以2012～2018年中国A股上市公司作为研究样本，采用文本分析技术，利用正则表达式检索和提取公司年报风险段落，并以风险关联词度量年报风险披露的程度，实证检验了风险信息披露与股票流动性水平的关系。研究结果表明：风险信息披露与股票流动性负相关，说明披露的风险越多，市场风险感知越强，投资者交易行为更加谨慎，股票流动性越低；在风险披露影响股票流动性的过程中，投资者情绪起到了不完全中介的作用；相比于国有、信息质量较高以及地区法律环境较好的企业，在非国有、信息质量较低以及地区法律环境较差的企业中，风险披露与流动性的负相关关系更加显著；风险披露语调和非模板化程度同更高的流动性相关；不同于风险披露与长期流动性的负相关关系，风险披露与短期异常流动性正相关。系统性地检验了中国风险信息披露对市场流动性的影响，丰富了风险信息披露与市场流动性相关的文献。在实证基础上，指出中国风险信息披露现有不足，建议加强上市公司风险披露监管力度，提高信息披露质量，完善市场制度规范的政策，以更好地保护投资者基本利益，提高市场资源配置效率。