在上半年指数投资热潮中，ETF以超过70％的累计涨幅成为最大赢家。近日，ETF联接基金又闯入人们的视野。联接基金到底为何物?相比EIF何创新?该怎样投资?就此问题，本刊记者采访了华安基金金融工程都副总经理、MSCI中国A腿金经理、华安上证180ETF联接基金拟任基金经理许之彦博士。
　　
　　实质仍是指数基金
　　
　　ETF联接基金是指将其绝大部分基金财产投资于跟踪同一标的指数的ETF(目标ETF)，并采用开放式运作的基金。许之彦认为，联接基金并不属于FOF，因为投资FOF等于同时投资多只基金，并且会付出双重费用，而联接基金并不是这样。
　　ETF联接基金的投资范围目标是：跟踪同一标的指数的组台证券(即目标ETF)；标的指数的成份股和备选成份股；中国证监会规定的其他证券品种。许之彦介绍，“联接基金将基金资产的绝大部分(不低于90％)投资于目标ETF，具有和目标ETF相近似的风险收益特征和业绩表现，其实质仍是指数基金。”
　　ETF可以将100％的资产投资于标的指数成分股，而其他指数基金需要预留5％的现金等价物应对申购赎回，所以在牛市中ETF基金往往是跑得最快的基金类型。上交所信息显示，5月份以来，在此间上市的3只ETF出现整体净申购，并且已持续到8月初。
　　5月份实施拆分之后，华安上证180ETF净申购份额出现持续放大，8月初已突破50亿份。上半年总回报率排名中，其收益率高达71.42％，在股票型基金中名列第四。许之彦提到，180指数自2006年以来的收益比50指数超越39％，比上证综合指数更是高了85％。
　　
　　联接基金开通银行渠道
　　
　　ETF的出色表现，使投资者对其热情高涨，但目前市场上的ETF产品基本不通过银行发售，只能通过券商席位交易。对于尚未开通股票账户，或是习惯通过银行渠道购买基金的人来说，仍有不便。而联接基金的发行可以让更多的投资者参与ETF产品。
　　“一方面为习惯从银行渠道进行投资的客户提供更多的投资品种，另一方面也拓宽了ETF的参与方式，降低了参与门槛。”许之彦强调，这正是联接基金的创新之处。其优势具体有以下几点。
　　持有成本较低　ETF联接基金的管理人不得对其财产中的ETF部分收取管理费和托管费。超过90％的资产豁免此类费用，意味着其成本较低，对长期投资指数基金的人来说是利好。
　　ETF联接基金的认购、申购和赎回都采用现金方式，最低认购或申购份额1000份，费率参照开放式指数基金的相应水平。也就是说，对普通银行客户来说，买卖联接基金和其他传统开放式基金没有区别。
　　买卖方式便利　因为ETF产品交易门槛虽然低，但局限在券商渠道，只有开通了证券账户，通过股票二级市场的买卖才能参与ETF的交易。
　　“很多基金投资者没有股票交易账户，而如果投资者以现金方式在券商渠道申购ETF产品，则又面临200多万元的门槛。”许之彦认为，通过ETF联接基金产品可实现标的ETF的批发，再通过商业银行零售给普通投资者。
　　
　　适合长期投资者
　　
　　ETF联接基金适合3类投资者：坚定看好中国经济长期增长，希望从中分享收益的投资者；善于进行趋势投资、把握短期市场波段收益的投资者；坚持资产配置，需要选择覆盖面广的优质指数基金作为核心资产的投资者。许之彦强调，联接基金非常适合长期投资者，按点数变化阶段性买入以及参与长期定投也是很好的选择。
　　国内现有4家基金公司的5只ETF，还有2只待发。包括华安、南方和交银施罗德等在内的公司都有发行联接基金的愿望，其中华安上证180ETF联接产品已获首批。投资者可针对自己比较关注的ETF，考虑购买相关的联接产品。