【摘 要】
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以2007~2014年间发生CEO更替的A股上市企业为对象,实证研究了继任CEO与离任CEO权力差异对资本结构调整的影响。实证结果表明,两任CEO权力强度不同,对资本结构调整的影响不同
【基金项目】
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国家自然科学基金项目(71471130);天津市教委社会科学重大项目(2014ZD03)
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以2007~2014年间发生CEO更替的A股上市企业为对象,实证研究了继任CEO与离任CEO权力差异对资本结构调整的影响。实证结果表明,两任CEO权力强度不同,对资本结构调整的影响不同。若离任CEO拥有弱权、继任CEO拥有强权,CEO更替后企业财务杠杆显著增加;若离任CEO拥有强权、继任CEO拥有弱权,CEO更替后企业财务杠杆显著降低;两任CEO权力强度相当时,CEO更替后资本结构的调整不显著。与非强制更替相比,CEO强制更替后,两任CEO权力差异对资本结构调整的影响更为显著。
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