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摘要：应行业及有关金融机构监管部门要求，金融租赁行业对融资项目的风险管控十分严格。高投资、高风险的工程类项目及相关设备融资租赁项目在金融租赁行业所占比重较大。本文通过分析工程类金融租赁项目风险的根源，归纳出几种常见的风险种类，提出相应的风险控制的对策。
关键词：工程设备；金融租赁；风险管控；项目审计
我国金融租赁业始于1981年，至今已有30多年的发展历程。通过近几年的大力发展，至2013年6月，行业合同总额1.9万亿，CAGR超140%。租赁行业渗透率由0.17%（240亿）升至2012年年底的4.14%（1.6万亿），在我国融资总额中所占比重也大幅提升，短期内就成长为我国第二大融资方式，仅次于银行信贷融资总额。伴随着金融租赁业融资总额的上升，其行业中潜在的风险逐步显现。本文通过对金融租赁项目风险管控的分析研究，给出项目风险管控建议，最终达到提升工程类融资租赁项目风险管理水平的目的。
一、金融租赁风险分类
（一）市场风险
市场风险又称价格风险，是指由资产的市场价格（包括金融资产价格和商品价格）变化或波动而引起的未来损失的可能性。依据引发市场风险的风险因子的不同，市场风险可分为利率风险、汇率风险、资产价格风险和商品价格风险。
（二）信用风险
信用风险是因债务人自身经营或其他因素造成债务人不愿意或无能力履行偿债义务，从而给债权人或出租人造成损失的可能性，也有可能是不履行合同约定的其他违约事项，因此有时被称为违约风险，它是金融机构面临的最主要风险之一。
（三）流动性风险
流动性风险指干系人资金流动性不足可能造成经济主体损失的风险，包括产品市场流动性风险和现金融资风险。前者是指市场规模限制不得不付出巨大成本才能购买或出售某项金融工具的风险，大小通常可通过产品的买卖价差予以判断；后者是指企业的现金流不能满足债务支出而导致企业违约或发生财务损失的可能性。
（四）法律风险
法律风险可理解为法律性风险，是指预期与未来实际结果发生差异而导致公司必须承担法律责任并因此给公司造成损失的可能性。
（五）国家风险
国家风险指因为军事环境、经济环境、社会因素等方面的重大变化或调整可能给经济主体造成损失的风险。
（六）环境风险
环境风险指经济活动参与主体面临的，因自然环境或社会环境发生变化给经济活动参与主体可能带来的风险。
（七）政策风险
政策风险指由于国家战略调整政策、产业政策、货币政策或税收政策等变化可能给经济活动参与者带来的风险。
（八）名誉风险
名誉风险指因承租人或出租人在未来可能由某一因素引起的社会舆论、业界不满且有损公司名声、名誉的一种风险。
二、金融租赁风险管理的定义及风险识别
金融租赁风险管理是指针对融资固有的或潜在的风险，通过实施一系列的政策和措施来控制风险以消除和减少其不利影响的行为。金融租赁风险管理可大致分为风险识别、评估、预测、防范和控制五大部分。
三、金融租赁项目风险管控的重点
（一）承租人的信用风险管控
1.承租人合规性信用风险。证照是否齐全、是否依法设立，有无通过主管机构年审；资金用途及租赁项目是否符合银监监管要求；承租人信用记录是否良好、是否出现过违约拖贷或其他相关法律事项；租赁物所在项目本身是否符合国家或地方政策允许范围，是否属于政府鼓励或支持类项目。
2.承租人存续变更风险。承租人或承租人所属企业破产、停业整顿、分立合并、改制等对租赁项目造成的风险；租赁期内对租赁物的租后检查工作及由于承租人种种因素可能导致租金无法按期收回的风险，此类风险管控要求项目经理及时掌握承租人不利变化并要求对方出具书面说明材料，及时向租赁公司反馈相关信息及报告，研究可能风险及对策，及时主张和维护租赁公司合法权益。
（二）金融租赁的法律风险管控
1.规范交易合同。此类风险主要通过外聘符合资质及相关要求的律师出具金融租赁交易合同范本并在具体租赁项目中出具法律意见书来管控。
2.清晰法律关系。金融租赁项目各个交易环节干系人之间的法律关系、逻辑关系要清晰、合规。
3.明确约定条款。租赁项目中双方约定的条款，如放款前提条件、资金提取计划、约定还款期限等条款要符合有关法律法规，不得私自约定不符合有关规定的条款。
4.加强法律信息系统管理。充分利用现代信息技术，建立专业的信息管理数据库及相应的信息业务管理软件，解决金融租赁项目业务期限长、合同种类多、资料留存多的问题，对法律规定的各种时效进行规范。
（三）租赁物的风险管控
1.租赁物的取得风险。根据不同的金融租赁方式，对租赁物的取得权限有较大差异。直接融资租赁是指出租人根据承租人对租赁物的规格型号、厂商、材质等要求选择购买租赁物，或者出租人委托承租人购买其需求的租赁物后，由承租人使用租赁物并支付一定租金的租赁方式。售后回租是承租人已经具有了租赁物的所有权，为融资从而出售租赁物，再租回使用的租赁方式，其租赁物是承租人早已经选择好的。以上两种方式都要求租赁物是“干净资产”及没有抵押或其他影响租赁物权属的因素。因此，在开展融资租赁前对租赁物权属的查证核实及直租项目中委托承租人采购的租赁物实际情况的掌握十分重要。
2.租赁物的灭损风险。租赁物在建造、运输、安装、使用过程中均存在灭失、损坏等风险，这就要求承租人或出租人购买相应的保险，保证租赁物发生灭损风险后出租人能够获得相应的赔偿，相应减少承租人的损失。而且，合同条款中要明确承租人人为造成租赁物损坏、灭失的处罚条款和保障措施，避免资产转移和藏匿采取的防范手段，办理抵押登记等重要事项。 3.资产价值与债权不匹配的风险。在金融租赁项目中，通过融物来实现融资这种方式在某些特定情况下可能会造成租赁物市场实际价值低于融资额。此类租赁项目在承租人第一还款来源发生问题且担保措施又难以实现的情况下，在处置租赁物资产以减少出租人损失时就难以覆盖预期资金，给出租人带来一定风险。
（四）交易货币的风险管控
1.币种选择和汇率风险控制。涉及跨境融资租赁或进口设备融资租赁时，金融租赁公司可凭进口合同用人民币购汇对外支付。如租赁合同和购买合同币种相同，预期人民币升值，则应该选择外币作为合同约定支付币种。反之，承租人按租金支付的总额，办理人民币对外汇币种远期交易。如购买合同和租赁合同币种不同，人民币不论升值或贬值，都应从保值目的出发，根据支付不同时限，立即用租赁合同币种通过银行办理相应时限的外汇远期交易，锁定汇率风险。
2.租赁项目收益率选择与风控。租赁项目收益率是出租人对承租人或租赁项目综合分析谈判的结果，涉及对承租人各类风险分析、租赁物资产考虑和出租人资金成本及收益惯性等因素，是双方可接收的融资成本与机会成本的博弈结果。目前，较多租赁项目都采取浮动利率的方式计算每期租金，以期降低出租人及承租人双方的利率风险。同时。固定服务费和预收租金的额度，保证出租人的项目收益率。
（五）财务管理风险
1.流动性风险。金融租赁公司由于资金来源渠道较多，较容易解决租金分期回流或因租金拖欠产生的与支付到期贷款时限和金额不匹配问题。但金融租赁公司要注意短借长用的问题，不能过度依赖某一种资金融资方式，应该丰富资金融资渠道，适度参考采取融长用长、借短调整的方式，实现项目资金成本与期限及规模的合理匹配。
2.结构性风险。金融租赁公司靠规模提升投资回报。无视资金来源、盲目扩大资产状况极为危险。在起步期要按资金筹措能力和资产质量确定规模的扩张速度；根据资产状况足额提取坏账准备，及时调整资产结构；多渠道融资，优化负债结构，适度加大资产流动性。
（六）发挥内部审计的作用
重点研究分析项目内部审计情况。工程项目融资的租赁物主要是工程设备，承租人融资所得工程设备在具体工程项目中面临的风险特点也就是工程设备融资租赁项目的风险管控内部审计的主要特点。因此，加强对工程项目内部审计的分析研究，有助于挖掘出项目自身潜在的风险，有助于提升项目的安全性。
四、内部审计对金融租赁风险管控的促进作用
（一）通过账项基础审计和制度基础审计强化金融租赁风险管控
长期以来，基础审计在企业目标管控过程中发挥着重要作用。一方面通过账项基础审计可以迅速发现成本异常点，提高发现风险的工作效率；另一方面制度基础审计有助于了解项目管理的内部控制情况，有助于融资项目租后检查及租后风险管控。
（二）深入管理施工领域，对融资租赁工程项目进行全过程监督
审计人员一般要深入工程项目施工、经营和管理等各个领域对工程项目进行审计。这无异于将融资租赁项目租后风险管控工作前移，更多地进行事前预防与事中控制，对融资租赁工程项目实施全过程审计监督，对融资租赁项目在现场管理、成本控制和资本运作等多个方面进行系统评价和有效合理干预。通过客观评价潜在的风险和全过程监督，对融资租赁项目中存在的薄弱环节提出实质性和预防性的管理建议及改进措施，有力地促进了项目成本的有效控制和管理水平的不断提高，最终确保融资租赁项目租后检查工作及租金回收工作顺利完成。
（三）多手段提升审计质量，促进金融租赁项目风险管控
工程项目内容涉及财务、造价、地质、施工、合同管理、质量管理、人员管理等诸多领域，对其进行内部审核是一个系统工程。因此，要根据不同项目的特点，采取内外结合的方式，即内部审计和外部审计相互依托，提高最终审计质量。
（四）结合审计量化评估和风险应对措施提升项目风险管控质量
风险评估和风险应对是风险管理的重要环节，是审计最重要的内容，这与金融租赁项目风险管控的目标一致。审计人员应对风险评估过程进行审查和评价，关注风险发生的可能性和影响企业目标实现的严重程度；对风险的应对措施和改进办法及其实施的结果进行评价，关注风险应对措施选择的科学性、合理性及结果是否有效。
（五）通过项目审计后评价提升金融租赁项目租后管理
金融租赁项目的租后管理是一项长期的工作。因此，根据项目审计提出的问题及整改措施实行一段时期后，审计人员应当实施适当的审计程序，对风险控制过程和结果进行审计和评价。关注采取的风险应对措施是否适合项目的特殊性，是否适合项目所在公司管理特点；关注企业采取应对措施之后的剩余风险水平是否在其可接受范围内；重点关注应对风险的措施是否具体可行，是否有针对性，是否有效。
五、结语
金融租赁面临的风险是多方面、多层次的，且绝对无风险的融资项目是不存在的。因此，开展金融租赁业务时，不管是出租人还是承租人都不应该忌讳风险，而要以积极、从严的态度正面风险，评价项目可行性，不掺杂个人偏好及情感。同时，在各个环节上通过制度来加强对风险的控制，引入诸如内部审计、外部审计之类的手段或参照审计成果等办法，确保项目在风险可控的前提下正确操作，最终实现保障承租人和出租人双方利益及风险管控的目标。
参考文献：
[1]吴一民.对完善市场体系和发展融资租赁业的思考[J].西安金融，2002（06）.
[2]易萍.融资租赁——企业长期资金的重要融资方式[J].财会研究，2003（09）.
[3]程东跃.融资租赁风险管理[M].北京：中国金融出版社，2006.
[4]李玲，杨鹏云，许建军等.全面风险管理理论与实务[M].北京：中国时代经济出版社，2008.
（作者单位：余明升，昆仑金融租赁有限责任公司；卢静，四川外国语大学国际商学院）
关键词：工程设备；金融租赁；风险管控；项目审计
我国金融租赁业始于1981年，至今已有30多年的发展历程。通过近几年的大力发展，至2013年6月，行业合同总额1.9万亿，CAGR超140%。租赁行业渗透率由0.17%（240亿）升至2012年年底的4.14%（1.6万亿），在我国融资总额中所占比重也大幅提升，短期内就成长为我国第二大融资方式，仅次于银行信贷融资总额。伴随着金融租赁业融资总额的上升，其行业中潜在的风险逐步显现。本文通过对金融租赁项目风险管控的分析研究，给出项目风险管控建议，最终达到提升工程类融资租赁项目风险管理水平的目的。
一、金融租赁风险分类
（一）市场风险
市场风险又称价格风险，是指由资产的市场价格（包括金融资产价格和商品价格）变化或波动而引起的未来损失的可能性。依据引发市场风险的风险因子的不同，市场风险可分为利率风险、汇率风险、资产价格风险和商品价格风险。
（二）信用风险
信用风险是因债务人自身经营或其他因素造成债务人不愿意或无能力履行偿债义务，从而给债权人或出租人造成损失的可能性，也有可能是不履行合同约定的其他违约事项，因此有时被称为违约风险，它是金融机构面临的最主要风险之一。
（三）流动性风险
流动性风险指干系人资金流动性不足可能造成经济主体损失的风险，包括产品市场流动性风险和现金融资风险。前者是指市场规模限制不得不付出巨大成本才能购买或出售某项金融工具的风险，大小通常可通过产品的买卖价差予以判断；后者是指企业的现金流不能满足债务支出而导致企业违约或发生财务损失的可能性。
（四）法律风险
法律风险可理解为法律性风险，是指预期与未来实际结果发生差异而导致公司必须承担法律责任并因此给公司造成损失的可能性。
（五）国家风险
国家风险指因为军事环境、经济环境、社会因素等方面的重大变化或调整可能给经济主体造成损失的风险。
（六）环境风险
环境风险指经济活动参与主体面临的，因自然环境或社会环境发生变化给经济活动参与主体可能带来的风险。
（七）政策风险
政策风险指由于国家战略调整政策、产业政策、货币政策或税收政策等变化可能给经济活动参与者带来的风险。
（八）名誉风险
名誉风险指因承租人或出租人在未来可能由某一因素引起的社会舆论、业界不满且有损公司名声、名誉的一种风险。
二、金融租赁风险管理的定义及风险识别
金融租赁风险管理是指针对融资固有的或潜在的风险，通过实施一系列的政策和措施来控制风险以消除和减少其不利影响的行为。金融租赁风险管理可大致分为风险识别、评估、预测、防范和控制五大部分。
三、金融租赁项目风险管控的重点
（一）承租人的信用风险管控
1.承租人合规性信用风险。证照是否齐全、是否依法设立，有无通过主管机构年审；资金用途及租赁项目是否符合银监监管要求；承租人信用记录是否良好、是否出现过违约拖贷或其他相关法律事项；租赁物所在项目本身是否符合国家或地方政策允许范围，是否属于政府鼓励或支持类项目。
2.承租人存续变更风险。承租人或承租人所属企业破产、停业整顿、分立合并、改制等对租赁项目造成的风险；租赁期内对租赁物的租后检查工作及由于承租人种种因素可能导致租金无法按期收回的风险，此类风险管控要求项目经理及时掌握承租人不利变化并要求对方出具书面说明材料，及时向租赁公司反馈相关信息及报告，研究可能风险及对策，及时主张和维护租赁公司合法权益。
（二）金融租赁的法律风险管控
1.规范交易合同。此类风险主要通过外聘符合资质及相关要求的律师出具金融租赁交易合同范本并在具体租赁项目中出具法律意见书来管控。
2.清晰法律关系。金融租赁项目各个交易环节干系人之间的法律关系、逻辑关系要清晰、合规。
3.明确约定条款。租赁项目中双方约定的条款，如放款前提条件、资金提取计划、约定还款期限等条款要符合有关法律法规，不得私自约定不符合有关规定的条款。
4.加强法律信息系统管理。充分利用现代信息技术，建立专业的信息管理数据库及相应的信息业务管理软件，解决金融租赁项目业务期限长、合同种类多、资料留存多的问题，对法律规定的各种时效进行规范。
（三）租赁物的风险管控
1.租赁物的取得风险。根据不同的金融租赁方式，对租赁物的取得权限有较大差异。直接融资租赁是指出租人根据承租人对租赁物的规格型号、厂商、材质等要求选择购买租赁物，或者出租人委托承租人购买其需求的租赁物后，由承租人使用租赁物并支付一定租金的租赁方式。售后回租是承租人已经具有了租赁物的所有权，为融资从而出售租赁物，再租回使用的租赁方式，其租赁物是承租人早已经选择好的。以上两种方式都要求租赁物是“干净资产”及没有抵押或其他影响租赁物权属的因素。因此，在开展融资租赁前对租赁物权属的查证核实及直租项目中委托承租人采购的租赁物实际情况的掌握十分重要。
2.租赁物的灭损风险。租赁物在建造、运输、安装、使用过程中均存在灭失、损坏等风险，这就要求承租人或出租人购买相应的保险，保证租赁物发生灭损风险后出租人能够获得相应的赔偿，相应减少承租人的损失。而且，合同条款中要明确承租人人为造成租赁物损坏、灭失的处罚条款和保障措施，避免资产转移和藏匿采取的防范手段，办理抵押登记等重要事项。 3.资产价值与债权不匹配的风险。在金融租赁项目中，通过融物来实现融资这种方式在某些特定情况下可能会造成租赁物市场实际价值低于融资额。此类租赁项目在承租人第一还款来源发生问题且担保措施又难以实现的情况下，在处置租赁物资产以减少出租人损失时就难以覆盖预期资金，给出租人带来一定风险。
（四）交易货币的风险管控
1.币种选择和汇率风险控制。涉及跨境融资租赁或进口设备融资租赁时，金融租赁公司可凭进口合同用人民币购汇对外支付。如租赁合同和购买合同币种相同，预期人民币升值，则应该选择外币作为合同约定支付币种。反之，承租人按租金支付的总额，办理人民币对外汇币种远期交易。如购买合同和租赁合同币种不同，人民币不论升值或贬值，都应从保值目的出发，根据支付不同时限，立即用租赁合同币种通过银行办理相应时限的外汇远期交易，锁定汇率风险。
2.租赁项目收益率选择与风控。租赁项目收益率是出租人对承租人或租赁项目综合分析谈判的结果，涉及对承租人各类风险分析、租赁物资产考虑和出租人资金成本及收益惯性等因素，是双方可接收的融资成本与机会成本的博弈结果。目前，较多租赁项目都采取浮动利率的方式计算每期租金，以期降低出租人及承租人双方的利率风险。同时。固定服务费和预收租金的额度，保证出租人的项目收益率。
（五）财务管理风险
1.流动性风险。金融租赁公司由于资金来源渠道较多，较容易解决租金分期回流或因租金拖欠产生的与支付到期贷款时限和金额不匹配问题。但金融租赁公司要注意短借长用的问题，不能过度依赖某一种资金融资方式，应该丰富资金融资渠道，适度参考采取融长用长、借短调整的方式，实现项目资金成本与期限及规模的合理匹配。
2.结构性风险。金融租赁公司靠规模提升投资回报。无视资金来源、盲目扩大资产状况极为危险。在起步期要按资金筹措能力和资产质量确定规模的扩张速度；根据资产状况足额提取坏账准备，及时调整资产结构；多渠道融资，优化负债结构，适度加大资产流动性。
（六）发挥内部审计的作用
重点研究分析项目内部审计情况。工程项目融资的租赁物主要是工程设备，承租人融资所得工程设备在具体工程项目中面临的风险特点也就是工程设备融资租赁项目的风险管控内部审计的主要特点。因此，加强对工程项目内部审计的分析研究，有助于挖掘出项目自身潜在的风险，有助于提升项目的安全性。
四、内部审计对金融租赁风险管控的促进作用
（一）通过账项基础审计和制度基础审计强化金融租赁风险管控
长期以来，基础审计在企业目标管控过程中发挥着重要作用。一方面通过账项基础审计可以迅速发现成本异常点，提高发现风险的工作效率；另一方面制度基础审计有助于了解项目管理的内部控制情况，有助于融资项目租后检查及租后风险管控。
（二）深入管理施工领域，对融资租赁工程项目进行全过程监督
审计人员一般要深入工程项目施工、经营和管理等各个领域对工程项目进行审计。这无异于将融资租赁项目租后风险管控工作前移，更多地进行事前预防与事中控制，对融资租赁工程项目实施全过程审计监督，对融资租赁项目在现场管理、成本控制和资本运作等多个方面进行系统评价和有效合理干预。通过客观评价潜在的风险和全过程监督，对融资租赁项目中存在的薄弱环节提出实质性和预防性的管理建议及改进措施，有力地促进了项目成本的有效控制和管理水平的不断提高，最终确保融资租赁项目租后检查工作及租金回收工作顺利完成。
（三）多手段提升审计质量，促进金融租赁项目风险管控
工程项目内容涉及财务、造价、地质、施工、合同管理、质量管理、人员管理等诸多领域，对其进行内部审核是一个系统工程。因此，要根据不同项目的特点，采取内外结合的方式，即内部审计和外部审计相互依托，提高最终审计质量。
（四）结合审计量化评估和风险应对措施提升项目风险管控质量
风险评估和风险应对是风险管理的重要环节，是审计最重要的内容，这与金融租赁项目风险管控的目标一致。审计人员应对风险评估过程进行审查和评价，关注风险发生的可能性和影响企业目标实现的严重程度；对风险的应对措施和改进办法及其实施的结果进行评价，关注风险应对措施选择的科学性、合理性及结果是否有效。
（五）通过项目审计后评价提升金融租赁项目租后管理
金融租赁项目的租后管理是一项长期的工作。因此，根据项目审计提出的问题及整改措施实行一段时期后，审计人员应当实施适当的审计程序，对风险控制过程和结果进行审计和评价。关注采取的风险应对措施是否适合项目的特殊性，是否适合项目所在公司管理特点；关注企业采取应对措施之后的剩余风险水平是否在其可接受范围内；重点关注应对风险的措施是否具体可行，是否有针对性，是否有效。
五、结语
金融租赁面临的风险是多方面、多层次的，且绝对无风险的融资项目是不存在的。因此，开展金融租赁业务时，不管是出租人还是承租人都不应该忌讳风险，而要以积极、从严的态度正面风险，评价项目可行性，不掺杂个人偏好及情感。同时，在各个环节上通过制度来加强对风险的控制，引入诸如内部审计、外部审计之类的手段或参照审计成果等办法，确保项目在风险可控的前提下正确操作，最终实现保障承租人和出租人双方利益及风险管控的目标。
参考文献：
[1]吴一民.对完善市场体系和发展融资租赁业的思考[J].西安金融，2002（06）.
[2]易萍.融资租赁——企业长期资金的重要融资方式[J].财会研究，2003（09）.
[3]程东跃.融资租赁风险管理[M].北京：中国金融出版社，2006.
[4]李玲，杨鹏云，许建军等.全面风险管理理论与实务[M].北京：中国时代经济出版社，2008.
（作者单位：余明升，昆仑金融租赁有限责任公司；卢静，四川外国语大学国际商学院）