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摘要：金融作为现代经济的核心已经成为当前经济研究的前沿问题，而对金融资源的相关研究是剖析区域间金融发展的重要切入点。本文以中国与东盟国家为研究对象，着重研究该区域各国金融资源在分布、结构、效益以及开放度等方面的差异，并针对相关问题提出相应的对策建议。
关键词：金融资源；差异；合作
中图分类号：F832.2 文献标识码：Ａ 文章编号:１００３－９０３１(２０11)07－００41－０5DOI:10.3969/j.issn.1003-9031.2011.07.10
一、引言
金融资源是国民财富的核心，金融资源的高效开发和利用对经济增长有战略性意义。在生产活动中金融资源能够直接或间接地将各种资源有机结合，并促使其创造更大的财富。金融又是现代经济发展的核心，同时作为新兴经济体的中国以及东盟国家经济联系与合作不断加深，这必然要求各国重视金融资源的合理配置与区域间金融合作，以保持其强有力的经济发展后劲。本文以中国和东盟国家为研究样本，重点揭示上述国家在金融资源方面的差异并分析其内在原因，结合中国与东盟国家金融资金配置的实际状况提出促进各方金融合作的对策建议。
二、金融资源概念及指标体系
（一）金融资源的内涵
“金融资源”一词最早是由戈德·史密斯所著的《资本形成与经济增长》提出，在哈德罗—多马经济增长模型中认为储蓄率高的国家资本产出能力就强，并最终作用于经济的力量就大。该模型假定一国或者地区资本产出率一定，而物质资本来源于金融资本，发达地区的金融资本形成能力强，从而对经济增长有较强的推动力；同时金融机构所形成的物质资本同样推动经济增长，落后地区的金融机构较少，难以有效地筹措资金，从而抑制了经济发展。
我国辽宁大学白钦先教授首先提出了“金融资源观”，认为金融资源是一种战略性资源，是一种货币化的资本财富。白钦先教授将金融资源定义为三个层次：一是广义的货币资本；二是金融组织体系和金融资产工具体系；三是金融体系的整体性功能。他认为只有保持金融资源的适当开发才能保证经济发展的可持续性。
国内外学者的研究成果表明了金融资源在未来经济发展中的重要地位，并且都强调了金融发展与经济增长的强相关性。
（二）衡量金融资源的指标体系构建
衡量金融资源一般以三个方面分析：金融规模竞争力、金融效率竞争力、金融生态竞争力。金融规模竞争力指标包括金融系统存款余额、金融系统贷款余额、股票成交金额、上市公司总市值、保险金融业总产值、保费收入等；金融效率竞争力指标包括各项存款余额占GDP比率、各项贷款占GDP比率、金融机构不良贷款率、贷款对经济贡献率、上市公司净资产收益率、保险深度、保险密度、金融资本使用率等；金融生态竞争力指标包括国外直接投资量、社会固定投资额、保险金融业基本建设资金、企业逃废银行债务率等。
三、中国与东盟国家金融资源配置的比较及问题分析
鉴于数据的可得性，本文选取指标主要是有形金融资源。
（一）信贷总量比较及问题分析
1.金融资源供给比较及问题分析
本文以银行部门年末存款余额以及人均存款额作为衡量指标，将中国与东盟国家的2007—2010年存款状况比较数据以表格形式列出：
合理的金融资源配置以及有效的金融机制能够加速经济增长过程中的资本积累，而资本积累的增加反过来促进经济的发展。一般说来，一国金融部门的储蓄存款能够较为全面反映该国的潜在金融资源总量以及相应的金融资源供给能力，是衡量一国金融资源的基本指标之一。从表1数据显示中国和新加坡两国的潜在金融资源供给数量与该区域内其他成员国相比，无论是银行部门年末存款总额还是人均存款量，两国的金融资源占据明显的优势。其中，中国2010年存款余额达到1088823亿美元，是当年菲律宾存款总额的10倍多。而以老挝为代表的东盟地区落后国家银行部门存款数额极小，对应的其金融资源供给量也微乎其微。同时，表1数据还显示了包括中国和新加坡、印尼、菲律宾、越南、老挝、缅甸、马来西亚在内的东盟国家金融部门存款量整体呈现逐年递增趋势，金融资源供给不断扩大，充足的金融资源必将有利于各国经济的发展，但是同时不同经济发展水平的国家也出现了分化现象。
2.金融资源需求比较及问题分析
在金融资源供给的情况下，金融资源运用状况能够体现一国或者地区经济发展中对金融资源的有效需求状况。本文研究的中国与东盟十国的经济发展呈现出不平衡态势，作为世界第二大经济体的中国综合经济实力更是显而易见，各项经济发展指标在该区域中处于领先地位。一国经济发展必然影响该国金融资源的运用状况，如表2所示，中国、新加坡、马来西亚、印尼等国金融机构贷款余额远远超过该区域其他国家，而中国2010年的贷款余额达到了72605.39亿美元，同时可以看到在东盟国家中地处内陆国家的老挝、柬埔寨等国家贷款数量极小，反映出这些国家对金融资源有效需求不足，使得金融资源对经济发展的促进作用遭到削弱。
一般金融机构的贷款行为都是以盈利为目的，而金融机构的贷款大多数来源于存款，存贷比例是否协调关系到银行的盈利能力以及风险控制能力。在表2中可以看出2008—2010年大多数的东盟国家存贷比超过1.5，过高的存贷比表明该国金融资源大量闲置，资金利用效率低下，而新加坡、中国两国的存贷比相对比例较为适当，金融资源有效需求较高。
（二）金融资源效率比较及问题分析
金融资源利用效率①是体现一国或地区金融竞争力的关键指标，金融资源的效率指标体系包括金融机构以及金融资产的盈利水平、金融机构人均利润水平和金融机构（特别是银行）的资产质量、各项存贷款与GDP的占比、银行不良贷款率等，本文选取中国与东盟十国的国内信贷占GDP比值以及银行不良贷款率作为衡量样本国家金融资源效率的指标。
表3中显示中国、新加坡、泰国、越南国内信贷与GDP的比率在该区域处于较高的水平，说明了上述四个国家在该区域中金融机构信贷资源对其国家经济的增长起到促进作用，体现了较高的金融资源利用效率。但是与世界发达国家依然存在差距，美国2005—2008年该项指标的平均值达到了约260%，而日本则几乎达到了400%（世界银行数据），体现了发达国家金融资源在经济发展中的重要作用。表3中还显示了以印尼、菲律宾、柬埔寨、老挝为代表的该区域落后国家相对较低的国内信贷与GDP的占比。图1中马来西亚、印尼、新加坡、泰国、中国等国家2005—2008年四年间的银行不良贷款率呈现逐年下降趋势，表明金融资源运作效率不断提升，但是马来西亚、印尼、泰国截至2008年末不良贷款率依然大大超过了中国和新加坡两国，也从另一方面说明了该区域各国金融资源利用效率不均衡。
（三）金融开放程度比较及问题分析
研究一个区域的金融资源状况还包括该区域的开放程度指标，区域开放程度反映了一个国家的区域金融生态竞争力，是对一个国家金融资源运作条件的衡量，本文中以外国直接净流入这一指标衡量区域开放程度。表4数据显示，样本区域内各国外国直接投资差距较大，中国2009年虽然受到金融危机影响，但是依然吸引了781.93亿美元国外直接投资，紧随其后是新加坡。而柬埔寨、老挝、马来西亚、印尼、缅甸、泰国、越南等国国外投资数量极小，该数据即凸显该区域内金融开放度的不平衡以及金融环境质量的差异。
（四）证券融资比较及问题分析
证券市场发展以及其融资状况是一国金融资源的重要衡量指标，证券市场在全球经济发展中占据重要地位。随着全球各大经济实体证券化率的不断上升，证券资本市场对世界经济发展的作用力越来越强。同时证券市场能够供给和容纳大量金融资源，是金融资源作用于经济实体的传导途径之一。
中国和东盟十国区域证券市场发展存在较大差距，尤其以股票市场最为突出，东盟国家中的新加坡是国际性的金融中心，其金融体制和证券市场的发展十分发达。1968年随着亚洲美元市场的成立，新加坡走上金融国际化，亚洲第一个金融期货中心也诞生在新加坡，同时新加坡还拥有活跃的短期资金市场，其股票交易市场是世界上最重要的股票交易中心之一。而在中国，随着证券市场发展不断成熟，上海、深圳两个股票交易市场在世界上地位逐渐提高，2010年中国股票市场总市值位居全球第二，商品期货成交量全球第一，中国证券市场已然成为世界经济的“晴雨表”。在表5中数据显示，中国的上市公司数在该区域内多年来稳居首位，2009年中国上市公司数达到了1700家，占当年世界上市公司总数的3.5%，同时衡量一国证券化率的上市公司规模与GDP比例也较高，而股票市场发展历史更为悠久的新加坡其上市公司规模占国内生产总值的比值最高，说明了在该区域内新加坡金融资本市场的证券化率最高，证券市场也最为发达。另一方面该区域内的印尼、马来西亚、菲律宾、泰国、越南等国的证券市场发展相对滞后，金融体制与金融监管制度本身存在较多问题，金融体系安全性不高，1997年金融危机和2009年次贷危机给区域证券资本市场带来的严重冲击就是实证。东盟国家中的文莱、柬埔寨、老挝、缅甸至今没有建立股票市场，证券市场发展严重落后。
四、中国与东盟国家金融资源配置差异的原因分析
（一）经济发展状况
经济发展状况直接影响一国金融发展，经济发展水平的提升直接决定资本存量以及流量的增长，从而也就决定了金融资源的供给与分配。本文中研究的中国以及东盟十国经济发展水平极不平衡，从而造成了各国金融资源状况的差异（见表6）。
表6显示，中国与东盟国家区域中大多数属于经济高速发展的新兴经济体，各国金融业发展也呈现出高增长状态，但依然存在发展不平衡的现象，从而导致了金融资源供给与配置的不平衡。表6数据显示中国、印尼、菲律宾、越南2007—2009年经济平均增长率分别为10.57%、5.58%、4.28%、7.1%，在2009年全球经济放缓的背景下依然出现较快增长，较高的经济发展水平带动了各个国家金融业的发展，扩大了金融的供给来源，提升了金融资源的利用效率，有利于金融资源的优化配置。而东南亚其他国家经济发展相对滞后，金融业发展后劲不足，甚至部分国家无法建立股票市场，严重影响了这些国家金融资源的增长与合理配置。
（二）国家金融政策
一国的金融产业政策必然影响该国金融业的发展，从而间接影响该国金融资源的供给、需求和配置。在中国和东盟国家中金融资源的状况差异明显，这与各国不同的金融产业政策有密切的关系，积极的扶植政策必将促进金融产业的发展，从而带动金融资源在存量、流量和效率的上升。
随着中国改革开放的步伐加快，经济突飞猛进，1997年金融危机的爆发使得政府进一步重视对于金融产业发展的相关政策研究，加大对金融产业的扶植力度。近年来，我国金融产业得到长足发展，银行、证券、期货、保险五大行业发展逐步成型，金融体系进一步完善。积极的金融产业政策促进了中国金融资源的增长，并伴随着科技、知识、人才体系的不断更新，金融资源的利用效率也得到很大提高，中国目前已经形成了以长三角、珠三角为中心的金融资源中心，上海、深圳成为全国的资金交易中心、外汇交易中心、黄金交易中心，同时全国金融综合改革在江浙地区开展，促进金融产业创新机制的升级。新加坡作为世界金融中心之一，政府长期以来十分重视金融产业的发展，拥有众多知名金融机构和金融公司，资本运作能力强，这些都极大促进新加坡金融产业的发展。与中国和新加坡相比，泰国、越南、柬埔寨、缅甸、印尼、马来西亚等国政府对金融产业扶持力度相对不足，在1997年金融危机后，各国都采取措施严格管制资本流动，加强金融监管力度，极大阻碍了区域间金融资源的流动和合理配置。
（三）金融生态差异
一国金融生态环境的质量将不可避免影响其金融资源供求以及运作效率，高效优质的金融体系能够最大程度确保金融资本的安全性，满足金融资本的趋利性。中国与东盟国家金融资源的分布不均与其金融生态环境有着密切关系，本文以征信信息深度指数①来衡量各国金融生态。
表7中指数显示出中国与东盟国家征信信息深度差距较大，中国、新加坡、泰国、马来西亚等国相对金融生态环境质量较高，而文莱、老挝、柬埔寨、菲律宾、印尼等国金融环境较差，而对应的第二类国家金融资源的供求量以及利用效率相对较低。
五、促进中国与东盟金融资源近一步合作的对策建议
缓解区域间金融资源的差异需要各国加强经济金融合作，在区域经济合作、区域环境建设、区域协调机制方面入手。
（一）发展自身经济与区域经济合作相结合,平衡金融资源配置
本文中研究的中国与东盟国家中呈现出金融资源不平衡性现象严重,很大程度是经济发展不均衡造成的。针对上述问题,一方面东盟国家中较为落后的老挝、缅甸、越南、泰国、柬埔寨、马来西亚等国应进一步加强国内经济建设,大力发展经济,扩大区域间经济贸易合作,与中国—东盟自贸区成员国优势互补,发展优势产业。比如热带经济农业、贸易加工,增强国家经济实力,扩大金融资源的供给来源,改善经济发展前景,提升金融资源边际收益率,促进金融资源高效利用；另一方面区域内相对经济发达国家,如新加坡、中国等,应积极参与与其他国家在经济建设、贸易合作、科技人才交流方面的合作,加强区域经济合作,不断缩小经济差距,扶助落后国家完善金融市场建设,为金融资源的增长提供前提条件。
（二）加强对金融产业的政策支持，逐步开放区域金融市场
一国对某一产业的扶持政策将极大的促进该产业的发展。因此，一方面要加强对金融市场的建设，大力推进银行改革和创新，不断扩大金融资源的供求与运作效率，同时加强各国证券市场的建设，建立健全股票交易机制，充分发挥股票市场的投融资能力，重视以国债为代表的债券市场的作用，完善国家金融市场体系；另一方面要加强区域内各国在金融市场开放方面的合作，使金融资源充足的国家引导剩余资本投入落后国家或地区，增强金融资源的跨区域流动，提高其利用效率。这要求中国与东盟国家政府积极参与金融合作，逐步扩大区域金融市场，东盟国家中未建立股票融资市场的柬埔寨、老挝、缅甸、文莱等国可以借助新加坡等发达股票市场推动其国内优质企业的上市，在全球市场内筹集金融资本，以期实现金融资源的有效配置的目的。
（三）推动区域贸易投资本币结算，搭建金融合作平台
中国与东盟国家政府应积极推动区域经济往来中的本币化结算，减少对第三方货币的依赖，降低货币风险，建立现钞跨境流动机制，促进区域内资本流动。尤其重视对人民币结算的区域化，扩大各方人民币交易的范围和数量，使得中国充足的金融资本能够弥补东盟部分落后国家的资金需求，优化金融资源的区域配置结构。发达国家的成功案例显示出在人民币区域化结算试点的背景下，各方应积极进行金融机构的互设，为双方经贸往来提供金融支持与服务，同时以中国、新加坡为主的区域内相对发达国家应积极参与区域内资本投资，不断增加对东盟国家的人民币直接投资的项目，促进金融资源的跨区域流动。
（四）优化区域金融生态环境，提升金融资源利用效率
中国与东盟国家各国政府应将改善区域金融生态放在战略性高度，信用是金融的核心因素，一切的资本流动与运作都是建立在信用基础上。不平衡的金融资源分布是该区域最突出的特征，各国应积极参与信用体系建设，加强区域间信用协调与沟通，将区域内金融资源的跨国流动建立在政府信用基础上，提升区域金融生态环境质量。同时为金融资源的区域流动设立多渠道门路，完善引导机制，健全以政府为引导，企业为主体，金融信贷、风险投资以及优质资产上市为核心的金融融资流动体系。
（责任编辑：张恩娟）
参考文献：
[1]张军洲.中国区域金融分析[M].北京：中国经济出版社，1995.
[2]白钦先.金融可持续发展研究导论[M].北京：中国金融出版社，2001.
[3]罗望.金融资源区域配置的失衡性探析[J].西南金融，2004（6）.
关键词：金融资源；差异；合作
中图分类号：F832.2 文献标识码：Ａ 文章编号:１００３－９０３１(２０11)07－００41－０5DOI:10.3969/j.issn.1003-9031.2011.07.10
一、引言
金融资源是国民财富的核心，金融资源的高效开发和利用对经济增长有战略性意义。在生产活动中金融资源能够直接或间接地将各种资源有机结合，并促使其创造更大的财富。金融又是现代经济发展的核心，同时作为新兴经济体的中国以及东盟国家经济联系与合作不断加深，这必然要求各国重视金融资源的合理配置与区域间金融合作，以保持其强有力的经济发展后劲。本文以中国和东盟国家为研究样本，重点揭示上述国家在金融资源方面的差异并分析其内在原因，结合中国与东盟国家金融资金配置的实际状况提出促进各方金融合作的对策建议。
二、金融资源概念及指标体系
（一）金融资源的内涵
“金融资源”一词最早是由戈德·史密斯所著的《资本形成与经济增长》提出，在哈德罗—多马经济增长模型中认为储蓄率高的国家资本产出能力就强，并最终作用于经济的力量就大。该模型假定一国或者地区资本产出率一定，而物质资本来源于金融资本，发达地区的金融资本形成能力强，从而对经济增长有较强的推动力；同时金融机构所形成的物质资本同样推动经济增长，落后地区的金融机构较少，难以有效地筹措资金，从而抑制了经济发展。
我国辽宁大学白钦先教授首先提出了“金融资源观”，认为金融资源是一种战略性资源，是一种货币化的资本财富。白钦先教授将金融资源定义为三个层次：一是广义的货币资本；二是金融组织体系和金融资产工具体系；三是金融体系的整体性功能。他认为只有保持金融资源的适当开发才能保证经济发展的可持续性。
国内外学者的研究成果表明了金融资源在未来经济发展中的重要地位，并且都强调了金融发展与经济增长的强相关性。
（二）衡量金融资源的指标体系构建
衡量金融资源一般以三个方面分析：金融规模竞争力、金融效率竞争力、金融生态竞争力。金融规模竞争力指标包括金融系统存款余额、金融系统贷款余额、股票成交金额、上市公司总市值、保险金融业总产值、保费收入等；金融效率竞争力指标包括各项存款余额占GDP比率、各项贷款占GDP比率、金融机构不良贷款率、贷款对经济贡献率、上市公司净资产收益率、保险深度、保险密度、金融资本使用率等；金融生态竞争力指标包括国外直接投资量、社会固定投资额、保险金融业基本建设资金、企业逃废银行债务率等。
三、中国与东盟国家金融资源配置的比较及问题分析
鉴于数据的可得性，本文选取指标主要是有形金融资源。
（一）信贷总量比较及问题分析
1.金融资源供给比较及问题分析
本文以银行部门年末存款余额以及人均存款额作为衡量指标，将中国与东盟国家的2007—2010年存款状况比较数据以表格形式列出：
合理的金融资源配置以及有效的金融机制能够加速经济增长过程中的资本积累，而资本积累的增加反过来促进经济的发展。一般说来，一国金融部门的储蓄存款能够较为全面反映该国的潜在金融资源总量以及相应的金融资源供给能力，是衡量一国金融资源的基本指标之一。从表1数据显示中国和新加坡两国的潜在金融资源供给数量与该区域内其他成员国相比，无论是银行部门年末存款总额还是人均存款量，两国的金融资源占据明显的优势。其中，中国2010年存款余额达到1088823亿美元，是当年菲律宾存款总额的10倍多。而以老挝为代表的东盟地区落后国家银行部门存款数额极小，对应的其金融资源供给量也微乎其微。同时，表1数据还显示了包括中国和新加坡、印尼、菲律宾、越南、老挝、缅甸、马来西亚在内的东盟国家金融部门存款量整体呈现逐年递增趋势，金融资源供给不断扩大，充足的金融资源必将有利于各国经济的发展，但是同时不同经济发展水平的国家也出现了分化现象。
2.金融资源需求比较及问题分析
在金融资源供给的情况下，金融资源运用状况能够体现一国或者地区经济发展中对金融资源的有效需求状况。本文研究的中国与东盟十国的经济发展呈现出不平衡态势，作为世界第二大经济体的中国综合经济实力更是显而易见，各项经济发展指标在该区域中处于领先地位。一国经济发展必然影响该国金融资源的运用状况，如表2所示，中国、新加坡、马来西亚、印尼等国金融机构贷款余额远远超过该区域其他国家，而中国2010年的贷款余额达到了72605.39亿美元，同时可以看到在东盟国家中地处内陆国家的老挝、柬埔寨等国家贷款数量极小，反映出这些国家对金融资源有效需求不足，使得金融资源对经济发展的促进作用遭到削弱。
一般金融机构的贷款行为都是以盈利为目的，而金融机构的贷款大多数来源于存款，存贷比例是否协调关系到银行的盈利能力以及风险控制能力。在表2中可以看出2008—2010年大多数的东盟国家存贷比超过1.5，过高的存贷比表明该国金融资源大量闲置，资金利用效率低下，而新加坡、中国两国的存贷比相对比例较为适当，金融资源有效需求较高。
（二）金融资源效率比较及问题分析
金融资源利用效率①是体现一国或地区金融竞争力的关键指标，金融资源的效率指标体系包括金融机构以及金融资产的盈利水平、金融机构人均利润水平和金融机构（特别是银行）的资产质量、各项存贷款与GDP的占比、银行不良贷款率等，本文选取中国与东盟十国的国内信贷占GDP比值以及银行不良贷款率作为衡量样本国家金融资源效率的指标。
表3中显示中国、新加坡、泰国、越南国内信贷与GDP的比率在该区域处于较高的水平，说明了上述四个国家在该区域中金融机构信贷资源对其国家经济的增长起到促进作用，体现了较高的金融资源利用效率。但是与世界发达国家依然存在差距，美国2005—2008年该项指标的平均值达到了约260%，而日本则几乎达到了400%（世界银行数据），体现了发达国家金融资源在经济发展中的重要作用。表3中还显示了以印尼、菲律宾、柬埔寨、老挝为代表的该区域落后国家相对较低的国内信贷与GDP的占比。图1中马来西亚、印尼、新加坡、泰国、中国等国家2005—2008年四年间的银行不良贷款率呈现逐年下降趋势，表明金融资源运作效率不断提升，但是马来西亚、印尼、泰国截至2008年末不良贷款率依然大大超过了中国和新加坡两国，也从另一方面说明了该区域各国金融资源利用效率不均衡。
（三）金融开放程度比较及问题分析
研究一个区域的金融资源状况还包括该区域的开放程度指标，区域开放程度反映了一个国家的区域金融生态竞争力，是对一个国家金融资源运作条件的衡量，本文中以外国直接净流入这一指标衡量区域开放程度。表4数据显示，样本区域内各国外国直接投资差距较大，中国2009年虽然受到金融危机影响，但是依然吸引了781.93亿美元国外直接投资，紧随其后是新加坡。而柬埔寨、老挝、马来西亚、印尼、缅甸、泰国、越南等国国外投资数量极小，该数据即凸显该区域内金融开放度的不平衡以及金融环境质量的差异。
（四）证券融资比较及问题分析
证券市场发展以及其融资状况是一国金融资源的重要衡量指标，证券市场在全球经济发展中占据重要地位。随着全球各大经济实体证券化率的不断上升，证券资本市场对世界经济发展的作用力越来越强。同时证券市场能够供给和容纳大量金融资源，是金融资源作用于经济实体的传导途径之一。
中国和东盟十国区域证券市场发展存在较大差距，尤其以股票市场最为突出，东盟国家中的新加坡是国际性的金融中心，其金融体制和证券市场的发展十分发达。1968年随着亚洲美元市场的成立，新加坡走上金融国际化，亚洲第一个金融期货中心也诞生在新加坡，同时新加坡还拥有活跃的短期资金市场，其股票交易市场是世界上最重要的股票交易中心之一。而在中国，随着证券市场发展不断成熟，上海、深圳两个股票交易市场在世界上地位逐渐提高，2010年中国股票市场总市值位居全球第二，商品期货成交量全球第一，中国证券市场已然成为世界经济的“晴雨表”。在表5中数据显示，中国的上市公司数在该区域内多年来稳居首位，2009年中国上市公司数达到了1700家，占当年世界上市公司总数的3.5%，同时衡量一国证券化率的上市公司规模与GDP比例也较高，而股票市场发展历史更为悠久的新加坡其上市公司规模占国内生产总值的比值最高，说明了在该区域内新加坡金融资本市场的证券化率最高，证券市场也最为发达。另一方面该区域内的印尼、马来西亚、菲律宾、泰国、越南等国的证券市场发展相对滞后，金融体制与金融监管制度本身存在较多问题，金融体系安全性不高，1997年金融危机和2009年次贷危机给区域证券资本市场带来的严重冲击就是实证。东盟国家中的文莱、柬埔寨、老挝、缅甸至今没有建立股票市场，证券市场发展严重落后。
四、中国与东盟国家金融资源配置差异的原因分析
（一）经济发展状况
经济发展状况直接影响一国金融发展，经济发展水平的提升直接决定资本存量以及流量的增长，从而也就决定了金融资源的供给与分配。本文中研究的中国以及东盟十国经济发展水平极不平衡，从而造成了各国金融资源状况的差异（见表6）。
表6显示，中国与东盟国家区域中大多数属于经济高速发展的新兴经济体，各国金融业发展也呈现出高增长状态，但依然存在发展不平衡的现象，从而导致了金融资源供给与配置的不平衡。表6数据显示中国、印尼、菲律宾、越南2007—2009年经济平均增长率分别为10.57%、5.58%、4.28%、7.1%，在2009年全球经济放缓的背景下依然出现较快增长，较高的经济发展水平带动了各个国家金融业的发展，扩大了金融的供给来源，提升了金融资源的利用效率，有利于金融资源的优化配置。而东南亚其他国家经济发展相对滞后，金融业发展后劲不足，甚至部分国家无法建立股票市场，严重影响了这些国家金融资源的增长与合理配置。
（二）国家金融政策
一国的金融产业政策必然影响该国金融业的发展，从而间接影响该国金融资源的供给、需求和配置。在中国和东盟国家中金融资源的状况差异明显，这与各国不同的金融产业政策有密切的关系，积极的扶植政策必将促进金融产业的发展，从而带动金融资源在存量、流量和效率的上升。
随着中国改革开放的步伐加快，经济突飞猛进，1997年金融危机的爆发使得政府进一步重视对于金融产业发展的相关政策研究，加大对金融产业的扶植力度。近年来，我国金融产业得到长足发展，银行、证券、期货、保险五大行业发展逐步成型，金融体系进一步完善。积极的金融产业政策促进了中国金融资源的增长，并伴随着科技、知识、人才体系的不断更新，金融资源的利用效率也得到很大提高，中国目前已经形成了以长三角、珠三角为中心的金融资源中心，上海、深圳成为全国的资金交易中心、外汇交易中心、黄金交易中心，同时全国金融综合改革在江浙地区开展，促进金融产业创新机制的升级。新加坡作为世界金融中心之一，政府长期以来十分重视金融产业的发展，拥有众多知名金融机构和金融公司，资本运作能力强，这些都极大促进新加坡金融产业的发展。与中国和新加坡相比，泰国、越南、柬埔寨、缅甸、印尼、马来西亚等国政府对金融产业扶持力度相对不足，在1997年金融危机后，各国都采取措施严格管制资本流动，加强金融监管力度，极大阻碍了区域间金融资源的流动和合理配置。
（三）金融生态差异
一国金融生态环境的质量将不可避免影响其金融资源供求以及运作效率，高效优质的金融体系能够最大程度确保金融资本的安全性，满足金融资本的趋利性。中国与东盟国家金融资源的分布不均与其金融生态环境有着密切关系，本文以征信信息深度指数①来衡量各国金融生态。
表7中指数显示出中国与东盟国家征信信息深度差距较大，中国、新加坡、泰国、马来西亚等国相对金融生态环境质量较高，而文莱、老挝、柬埔寨、菲律宾、印尼等国金融环境较差，而对应的第二类国家金融资源的供求量以及利用效率相对较低。
五、促进中国与东盟金融资源近一步合作的对策建议
缓解区域间金融资源的差异需要各国加强经济金融合作，在区域经济合作、区域环境建设、区域协调机制方面入手。
（一）发展自身经济与区域经济合作相结合,平衡金融资源配置
本文中研究的中国与东盟国家中呈现出金融资源不平衡性现象严重,很大程度是经济发展不均衡造成的。针对上述问题,一方面东盟国家中较为落后的老挝、缅甸、越南、泰国、柬埔寨、马来西亚等国应进一步加强国内经济建设,大力发展经济,扩大区域间经济贸易合作,与中国—东盟自贸区成员国优势互补,发展优势产业。比如热带经济农业、贸易加工,增强国家经济实力,扩大金融资源的供给来源,改善经济发展前景,提升金融资源边际收益率,促进金融资源高效利用；另一方面区域内相对经济发达国家,如新加坡、中国等,应积极参与与其他国家在经济建设、贸易合作、科技人才交流方面的合作,加强区域经济合作,不断缩小经济差距,扶助落后国家完善金融市场建设,为金融资源的增长提供前提条件。
（二）加强对金融产业的政策支持，逐步开放区域金融市场
一国对某一产业的扶持政策将极大的促进该产业的发展。因此，一方面要加强对金融市场的建设，大力推进银行改革和创新，不断扩大金融资源的供求与运作效率，同时加强各国证券市场的建设，建立健全股票交易机制，充分发挥股票市场的投融资能力，重视以国债为代表的债券市场的作用，完善国家金融市场体系；另一方面要加强区域内各国在金融市场开放方面的合作，使金融资源充足的国家引导剩余资本投入落后国家或地区，增强金融资源的跨区域流动，提高其利用效率。这要求中国与东盟国家政府积极参与金融合作，逐步扩大区域金融市场，东盟国家中未建立股票融资市场的柬埔寨、老挝、缅甸、文莱等国可以借助新加坡等发达股票市场推动其国内优质企业的上市，在全球市场内筹集金融资本，以期实现金融资源的有效配置的目的。
（三）推动区域贸易投资本币结算，搭建金融合作平台
中国与东盟国家政府应积极推动区域经济往来中的本币化结算，减少对第三方货币的依赖，降低货币风险，建立现钞跨境流动机制，促进区域内资本流动。尤其重视对人民币结算的区域化，扩大各方人民币交易的范围和数量，使得中国充足的金融资本能够弥补东盟部分落后国家的资金需求，优化金融资源的区域配置结构。发达国家的成功案例显示出在人民币区域化结算试点的背景下，各方应积极进行金融机构的互设，为双方经贸往来提供金融支持与服务，同时以中国、新加坡为主的区域内相对发达国家应积极参与区域内资本投资，不断增加对东盟国家的人民币直接投资的项目，促进金融资源的跨区域流动。
（四）优化区域金融生态环境，提升金融资源利用效率
中国与东盟国家各国政府应将改善区域金融生态放在战略性高度，信用是金融的核心因素，一切的资本流动与运作都是建立在信用基础上。不平衡的金融资源分布是该区域最突出的特征，各国应积极参与信用体系建设，加强区域间信用协调与沟通，将区域内金融资源的跨国流动建立在政府信用基础上，提升区域金融生态环境质量。同时为金融资源的区域流动设立多渠道门路，完善引导机制，健全以政府为引导，企业为主体，金融信贷、风险投资以及优质资产上市为核心的金融融资流动体系。
（责任编辑：张恩娟）
参考文献：
[1]张军洲.中国区域金融分析[M].北京：中国经济出版社，1995.
[2]白钦先.金融可持续发展研究导论[M].北京：中国金融出版社，2001.
[3]罗望.金融资源区域配置的失衡性探析[J].西南金融，2004（6）.