业互相促进的通道被阻塞了。股市之外，楼市也受调控措施、投资性需求被遏制、刚性需求下降等因素影响，利润已今非昔比，而银行理财产品频频出现违约、虚假宣传甚至诈骗，平均收益也并不高于利率多少。当民间资本无处可去时，很多本不该成为投资对象的物品都成为了投机对象，游资蜂拥而上。“豆你玩”、“蒜你狠”、“玉米疯”，以及野蛮生长的艺术品投资，这些都反映了民间资本投资路径的缺乏。
　　除了这些原因，黄金还有一个没有多少人意识到的特点，即黄金是“强产权”资产。所谓强产权，是指黄金不记名、方便携带、转让、变现。强产权资产可以帮助人们进行跨制度、跨国家的转移和避险。欧美居民可以以美元作为安全的跨制度、跨国家资产，比如这一波金价跌潮，便颇有“弃金取美股”的意味，但和欧美居民不同，中国人方便的跨制度资产只能是黄金。一旦遇到经济和政治动荡，真正要“跑路”时，最坚实的避难所也只能是黄金。从这个意义上看，黄金能带给人们更大安全感，对于灰色收入、黑色收入来讲，就更有吸引力。这恐怕也是此轮“中国大妈”抢金的一个潜在原因，而这个现象背后的东西，就更值得人们深思。