【摘 要】
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动量效应是近年来量化金融的热门研究内容，但这方面的理论和应用研究在新兴的中国金融市场相对匮乏。本文针对中国期货市场系统地建立动量效应模型，分析了多个隐藏因子的影响，从
【机 构】
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北京大学光华管理学院上海新金融研究院;哥伦比亚大学;
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动量效应是近年来量化金融的热门研究内容，但这方面的理论和应用研究在新兴的中国金融市场相对匮乏。本文针对中国期货市场系统地建立动量效应模型，分析了多个隐藏因子的影响，从而提出新的交易策略。借助2012年中国期货市场全部商品期货合约的数据，我们考察了动量效应存在的范围，并通过进一步搜索参数空间发现相比于传统方法，非线性策略能够显著提高平均收益，而新提出的模型能在此基础上进一步增加收益和夏普比率，这一改善在长、短持有时间的情况下均得到了验证。此外，我们还发现大部分行业确实遵循整体市场的动量效应，但个别行业出现了动量反转的现象。
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