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文章将管理者能力、公司非效率投资和产品市场竞争纳入一个研究框架中。研究发现:总体来说,管理者能力的提高与公司非效率投资显著负相关;但当区分过度投资和投资不足时,管理者能力仅在投资不足组与公司非效率投资显著负相关;同时,产品市场竞争这一外部治理变量对两者之间的关系产生显著影响。研究结论丰富了相关文献,探寻了管理者能力降低非效率投资的路径,即通过降低企业所面临的环境不确定性从而提高投资效率。