【摘 要】
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本文介绍了KMV模型的基本原理,并选取8家中国房地产上市公司,利用KMV模型预测了它们从2007年初到2011年末的每隔半年的以一年为期限的违约距离。对比了两种求解违约距离方法
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本文介绍了KMV模型的基本原理,并选取8家中国房地产上市公司,利用KMV模型预测了它们从2007年初到2011年末的每隔半年的以一年为期限的违约距离。对比了两种求解违约距离方法的应用效果,发现Moody’s KMV公司给出的算法要优于直接利用Merton模型的算法。最后对无风险利率进行了敏感性分析,采用匹配样本检验,发现房地产开发上市公司的违约距离对于利率变化具有敏感性。揭示了在基准利率不断上调的情形下,我国商业银行即将面临逐步加大的房地产开发信贷违约风险。
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