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本文以简化的银行资产负债表直观地反映商业银行理财产品业务对资产负债表的冲击，并得出结论：不论商业银行理财产品业务以表外或表内核算，若理财资金投资于增量金融资产，仅改变存款结构，并不会对货币供应量产生影响；若投资于存量金融资产，短期非均衡时会降低货币供应量，而长期均衡时会增加货币供应量。 JJ （Johansen-Juselius）协整检验证明，商业银行理财产品销售额、货币供应量、利率之间存在协整关系，即从长期均衡来看，商业银行理财产品销售增加会促进货币供应量增加；向量误差修正模型（VEC）证明，从短期非均衡来看，商业银行理财产品销售额增加会使货币供应量减少。