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福特必须确保低成本的融资渠道畅通无阻，任何融资成本的提高对于福特来说都可能是致命的。遗憾的是，糟糕的事情还是发生了
冬夜的雨，说来就来。
底特律时间11月30日夜11点，底特律河边，疾风夹杂冻雨令人不住瑟瑟发抖。连接美国和加拿大的大使桥（ambassador bridge）上车来车往，一片繁忙景象。
远处的通用汽车GM中心大厦依旧灯火通明，直面在萧萧雨幕当中，孤独的身影一如其在阴沉的汽车市场当中挣扎一般。
通用的同城对手，难兄难弟——福特汽车公司在GM中心大厦的西面不远处同样备受市场煎熬。
而就在这个星期一（11月27日），福特汽车宣布，将其美国的国内资产进行整体抵押，申请180亿美元的组合贷款，以充实其不断减少的现金储备，融资对象包括花旗集团的商业银行部门和证券部、高盛集团信贷部以及JP摩根证券部。此消息一时成为各大报纸的头条。
在消息传出当日，福特的股票下跌了0.36美元，报收8.61美元，跌幅达到4.23%。截至记者发稿的底特律时间11月30日，福特的股价已经下跌到了8.13美元。
尽管福特冀望甚高，但这笔资金恐怕还是无法帮助福特彻底扭转糟糕的现状。
福特的艰难岁月
无论是通用还是福特，近年来备受市场萎缩和成本高攀的巨大压力，世界汽车老大老二的日子似乎一天不如一天，而福特的情况似乎更令人忧虑。
今年以来，福特汽车的销售未见增长。在前九个月的销售中，亏损额达到70亿美金，而在2005年的前九个月，福特公司还获得18亿美元的盈利。面对日本公司大刀阔斧地紧逼，福特汽车世界第二的地位不保，公司运营面临非常严峻的市场考验和压力。
在巨额亏损面前，福特手足无措，资金困顿。更为要命的是，尽管福特金融公司依然处于盈利状况，但其提供的融资规模实在有限。根据底特律新闻的报道，仅仅为了应付即将到来的2007年，福特就需要80亿美元的现金。
“我们需要大量的现金，”刚刚从波音公司加盟福特的首席执行官艾伦·穆拉利（Alan Mulally）表示，“我上台要做的第一件事就是要募集足够的现金来弥补巨大的财务黑洞。”
从福特的财务预算案中可以看出，福特所制定的改革方案要求福特公司在今年年底手中持有380亿美元的现金。这对于现在的福特来说，是短期内无法解决的难题。
“如果福特无法送出可供分配的现金，其股票势必难以受到投资者的追捧。不仅仅在股市上。”福特的首席财务官拉克莱尔（Don LeClair）表示，“如果没有足够的现金，福特的改革根本也无从谈起。”
福特如此狼狈。在福特汽车103年的历史中，第一次被迫使用工厂等公司资产作为贷款担保来获得巨额现金，以便能够有时间和资金支持，来实现其新的市场重构计划。在这个被称为The way forward的促进计划中，福特汽车将在2008年前，裁员4万人左右以及关闭十几个北美的工厂。
事实上，早在今年的年初，通用汽车已经这么做了，瓦格纳大手一挥，通过砍掉90亿美元的支出而最终挤出了利润，从而使得他能够满脸灿烂地出现在日前开幕的洛杉矶汽车展上，并且神情轻松地推销通用的混合燃料汽车。
通用就是福特的榜样。不过，福特的节奏似乎慢了一点。
纽约Casesa战略咨询公司的分析师John Casesa表示，“福特是38码的身子穿着44码的衣服，也许他们目前正需要换装以便能够更适合这个市场……我认为跟以往相比，福特公司的管理层正走在调整自己公司的路上，他们需要的（除了资金），就是时间。”
“他们所有的东西都已经摊到了桌子上，但这是一个高智力的赌博”，底特律本地汽车研究中心的主席David Cole表示, “他们的时间不多，我想他们会希望全公司的每个员工都全神贯注于这场完美的风暴当中。”
这并不是一个好干的活儿。
就在几天前，美联储主席本-伯南克表示，受通胀以及房产业萎靡不振的影响，美国本已经减速的整体经济将会更加严峻。
对于汽车业来说，原油价格增长，制造成本增加，也都使得业内人士对于汽车业在2007年的销售前景并不看好，市场的生存能力将成为最为突出的公司考验。
尽管如此，新上任的CEO穆拉利Mulally 就坚决支持在他上任之前已经开始的这项计划，他表示，“我认为最重要的我们需要观察是否公司主导者有着与这个市场不同的战略眼光，如果不是这样，我们很难达到我们的目标。”而此前，穆拉利以前在波音公司就在成本控制、提高生产效率方面卓有成效。
纽约分析师Mr. Casesa就表示，我认为福特所作的正是重复通用一年前的举动，他们应该做的应该是两件事：借更多的钱，出售旗下的资产。
据底特律新闻报道，福特正在考虑出售旗下的陆虎、捷豹和阿斯顿·马丁三个品牌来偿还贷款，减少承受的巨大压力，但是，持续盈利的福特金融信贷公司以及瑞典的高端品牌Volve却不在考虑之内。
与此同时，福特汽车表示正在寻求通过推广该公司一款新型的具有更高燃油效率的小型车进入市场，从而与对手对抗。新的产品还包括其上周刚刚推出的全能汽车Edge, 以及另外一款具有竞争力的紧凑型轿车，用以与同类型的通用、丰田、本田以及日产汽车竞争。
但不幸的是，有分析师仍然认为，这些推向市场的小车即使能够成功，但其单车利润却非常受限制因此在利润贡献率上不会很大。
从近日福特的新闻来看，今年180亿美元的资金进入，基本只能支撑到2008年。因此，正如福特CEO穆拉利所说的，尽管过去几年福特经历了艰难的岁月，但今后几年福特仍然需要面对这种局面。预计福特公司在2009年之前都不会盈利。
被抛入垃圾行列的福特
和底特律另外两家同行一样，福特的资本周转率低，利润率低也是其标志之一。
根据福特汽车公司2005年财务报表提供的数据资料，福特2005年的营收达到了1776亿美元。和福特汽车公司1600亿美元的总市值相比，其资产周转率为1.1%。同年，福特的营收上升到了历史最高的1771亿美元，其税前净利润却从2004年的35亿美元下降到了20亿美元，利润率只有1.1%。通常来说，资产周转率和利润率都比较低的企业对于融资有着极高的要求，它们的发展严重依赖于资本市场。
由于福特的融资需求，福特必须竭尽全力保持着在资本市场上的主动。在对资金渴求极其疯狂的情况下，它必须确保低成本的融资渠道畅通无阻，任何融资成本的提高对于福特来说都可能是致命的。遗憾的是，糟糕的事情还是发生了。
2005年5月5日，标准普尔评级公司(Standard Poors’)率先宣布降低对福特的评级。对此，标准普尔评级公司的研究员斯科特·斯皮林赞（Scott Sprinzen）评论道，“由于北美劳动力价格和燃油价格的飙升，福特维系利润的SUV和卡车销售无法给福特实现预期的利润。同时，标准普尔不相信福特能够在短时间内改变颓势。因此，对福特汽车的评级肯定会有所变化。”
标普把福特汽车和其所属的汽车金融公司的信用评级降为BB+，把福特所发行的巨额长期债券的信用评级降为BBB，并且保留继续降低评级的可能性。所谓BB+和BBB等级，在标准普尔的评级序列里，又被称为“不可投资级”（Non-Investment Bonds），也就是所谓的垃圾债券。
“这件事情在意料之中，因为福特始终无法扭转糟糕的汽车销售，但是只是比预料中的来得早了很多。”华尔街日报对此评论道。这一消息立刻像多米诺骨牌。消息传出当天，福特汽车的股票就下跌了46美分，跌幅达到4.53%。
惠誉（Fitch）和穆迪(Moody)信用评级公司也随后下调了对于福特的信用评级。由于福特汽车部门的经营情况在2006年也没有任何好转迹象。2006年９月１９日，标准普尔和穆迪日前分别再次调低了福特汽车公司的信用等级，福特债券的信用等级在“垃圾级”的范围内进一步下滑。
这无疑是场灾难。根据美国的《投资法》第6章13条，“凡是企业将要在资本市场通过举债向银行或是投资者募集资金，都必须经过专业评级公司的鉴定。”信用等级的高低，决定了在企业获得某笔数量的资金时，需要付出的成本大小。因为信用等级和企业的融资成本直接相关，企业自然也会非常重视信用评级。
根据花旗集团商业银行部工作人员的说法，“如果信用等级低的企业和信用等级高的企业相比，需要付出更多的质押财产和更高的利息，才能够获得等量的资金。”
通常，“办理银行承兑汇票业务，应按照客户等级收取保证金。AA级（含以上）客户可免收保证金；AA-级客户收取汇票金额10%以上的保证金；A+、A级客户收取汇票金额50%以上的保证金，BBB级（含以下）的客户收取100%的保证金。”
11月10日，惠誉评级公司（Fitch Rating Agency）的中国董事总经理李运建在北京俱乐部饭店对《新汽车》表示，信用评级的下降将会在债券市场上成倍地提高企业融资的成本和代价。
由于福特的经营状况不断恶化，三大评级公司也一再下调福特的评级。最近的一次是在2006年11月27日。三大评级各自下降了一个级别的福特无担保债券评级，而这类债券早已被降为垃圾级。此外，穆迪将福特的优先无担保债券评级从B3降至Caa1。因此，抵押整体资产进行融资实在是福特被逼到了绝境，不得已而为之。
内部融资无能为力
随着三大评级公司在11月27日最后一次下调福特评级，福特债券的信用评级已经深陷垃圾债券的深渊。福特的内部融资渠道无法满足其巨大的融资要求，因此以巨大的代价开启外部融资之门势在必行。
在2005年，全球最大的汽车企业通用汽车公司也遭遇了巨额的亏损。和福特一样，通用的股价也长期徘徊在谷底，融资的问题让他们一筹莫展。但是通用似乎已经解决了融资之苦。2006年4月3日，通用汽车宣布出售旗下金融公司——通用汽车金融公司（GMAC）51%的股权给以对冲基金Cerberus FIM Investors为首的财团，获得了140亿美元的套现。在4月份之后，通用的股票也出现了飙升的趋势。简而言之，通用依靠出售旗下金融公司走出了苦海，福特是否可以效仿通用汽车的经验呢？
事实上，福特金融公司已经给了汽车部门很大的支持，但依然无法满足福特巨大的资金需求。
在福特的2005年财务报表中就可以看到，尽管福特的汽车部门蒙受了巨额的亏损，但是福特集团在2005年却依然实现了整体盈利，关键就在于福特金融所实现的巨额利润。
根据福特2005年的财务报表，福特金融在2005年共计实现了59亿美元的税前利润，也就弥补了福特汽车销售方面的黑洞。因为在福特金融为消费者提供按揭服务的时候，代替消费者向福特汽车公司预先支付了现金，于是福特汽车公司就可以在货款实际上还没有支付的时候，从金融公司处获得了现金。在这样情况下，福特汽车就减少了应收账款的数量，而相应增加了现金流。
同时，报表显示，福特现在掌握的236亿美元的现金中，就有30亿是从员工保健项目和养老金中拆借而来的。福特金融公司作为管理年金和养老金的公司，对于确保福特内部融资渠道的通畅，有着难以复制的作用。
面临巨额亏损的福特宛如一个黑洞，金融公司所能提供的融资规模好比杯水车薪。而出售金融公司似乎也不可行。JP摩根的汽车分析师希曼舒·佩特尔（Himanshu Patel）说道：“福特没有办法复制通用的经验。通用靠出售旗下金融公司获得了现金，而福特必须确保一体化的汽车和金融部门。因为根据分析显示，在失去金融公司的融资服务后，汽车销售将会发生很大的困难，福特也会陷入更加黑暗的深渊。从福特必须保有汽车金融公司才能确保2009年的重新盈利。也就是说，金融公司在福特的复兴计划中。”
“福特的融资渠道已经完全枯竭。”福布斯的新闻记者穆勒撰文写道，“可以说福特别无选择，才会提出整体抵押融资的方案。根据统计，福特的总资产规模高达1600亿美元。福特在此次融资行为中，共计将获得180亿美元的现金。他认为，以福特的资产规模和此次获得的现金流相比较，福特忍受了极低的折价。但是佩特尔则不这么认为，“我们必须要考虑到福特身负的巨额债务。在扣除债务因素后，福特的每股净资产所剩无几。因此，我并不认为福特承担了多么难以接受的条款。”
能否起死回生
福特公司和华尔街投资者所能达成的共识仅仅是，福特可以利用此次融得的现金支持到2008年。也就是说，大家公认2008年之前福特没有破产之忧。但未来如何，众说纷纭。
在福特的改革计划书“前进计划”中，2009年恰恰是开始恢复盈利的时间。
因此，福特内部人士对福特的发展相对乐观，认为福特将会充分利用这笔资金，来恢复这个老牌汽车帝国的生机。“这笔钱将马上派上用场。”拉克莱尔说道，“我们将会用这笔钱作为关闭工厂和遣散工人的费用，这样做可以减少损失，让福特从财务上更加健康。更重要的是，我们在有了更多现金之后，会加大对新车型的研发，夺回我们失去的市场份额。”
外界人士则没有这么乐观。标准普尔的研究员罗伯特·斯库尔兹（Robert Schulz）认为，这笔现金最积极的作用就是让福特的汽车流水线还能够正常运转。“拥有了足够的现金，福特至少在两年里不会受到破产的威胁。”但是要扭转颓势，他认为不太乐观。“毕竟福特面临的危机，是华尔街都不曾遭遇过的。”
让艾伦·穆拉利（Alan Mulally）稍感宽慰的是，宣布抵押贷款的第三天（11月29日），38000名福特汽车的小时工人终于接受了福特汽车一次性补偿自愿离职及提前退休计划，这多多少少让福特汽车在随后的计划实施中减轻了一些压力。
冬夜的雨，说来就来。
底特律时间11月30日夜11点，底特律河边，疾风夹杂冻雨令人不住瑟瑟发抖。连接美国和加拿大的大使桥（ambassador bridge）上车来车往，一片繁忙景象。
远处的通用汽车GM中心大厦依旧灯火通明，直面在萧萧雨幕当中，孤独的身影一如其在阴沉的汽车市场当中挣扎一般。
通用的同城对手，难兄难弟——福特汽车公司在GM中心大厦的西面不远处同样备受市场煎熬。
而就在这个星期一（11月27日），福特汽车宣布，将其美国的国内资产进行整体抵押，申请180亿美元的组合贷款，以充实其不断减少的现金储备，融资对象包括花旗集团的商业银行部门和证券部、高盛集团信贷部以及JP摩根证券部。此消息一时成为各大报纸的头条。
在消息传出当日，福特的股票下跌了0.36美元，报收8.61美元，跌幅达到4.23%。截至记者发稿的底特律时间11月30日，福特的股价已经下跌到了8.13美元。
尽管福特冀望甚高，但这笔资金恐怕还是无法帮助福特彻底扭转糟糕的现状。
福特的艰难岁月
无论是通用还是福特，近年来备受市场萎缩和成本高攀的巨大压力，世界汽车老大老二的日子似乎一天不如一天，而福特的情况似乎更令人忧虑。
今年以来，福特汽车的销售未见增长。在前九个月的销售中，亏损额达到70亿美金，而在2005年的前九个月，福特公司还获得18亿美元的盈利。面对日本公司大刀阔斧地紧逼，福特汽车世界第二的地位不保，公司运营面临非常严峻的市场考验和压力。
在巨额亏损面前，福特手足无措，资金困顿。更为要命的是，尽管福特金融公司依然处于盈利状况，但其提供的融资规模实在有限。根据底特律新闻的报道，仅仅为了应付即将到来的2007年，福特就需要80亿美元的现金。
“我们需要大量的现金，”刚刚从波音公司加盟福特的首席执行官艾伦·穆拉利（Alan Mulally）表示，“我上台要做的第一件事就是要募集足够的现金来弥补巨大的财务黑洞。”
从福特的财务预算案中可以看出，福特所制定的改革方案要求福特公司在今年年底手中持有380亿美元的现金。这对于现在的福特来说，是短期内无法解决的难题。
“如果福特无法送出可供分配的现金，其股票势必难以受到投资者的追捧。不仅仅在股市上。”福特的首席财务官拉克莱尔（Don LeClair）表示，“如果没有足够的现金，福特的改革根本也无从谈起。”
福特如此狼狈。在福特汽车103年的历史中，第一次被迫使用工厂等公司资产作为贷款担保来获得巨额现金，以便能够有时间和资金支持，来实现其新的市场重构计划。在这个被称为The way forward的促进计划中，福特汽车将在2008年前，裁员4万人左右以及关闭十几个北美的工厂。
事实上，早在今年的年初，通用汽车已经这么做了，瓦格纳大手一挥，通过砍掉90亿美元的支出而最终挤出了利润，从而使得他能够满脸灿烂地出现在日前开幕的洛杉矶汽车展上，并且神情轻松地推销通用的混合燃料汽车。
通用就是福特的榜样。不过，福特的节奏似乎慢了一点。
纽约Casesa战略咨询公司的分析师John Casesa表示，“福特是38码的身子穿着44码的衣服，也许他们目前正需要换装以便能够更适合这个市场……我认为跟以往相比，福特公司的管理层正走在调整自己公司的路上，他们需要的（除了资金），就是时间。”
“他们所有的东西都已经摊到了桌子上，但这是一个高智力的赌博”，底特律本地汽车研究中心的主席David Cole表示, “他们的时间不多，我想他们会希望全公司的每个员工都全神贯注于这场完美的风暴当中。”
这并不是一个好干的活儿。
就在几天前，美联储主席本-伯南克表示，受通胀以及房产业萎靡不振的影响，美国本已经减速的整体经济将会更加严峻。
对于汽车业来说，原油价格增长，制造成本增加，也都使得业内人士对于汽车业在2007年的销售前景并不看好，市场的生存能力将成为最为突出的公司考验。
尽管如此，新上任的CEO穆拉利Mulally 就坚决支持在他上任之前已经开始的这项计划，他表示，“我认为最重要的我们需要观察是否公司主导者有着与这个市场不同的战略眼光，如果不是这样，我们很难达到我们的目标。”而此前，穆拉利以前在波音公司就在成本控制、提高生产效率方面卓有成效。
纽约分析师Mr. Casesa就表示，我认为福特所作的正是重复通用一年前的举动，他们应该做的应该是两件事：借更多的钱，出售旗下的资产。
据底特律新闻报道，福特正在考虑出售旗下的陆虎、捷豹和阿斯顿·马丁三个品牌来偿还贷款，减少承受的巨大压力，但是，持续盈利的福特金融信贷公司以及瑞典的高端品牌Volve却不在考虑之内。
与此同时，福特汽车表示正在寻求通过推广该公司一款新型的具有更高燃油效率的小型车进入市场，从而与对手对抗。新的产品还包括其上周刚刚推出的全能汽车Edge, 以及另外一款具有竞争力的紧凑型轿车，用以与同类型的通用、丰田、本田以及日产汽车竞争。
但不幸的是，有分析师仍然认为，这些推向市场的小车即使能够成功，但其单车利润却非常受限制因此在利润贡献率上不会很大。
从近日福特的新闻来看，今年180亿美元的资金进入，基本只能支撑到2008年。因此，正如福特CEO穆拉利所说的，尽管过去几年福特经历了艰难的岁月，但今后几年福特仍然需要面对这种局面。预计福特公司在2009年之前都不会盈利。
被抛入垃圾行列的福特
和底特律另外两家同行一样，福特的资本周转率低，利润率低也是其标志之一。
根据福特汽车公司2005年财务报表提供的数据资料，福特2005年的营收达到了1776亿美元。和福特汽车公司1600亿美元的总市值相比，其资产周转率为1.1%。同年，福特的营收上升到了历史最高的1771亿美元，其税前净利润却从2004年的35亿美元下降到了20亿美元，利润率只有1.1%。通常来说，资产周转率和利润率都比较低的企业对于融资有着极高的要求，它们的发展严重依赖于资本市场。
由于福特的融资需求，福特必须竭尽全力保持着在资本市场上的主动。在对资金渴求极其疯狂的情况下，它必须确保低成本的融资渠道畅通无阻，任何融资成本的提高对于福特来说都可能是致命的。遗憾的是，糟糕的事情还是发生了。
2005年5月5日，标准普尔评级公司(Standard Poors’)率先宣布降低对福特的评级。对此，标准普尔评级公司的研究员斯科特·斯皮林赞（Scott Sprinzen）评论道，“由于北美劳动力价格和燃油价格的飙升，福特维系利润的SUV和卡车销售无法给福特实现预期的利润。同时，标准普尔不相信福特能够在短时间内改变颓势。因此，对福特汽车的评级肯定会有所变化。”
标普把福特汽车和其所属的汽车金融公司的信用评级降为BB+，把福特所发行的巨额长期债券的信用评级降为BBB，并且保留继续降低评级的可能性。所谓BB+和BBB等级，在标准普尔的评级序列里，又被称为“不可投资级”（Non-Investment Bonds），也就是所谓的垃圾债券。
“这件事情在意料之中，因为福特始终无法扭转糟糕的汽车销售，但是只是比预料中的来得早了很多。”华尔街日报对此评论道。这一消息立刻像多米诺骨牌。消息传出当天，福特汽车的股票就下跌了46美分，跌幅达到4.53%。
惠誉（Fitch）和穆迪(Moody)信用评级公司也随后下调了对于福特的信用评级。由于福特汽车部门的经营情况在2006年也没有任何好转迹象。2006年９月１９日，标准普尔和穆迪日前分别再次调低了福特汽车公司的信用等级，福特债券的信用等级在“垃圾级”的范围内进一步下滑。
这无疑是场灾难。根据美国的《投资法》第6章13条，“凡是企业将要在资本市场通过举债向银行或是投资者募集资金，都必须经过专业评级公司的鉴定。”信用等级的高低，决定了在企业获得某笔数量的资金时，需要付出的成本大小。因为信用等级和企业的融资成本直接相关，企业自然也会非常重视信用评级。
根据花旗集团商业银行部工作人员的说法，“如果信用等级低的企业和信用等级高的企业相比，需要付出更多的质押财产和更高的利息，才能够获得等量的资金。”
通常，“办理银行承兑汇票业务，应按照客户等级收取保证金。AA级（含以上）客户可免收保证金；AA-级客户收取汇票金额10%以上的保证金；A+、A级客户收取汇票金额50%以上的保证金，BBB级（含以下）的客户收取100%的保证金。”
11月10日，惠誉评级公司（Fitch Rating Agency）的中国董事总经理李运建在北京俱乐部饭店对《新汽车》表示，信用评级的下降将会在债券市场上成倍地提高企业融资的成本和代价。
由于福特的经营状况不断恶化，三大评级公司也一再下调福特的评级。最近的一次是在2006年11月27日。三大评级各自下降了一个级别的福特无担保债券评级，而这类债券早已被降为垃圾级。此外，穆迪将福特的优先无担保债券评级从B3降至Caa1。因此，抵押整体资产进行融资实在是福特被逼到了绝境，不得已而为之。
内部融资无能为力
随着三大评级公司在11月27日最后一次下调福特评级，福特债券的信用评级已经深陷垃圾债券的深渊。福特的内部融资渠道无法满足其巨大的融资要求，因此以巨大的代价开启外部融资之门势在必行。
在2005年，全球最大的汽车企业通用汽车公司也遭遇了巨额的亏损。和福特一样，通用的股价也长期徘徊在谷底，融资的问题让他们一筹莫展。但是通用似乎已经解决了融资之苦。2006年4月3日，通用汽车宣布出售旗下金融公司——通用汽车金融公司（GMAC）51%的股权给以对冲基金Cerberus FIM Investors为首的财团，获得了140亿美元的套现。在4月份之后，通用的股票也出现了飙升的趋势。简而言之，通用依靠出售旗下金融公司走出了苦海，福特是否可以效仿通用汽车的经验呢？
事实上，福特金融公司已经给了汽车部门很大的支持，但依然无法满足福特巨大的资金需求。
在福特的2005年财务报表中就可以看到，尽管福特的汽车部门蒙受了巨额的亏损，但是福特集团在2005年却依然实现了整体盈利，关键就在于福特金融所实现的巨额利润。
根据福特2005年的财务报表，福特金融在2005年共计实现了59亿美元的税前利润，也就弥补了福特汽车销售方面的黑洞。因为在福特金融为消费者提供按揭服务的时候，代替消费者向福特汽车公司预先支付了现金，于是福特汽车公司就可以在货款实际上还没有支付的时候，从金融公司处获得了现金。在这样情况下，福特汽车就减少了应收账款的数量，而相应增加了现金流。
同时，报表显示，福特现在掌握的236亿美元的现金中，就有30亿是从员工保健项目和养老金中拆借而来的。福特金融公司作为管理年金和养老金的公司，对于确保福特内部融资渠道的通畅，有着难以复制的作用。
面临巨额亏损的福特宛如一个黑洞，金融公司所能提供的融资规模好比杯水车薪。而出售金融公司似乎也不可行。JP摩根的汽车分析师希曼舒·佩特尔（Himanshu Patel）说道：“福特没有办法复制通用的经验。通用靠出售旗下金融公司获得了现金，而福特必须确保一体化的汽车和金融部门。因为根据分析显示，在失去金融公司的融资服务后，汽车销售将会发生很大的困难，福特也会陷入更加黑暗的深渊。从福特必须保有汽车金融公司才能确保2009年的重新盈利。也就是说，金融公司在福特的复兴计划中。”
“福特的融资渠道已经完全枯竭。”福布斯的新闻记者穆勒撰文写道，“可以说福特别无选择，才会提出整体抵押融资的方案。根据统计，福特的总资产规模高达1600亿美元。福特在此次融资行为中，共计将获得180亿美元的现金。他认为，以福特的资产规模和此次获得的现金流相比较，福特忍受了极低的折价。但是佩特尔则不这么认为，“我们必须要考虑到福特身负的巨额债务。在扣除债务因素后，福特的每股净资产所剩无几。因此，我并不认为福特承担了多么难以接受的条款。”
能否起死回生
福特公司和华尔街投资者所能达成的共识仅仅是，福特可以利用此次融得的现金支持到2008年。也就是说，大家公认2008年之前福特没有破产之忧。但未来如何，众说纷纭。
在福特的改革计划书“前进计划”中，2009年恰恰是开始恢复盈利的时间。
因此，福特内部人士对福特的发展相对乐观，认为福特将会充分利用这笔资金，来恢复这个老牌汽车帝国的生机。“这笔钱将马上派上用场。”拉克莱尔说道，“我们将会用这笔钱作为关闭工厂和遣散工人的费用，这样做可以减少损失，让福特从财务上更加健康。更重要的是，我们在有了更多现金之后，会加大对新车型的研发，夺回我们失去的市场份额。”
外界人士则没有这么乐观。标准普尔的研究员罗伯特·斯库尔兹（Robert Schulz）认为，这笔现金最积极的作用就是让福特的汽车流水线还能够正常运转。“拥有了足够的现金，福特至少在两年里不会受到破产的威胁。”但是要扭转颓势，他认为不太乐观。“毕竟福特面临的危机，是华尔街都不曾遭遇过的。”
让艾伦·穆拉利（Alan Mulally）稍感宽慰的是，宣布抵押贷款的第三天（11月29日），38000名福特汽车的小时工人终于接受了福特汽车一次性补偿自愿离职及提前退休计划，这多多少少让福特汽车在随后的计划实施中减轻了一些压力。