楼市量价齐跌,银行股也无法独善其身。
　　4月14日和17日,国务院接连就房地产按揭贷款、开发商购地和融资行为出台调控政策,以坚决遏制房价的过快上涨。受此影响,房地产板块应声出现恐慌性暴跌。银行股因其拖累,位列板块跌幅第二名,成为“重灾区”。
　　中信银行国际金融市场专家刘维明在接受《中国联合商报》采访时表示,国家对房地产调控措施超乎预期的严厉是导致A股跳水的重要原因。但这种对银行股的担忧需要相当长的时间才能得到纠正,对银行股低估值状况可能长期存在。
　　
　　调控政策远未出尽
　　
　　光大证券银行业分析师金麟分析说,A股暴跌将对市场投资银行股的情绪有很大影响。本轮地产调控,使得市场对银行业的注意力从息差上升带来的增长提速,转向未来的资产质量下滑之上,这将长期压低银行股估值。
　　根据金麟对银行业运行的跟踪,他认为,对于2010年银行业增长来说,净息差是正面贡献,规模增速仍在平均水平以上,信用成本是中性因素,而成本收入比将有小幅正贡献。主要在息差反弹推动下,2010年银行业将实现30%的较高增长。
　　其中,净息差的上升动力来自于存款活期化、贷款溢价能力提升和货币市场利率反弹,负面因素则是存贷比的再监管,而他判断这一因素为一次性小幅负面影响。判断年内净息差的趋势是一二季度稳步回升,三四季度企稳的格局。
　　但现在利润增长提速的利好将受到对未来贷款质量担忧的压制。金麟认为,房地产若不崩盘,银行贷款质量将显著好于市场担忧。不过,由于近期一系列地产调控政策,市场对房地产崩盘的担忧在加大,而此次地产调整仍处于中期阶段,调控政策远未出尽。
　　
　　有弊必有利
　　
　　刘维明认为,此次出台的措施总体来看超出了市场此前的预期,尤其是对于二套以上住房的首付和利率政策。
　　受政策影响,银行个人贷款增量和相关的利息收入增速将有所回落,预计新政实施后投资性住房需求将得到极大遏制,自主性需求者短期内也可能采取观望等待房价回落的态度,短期内首付要求的提高和不合理需求的抑制将降低银行个人住房贷款的增速,预计5月开始新增个贷将出现回落,二套及以上住房利率水平的大幅提高使得银行得以在一定程度上以价补量,但预计新发放房贷利率的上升难以完全弥补贷款量的回落,个贷利息收入可能会出现短期回落的局面。
　　不过,政策的限制也能引导银行信贷配置更加合理,特别是使得银行零售业务对于住房贷款的依赖程度下降。
　　据记者了解,近年来各银行的零售业务部门都有相当的扩充,但主要着力点大部分都是个人住房贷款和信用卡业务,为了保持零售业务的增长,银行将进一步拓展住房贷款以外的业务渠道,个人经营性贷款、小微企业贷款等其他高收益率的零售贷款业务将受到银行越来越多的重视。
　　可见,在目前贷款需求较为旺盛而信贷控制又相对较严格的环境下,银行个人贷款增速的趋缓腾出的信贷额度很可能会用于发放对公贷款,将增加银行的业务灵活性并对收益率水平起到一定的正面作用,虽然将个人贷款计划额部分转向对公贷款发放意味着更多的资本消耗,但资本充足率较低的银行再融资普遍完成后,资本约束得到有效减轻,将可以承受适度增加的资本消耗。
　　
　　对银行股业绩影响有限
　　
　　国信证券的报告提出,“房贷新政对房价与房贷的抑制效果将有所体现,2010年包括银行板块在内的资本市场整体为震荡市,震荡的主要驱动因素是政策方面的意图。”
　　分析认为,虽然之前管理层也有对银行二套房贷款有限制政策,但在实际执行中效果并不好,有部分银行通过各种手段规避了这一政策,对贷款炒房者此政策的约束力也不大。此次出台的政策,会在短期内严格执行这一政策,二套房贷新政对贷款炒房者的投机行为和银行房贷发放的抑制力度都将有所体现。
　　虽然二套房利率上浮对于息差有正面的影响,但幅度很小,而房地产市场及房价对于宏观经济、银行的贷款需求和资产质量的影响更大。特别是大量贷款投向地方融资平台之后,地方政府的卖地收入对于资产质量的影响变得很直接,因此,对房价出台一系列的遏制政策会在短期使市场对银行板块的信心有所下降,进而影响银行板块的走势。
　　对于住房贷款新措施对银行业影响,海通证券似乎更乐观,“对于银行短期的业绩负面影响将比较有限,维持银行业‘增持’的评级。”
　　海通证券研究认为,目前银行住房贷款的实际成数(贷款余额/房产价值)并不高,普遍在六成以内,因此即使房价出现一定程度回落,存量房贷的资产质量压力也十分有限,因此,“我们并不建议对于住房贷款存量比重较高的银行采取回避的措施。”
　　“长期来说,新政将引导银行对于自住性住房贷款给予更大支持,个贷的长期发展前景仍是光明的。零售贷款结构的逐步变化将长期提高银行资产的收益能力。银行对于房地产开发业贷款的主动调控将有利于资产质量的长期稳定。”