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股市在经历去年底一波强劲反弹后，持续震荡，作为市场主力的公募基金，有怎样的后市判断？一季度唯一一家有4只基金回报率均超20%的基金公司——上投摩根认为，对2013年行情应抱有一定信心，并看好医药、电子、环保、能源装备、军工、食品等行业。同时认为部分周期类行业，如汽车等值得重新重视。
其他一些一季度业绩较佳的基金经理如何判断？本周，走进《投资者报》“基金经理面对面”专栏的嘉宾分别是华宝兴业新兴产业郭鹏飞、易方达科讯宋昆、银华总经理助理郑旭、工银瑞信信用纯债一年定期开放债基何秀红、金鹰元安保本邱新红。
创业板五个月大涨55%
《投资者报》：5月8日，创业板收于阶段新高980.08点，近5个月大涨55%。受益于此，华宝兴业新兴产业基金等多只新兴产业基金表现出色。此外，易方达科讯由于重仓传媒电子和信息服务，前4月净值亦涨19.59%。二位基金经理对未来怎样判断？
郭鹏飞：下半年经济将继续保持平稳增长，大盘指数和蓝筹股仍缺乏趋势性投资机会，但也会有阶段性上涨机会。创业板及其他新兴产业股票目前普遍估值较高，但中长期看，优秀的新兴产业龙头公司业绩将继续高速增长，仍有明显的长期投资价值。从全年看，考虑到业绩超预期及估值切换因素，到年底股价仍有一定的上涨空间。
宋昆：我们坚信在漫长的转型期，泛消费行业、战略新兴产业将是近年牛股的主要产地。我们会继续在成长性行业寻找优质的上市公司，看好医药生物、文化传媒、环保、旅游、消费电子、品牌消费等行业的长期投资机会；第二，会关注政府在重点领域改革带来的投资机会，如新型煤化工、天然气应用、轨道交通、智慧城市等领域的机会。
持续定投养老金产品
《投资者报》：从美国市场经验看，养老金是全美共同基金资产规模的重要来源。但国内公募基金目前似乎对此涉足不深？
郑旭：目前国内公募基金针对养老金理财确实仍处于待开发的蓝海领域。海外同类产品的投资者中90%以上是养老金，目前我国的养老金市场尚处于起步阶段，随着未来相关配套制度的建立健全，养老金的整体规模将越来越大，养老金的投资将需要与之风险收益偏好相匹配的系列产品。为此，我们设计的、与养老金对接的银华成长股债30/70产品引入了一站式资产配置，投资透明度高、成本低廉，这样的被动型指数产品符合养老金的理财需求，尤其适合养老金或储蓄理财等资金长期持有。
为更好地满足养老金客户理财需求，我们为符合养老金标准的机构客户单独设置了一套认购、申购及赎回费率结构，通过基金管理人直销渠道购买银华30/70的养老金机构客户可以较低成本持有，分享长期稳健回报。
防御型投资时代来临
《投资者报》：纯债基金今年涨幅近3%，使其再度成为发行市场的“高富帅”，其中又以兼得收益流动优势的定期开放债基为甚。为何定期开放债基更受宠？
何秀红：在债券投资中，收益性与流动性一直以来难以兼顾，但是，当以定期开放申赎为特点的定期开放债券基金开始现身内地基金市场，实现了收益与流动之间平衡，鱼和熊掌也就实现了兼得。
一季度经济数据显示，GDP同比增7.7%，全社会固定资产投资同比增长20.9%，全国规模以上工业增加值同比增长9.5%，社会消费品零售总额实际增10.8%。我们认为，这一系列经济数据低于预期，预示着股市将继续保持震荡格局，防御型投资将是未来投资市场的主旋律。众所周知，股票型基金风险较大，属于进攻型产品，而作为资产“后防线”的债基，在防御型投资时代中成为了市场的主流投资品。银河证券数据显示，标准股票型基金过去三年的净值增长率为-13.98%，同期长期标准债基达到12.03%。
但我们与投资者交流时也注意到，债券基金有很多种，且其分类繁多，投资标的大多是枯燥难懂的固定收益类金融工具，这增添了投资者的选择难度。在众多的债基中，何种类型能满足投资者的理财需求，在防御型投资时代更值得“厮守”？截至一季度末，定期开放债基已经新发9只，我们认为这种被称之为“类定存”的债基更具有独特的产品优势。
《投资者报》：最近保本基金发行很密集，尤其进入4月下旬，股指震荡延续，黄金价格大跌，债市灰幕事件发酵，投资者避险情绪升温。
邱新红：面对市场震荡，稳健增值的投资品种确实成为很多投资者的诉求，保本基金数量开始迅速扩容。自2001年首只产品面市以来，在经历2011、2012两年的快速增长后，截至2012年末，保本基金已成立36只。进入2013年，保本基金更是进入发行高峰，Wind数据统计，截至4月末，包括金鹰元安保本基金在内，今年以来成立和正在发行的保本基金数量达到8只，保本基金的发行热情情况可见一斑。
保本基金对风险承受能力较低的投资者或在股市走势不确定的情形下，是很好的资产配置品种，既可以保障所投资本金的安全，又在股市上涨趋势较为确定时参与分享股市红利，具有其特定的优势。截至4月19日，成立于2003年的南方避险增值净值为增长率274.94%，10年间净值增长2.7倍。2011年成立的金鹰保本混合基金，平均年化收益率约超5%。
当前经济形势使保本基金迎来投资良机。一方面，经济弱复苏，不会对债券市场形成冲击，投资保本基金可使资金拥有良好的安全边际；此外，股市持续震荡，投资者避险情绪升温，保本增值顺理成章应为关注重点。
其他一些一季度业绩较佳的基金经理如何判断？本周，走进《投资者报》“基金经理面对面”专栏的嘉宾分别是华宝兴业新兴产业郭鹏飞、易方达科讯宋昆、银华总经理助理郑旭、工银瑞信信用纯债一年定期开放债基何秀红、金鹰元安保本邱新红。
创业板五个月大涨55%
《投资者报》：5月8日，创业板收于阶段新高980.08点，近5个月大涨55%。受益于此，华宝兴业新兴产业基金等多只新兴产业基金表现出色。此外，易方达科讯由于重仓传媒电子和信息服务，前4月净值亦涨19.59%。二位基金经理对未来怎样判断？
郭鹏飞：下半年经济将继续保持平稳增长，大盘指数和蓝筹股仍缺乏趋势性投资机会，但也会有阶段性上涨机会。创业板及其他新兴产业股票目前普遍估值较高，但中长期看，优秀的新兴产业龙头公司业绩将继续高速增长，仍有明显的长期投资价值。从全年看，考虑到业绩超预期及估值切换因素，到年底股价仍有一定的上涨空间。
宋昆：我们坚信在漫长的转型期，泛消费行业、战略新兴产业将是近年牛股的主要产地。我们会继续在成长性行业寻找优质的上市公司，看好医药生物、文化传媒、环保、旅游、消费电子、品牌消费等行业的长期投资机会；第二，会关注政府在重点领域改革带来的投资机会，如新型煤化工、天然气应用、轨道交通、智慧城市等领域的机会。
持续定投养老金产品
《投资者报》：从美国市场经验看，养老金是全美共同基金资产规模的重要来源。但国内公募基金目前似乎对此涉足不深？
郑旭：目前国内公募基金针对养老金理财确实仍处于待开发的蓝海领域。海外同类产品的投资者中90%以上是养老金，目前我国的养老金市场尚处于起步阶段，随着未来相关配套制度的建立健全，养老金的整体规模将越来越大，养老金的投资将需要与之风险收益偏好相匹配的系列产品。为此，我们设计的、与养老金对接的银华成长股债30/70产品引入了一站式资产配置，投资透明度高、成本低廉，这样的被动型指数产品符合养老金的理财需求，尤其适合养老金或储蓄理财等资金长期持有。
为更好地满足养老金客户理财需求，我们为符合养老金标准的机构客户单独设置了一套认购、申购及赎回费率结构，通过基金管理人直销渠道购买银华30/70的养老金机构客户可以较低成本持有，分享长期稳健回报。
防御型投资时代来临
《投资者报》：纯债基金今年涨幅近3%，使其再度成为发行市场的“高富帅”，其中又以兼得收益流动优势的定期开放债基为甚。为何定期开放债基更受宠？
何秀红：在债券投资中，收益性与流动性一直以来难以兼顾，但是，当以定期开放申赎为特点的定期开放债券基金开始现身内地基金市场，实现了收益与流动之间平衡，鱼和熊掌也就实现了兼得。
一季度经济数据显示，GDP同比增7.7%，全社会固定资产投资同比增长20.9%，全国规模以上工业增加值同比增长9.5%，社会消费品零售总额实际增10.8%。我们认为，这一系列经济数据低于预期，预示着股市将继续保持震荡格局，防御型投资将是未来投资市场的主旋律。众所周知，股票型基金风险较大，属于进攻型产品，而作为资产“后防线”的债基，在防御型投资时代中成为了市场的主流投资品。银河证券数据显示，标准股票型基金过去三年的净值增长率为-13.98%，同期长期标准债基达到12.03%。
但我们与投资者交流时也注意到，债券基金有很多种，且其分类繁多，投资标的大多是枯燥难懂的固定收益类金融工具，这增添了投资者的选择难度。在众多的债基中，何种类型能满足投资者的理财需求，在防御型投资时代更值得“厮守”？截至一季度末，定期开放债基已经新发9只，我们认为这种被称之为“类定存”的债基更具有独特的产品优势。
《投资者报》：最近保本基金发行很密集，尤其进入4月下旬，股指震荡延续，黄金价格大跌，债市灰幕事件发酵，投资者避险情绪升温。
邱新红：面对市场震荡，稳健增值的投资品种确实成为很多投资者的诉求，保本基金数量开始迅速扩容。自2001年首只产品面市以来，在经历2011、2012两年的快速增长后，截至2012年末，保本基金已成立36只。进入2013年，保本基金更是进入发行高峰，Wind数据统计，截至4月末，包括金鹰元安保本基金在内，今年以来成立和正在发行的保本基金数量达到8只，保本基金的发行热情情况可见一斑。
保本基金对风险承受能力较低的投资者或在股市走势不确定的情形下，是很好的资产配置品种，既可以保障所投资本金的安全，又在股市上涨趋势较为确定时参与分享股市红利，具有其特定的优势。截至4月19日，成立于2003年的南方避险增值净值为增长率274.94%，10年间净值增长2.7倍。2011年成立的金鹰保本混合基金，平均年化收益率约超5%。
当前经济形势使保本基金迎来投资良机。一方面，经济弱复苏，不会对债券市场形成冲击，投资保本基金可使资金拥有良好的安全边际；此外，股市持续震荡，投资者避险情绪升温，保本增值顺理成章应为关注重点。