国泰君安:原材料成本上涨较快产成品毛利率受压

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由于原材料木浆及废纸价格的上涨过猛,虽然纸产品价格也有不同程度的提升,但纸产品的毛利率仍受到不同程度的挤压。展望未来的市场走势,判断国际木浆价格在二季度仍会以上涨为主要特征,但增速会趋于平缓;在海运费上涨、库存降低、旺季销售等多重因素的影响下,在全球经济继续恢复的趋势下,废纸价格仍有进一步的上涨空间;纸产品市场价格2010年仍将以上涨为主基调,但增长速度将会下降,且属成本推动型上涨,2009年价格上涨较多的纸种如铜版纸等2010年盈利能力或维持甚至有所下滑。 As the prices of raw materials, pulp and waste paper rose excessively, although the prices of paper products have also been raised to varying degrees, the gross profit margin of paper products is still squeezed to varying degrees. Looking forward to the future market trend, judging that the international wood pulp prices will continue to rise in the second quarter will be the main feature, but the growth rate will tend to be gentle; in the rising sea freight, inventory reduction, peak season sales under the influence of multiple factors in the global economy Continue to resume the trend of waste paper prices are still room for further growth; paper products market prices will continue to rise in 2010 the main tone, but the growth rate will decline, and is a cost-push-type rise in 2009, prices rose more Of paper such as coated paper and other 2010 profitability or maintain or even decline.
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