在2008年基金年终排名大战让此前默默无闻的金鹰中小盘基金一鸣惊人。2009年以来中小盘股票基金业绩持续表现抢眼，而机构对该品种的积极态度则进一步增强了投资者的信心。分析人士表示，由于规模小转身灵活，善于捕捉市场结构性机会，中小盘基金或成为牛年市场的“主角”。
　　
　　中小盘基金表现抢眼
　　
　　股市转折时期往往伴随着风格轮动。例如，行情从低位启动往往从中小盘起始，趋势确立后市场重心转移到主流的大盘蓝筹；股市整体调整期间，中小盘也不乏阶段性的活跃。即使在2008年史无前例的股市下跌中，几次短暂反弹也都以中小盘股获益最为显著。
　　从去年11月开始，随着宏观政策利好地不断出台，A股市场迎来一波像样的反弹。从去年11月3日到今年2月10日的三个多月时间里，上证指数累计涨幅达31%。在题材带路资金推动的本轮反弹行情中，大盘蓝筹股上涨幅度远远逊色于中小盘股。天相投顾做过一期统计，仅以2008年11～12月内数据为样本，股价反弹幅度超50%的个股达505只，个股涨幅超100%的有28只。而在这28只个股中，98%的个股流通盘均在两亿股以下，中小盘股在本轮反弹行情中表现出众。
　　反映在基金市场上，以中小盘成长股为投资标的的基金品种在本轮行情中的表现可圈可点。据银河证券数据统计，至2008年末，金鹰中小盘在同类股票型基金“过去一周”、“过去一个月”、“过去三个月”三项统计中，净值增长率均有过榜首记录。今年以来的净值增长率还曾一度领先于“最牛基金经理”王亚伟的华夏大盘精选，成为名副其实的“黑马”。
　　与此同时，其他几只中小盘基金也均取得不俗战果，业绩整体表现相当抢眼。同样出自银河证券数据统计，华夏中小板ETF在“过去一周”、“过去一个月”、“过去三个月”等三项统计中，净值增长率均位列指数型基金榜首位置。在“过去三个月”一项统计中，易方达中小盘净值增长率在股票型基金里曾排进前五，广发小盘成长位居20名左右，而国联安德盛小盘精选排名相对也较为靠前，只有华安中小盘稍稍落后。
　　另据WIND数据统计，自2008年11月3日起到12月31日止，按基金净值增长率计算，在231只开放式偏股型基金中，过去表现并不“张扬”的中小盘基金集体发力，纷纷跻身涨幅排名前列。其中华夏中小板ETF排在这231只基金首位，涨幅高达27.6%；紧随其后的是另一只中小盘基金—金鹰中小盘精选，同期涨幅也达到26.47%。此外，广发小盘成长的同期涨幅为14.66%，华安中小盘成长涨幅为11.81%，易方达中小盘也有11.25％涨幅，涨幅最小的国联安德盛小盘精选也有10.88%的增长，所有这6只中小盘基金排名均在这231只基金的前三分之一。
　　由于中小盘股在市场反弹中的整体良好表现，使得中小盘基金在近期的反弹行情中抢得“头筹”。由此，有市场人士分析认为，在2009年中小盘股将会有不错的市场机会，同时，中小盘基金的良好表现仍值得期待。
　　
　　Tips
　　中小板和中小盘
　　● 一般流通股本在1个亿以上的个股称为大盘股；5000万至1个亿的个股称为中盘般；不到5000万规模的称为小盘股。
　　● 中小板对应于主板市场，中国的主板市场包括深交所和上交所。有些企业的条件达不到主板市场的要求，所以只能在中小板市场上市。中小板股票通常都归为中小盘股，中小板指数的走势也基本上代表中小盘股表现。
　　
　　震荡市，左右逢源才是王道
　　
　　更为细致地从投资标的分析，许多基金虽然没有在契约中或者名字里明确指出投资于中小盘股票，但其当下的实际操作风格却偏向中小盘股。在晨星的投资风格箱中，去年排名靠前的5只基金的投资风格均为中盘成长或小盘成长。
　　


　　严格意义上，中小盘基金在招募说明书中指定相关投资标的，如华夏中小板ETF、金鹰中小盘、嘉实增长等。另有部分基金的招募说明书没有严格规定，但其投资风格在长时间中偏向中小盘，如上投优势、中邮核心、东方精选。还有一个典型的例子，就是明星基金华夏大盘精选。名字叫大盘精选，实际投资标的却偏向小盘股票，中等偏小的基金规模配合王亚伟灵活准确的操作风格，华夏大盘精选已经连续三年业绩表现排名同类基金前20。
　　判断中小盘基金前景看好的理由不光是基金排名和最近的历史业绩，从今年的基础市场走势来看，尽管有“前低后高”、“前高后低”和“V形走势”等种种分歧，业内共同认可的就是牛年股市绝对不可能出现2006年和2007年的单边上涨行情。
　　在去年的“暴熊”行情中，基金做好业绩的首要任务是择时，看对趋势及时减仓就是成功者。今年大盘估值风险已经得到释放，个股和行业的结构性行情可期，如何“择股”又将考验基金经理水平。在宏观经济下滑成定局的情况下，蓝筹股正逐渐失去对基金的吸引力，抓住个别行业和板块的结构性行情成为今年基金的主流操作，而那些中小市值、具有一定成长预期的中小盘股，则有望成为基金的新宠。
　　从各国历史来看，不少优秀的中小市值上市公司具有旺盛的生命力和极高的成长性，长期投资价值值得关注。从中期基本面分析，未来市场结构性机会主要来自于政府宏观经济政策惠及的行业，包括医药、食品饮料、农业、零售、新能源等，这些行业中中小市值股票居多。从资金面分析，中小盘股票的交易成本相对较低，这也会促使市场资金流入，令中小盘股票迎来投资机遇，并惠及以此为主要投资标的的基金产品。
　　一项针对未来6个月选股的调研显示，约七成基金经理偏爱中小市值股票。正在发行的上投摩根中小盘基金基金经理董红波指出，在当前经济疲弱的背景下，具有高成长潜力的中小市值个股可能会比大市值股票有更好的表现。以美国市场为例，从1998年9月30日至2008年9月30日的10年间，美国标普中盘指数和标普小盘指数的年化收益率分别为10.3%和10%，均超过同期标普500指数3.1%的年化收益率。
　　好买理财基金分析师庄正认为，中小盘基金规模相对较小，仓位调整灵活、易于在震荡市中捕捉市场热点。2009年股市震荡市运行的概率较大，中小盘股票由于其较好的成长性可能成为市场追逐的热点。中小盘基金很可能成为2009年基金市场的“主角”。
　　国金证券张剑辉则认为，无论是从基本面还是资金面来看，未来一段时期中小盘股仍处于相对强势地位，因此建议风险承受能力较强的投资者买入中小盘基金，分享市场结构性投资机会。
　　易方达中小盘基金经理何云峰信心满满地表示，就2009年的市场而言，基金的操作风格差异会较大，而中小盘基金正能发挥其自身操作灵活的优势。何云峰认为：“中小盘基金较大盘基金最大的差异是在选股方面，大盘股流动性虽然比较好，比较适合做风格切换或者板块轮动，而中小盘股票上涨动力很强，涨起来很快，其成长性特点非常突出。因此，在参与阶段性行情时中小盘基金将更加灵活，效果也将更为明显。”
　　
　　像猴子一样的中小盘基金
　　
　　在现有基金中，以中小盘为投资主题的基金并不多，而投资能力好的基金更是稀缺。在2008年的调整中，一些曾经不看好的中小盘基金成为市场中的黑马，而一些曾经优秀的中小盘基金则在大幅震荡中淡去光芒。前者如金鹰精选，后者如广发小盘。可以看出，中小板市场的大幅波动是中小板基金业绩持续性较低的主要原因，而把握这一行情无疑是将基金推入短线的思维中，这一点既不是基金的擅长，也不是基金投资中值得推崇的方式。
　　在过去两年中，看后视镜—历史业绩买基金，结果买涨变买套的教训值得我们警醒。中小盘基金在我们投资组合中的定位，应当是作为大盘基金的补充配置以分散风险，而非短期投机工具。在市场判断的基础上，偏激进的投资者可以考虑在今年适当超配中小盘基金以期获得超额收益。好的中小盘基金应当像猴子一样小巧、灵活，能在热点轮动时能顺着树藤快速荡到其他板块上。选择中小盘基金的标准主要包括投资标的、基金规模和基金“择股”能力。
　　尽管中小盘基金主要的投资对象是中小盘股票，但往往也会配置一定比例的大盘蓝筹股。风格过于漂移的基金不适合用做组合配置，选择中小盘基金要观察其具体持股和历史风格。2008年三季报显示，除了华夏中小板ETF和金鹰中小盘精选以外，其他四只中小盘基金的前十大重仓股基本为大盘蓝筹，而华安中小盘成长与广发小盘成长的前十大重仓股更是清一色的大盘蓝筹股，似乎有偏离投资主题的嫌疑，从实际结果来看这两只基金的业绩也稍嫌逊色。
　　小规模是中小盘基金发挥特长的基础，由于小盘股票市场容量有限，当基金规模偏大时，难以重仓看好。以广发小盘为例，在2007年和2008年由于规模迅速扩大，不得不配置了部分蓝筹股以求安稳。而华夏大盘精选专注于小盘股票，长期暂停申购对基金规模作出限制。投资者也应规避“臃肿”的中小盘基金。
　　


　　中小规模的基金可以通过灵活调仓来把握市场热点，但这更加考验基金经理主动操作能力。举例来说，在阶段性行情下，金鹰中小盘精选准确把握了中小盘行情，该基金以持续的中小盘行业投资的理念、积极灵活的操作手法以及集中持股中小板龙头股这三大杀手锏成为2008年熊市的最大王者。