【摘 要】
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本文将期权隐含信息引入到投资组合构建中，分析了不同投资者情绪状态下期权隐含信息的优化作用。本文首先通过无模型方法提取上证50ETF期权的隐含信息，并且验证其在波动率预测中的作用。同时比较包含隐含信息与历史信息的投资组合表现，并检验不同市场环境下的投资效果。研究发现，无模型隐含波动率对于未来已实现波动率具有一定的预测能力，并且能为传统的波动率预测模型提供增量信息，隐含波动率优化投资组合的效果与投资者
【基金项目】
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国家自然科学基金面上项目（72071046）； 对外经济贸易大学研究生科研创新基金项目（202249）；
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本文将期权隐含信息引入到投资组合构建中，分析了不同投资者情绪状态下期权隐含信息的优化作用。本文首先通过无模型方法提取上证50ETF期权的隐含信息，并且验证其在波动率预测中的作用。同时比较包含隐含信息与历史信息的投资组合表现，并检验不同市场环境下的投资效果。研究发现，无模型隐含波动率对于未来已实现波动率具有一定的预测能力，并且能为传统的波动率预测模型提供增量信息，隐含波动率优化投资组合的效果与投资者情绪和市场波动程度有关。研究结果丰富了我国期权研究的相关理论，为投资者利用期权隐含信息改善资产配置、优化投资组合提供一定的参考。
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