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克里米亚“脱乌入俄”引起了国际社会的不满。最初，是乌克兰将克里米亚加入俄罗斯界定为俄罗斯的侵略行为，并呼吁国际社会采取措施予以反对。其后，则是美欧日等经济体纷纷表示不承认克里米亚加入俄罗斯联邦。
此起彼伏的强硬制裁
截至2014年9月底，美欧等西方国家对俄罗斯展开多轮经济制裁，大致可以分为五轮。
第一轮制裁缘于2014年3月16日克里米亚举行公投。当日，美国总统奥巴马命令，对包括俄联邦副总理德米特里·罗戈津和俄杜马立法委员叶来娜·米祖丽娜在内的7名俄罗斯官员实施签证禁令和资产冻结等制裁措施。17日，欧盟宣布对21名俄罗斯与乌克兰官员实施限制旅游和冻结在欧盟资产等制裁措施。20日，美国宣布对11名俄罗斯和乌克兰官员及克里米亚亲俄罗斯领导人阿克肖諾夫冻结财产并禁止入境；同时欧盟也增加12名制裁对象，并取消原定于2014年6月举行的欧盟-俄罗斯峰会。
第二轮制裁是为了惩罚俄罗斯实体和个人对乌克兰东部城市民众抗议的支持。2014年4月28日美国宣布对7名俄罗斯公民实施资产冻结和签证限制，并冻结17家俄罗斯公司资产，对另外13家实施管制。29日，欧盟将15名俄罗斯官员和商人列入制裁名单。
第三轮制裁始于2014年7月16日，美国宣布对俄罗斯天然气工业银行和俄罗斯石油公司等机构以及其他能源和国防企业实施经济制裁，限制俄最大油企和最大独立天然气制造商获得美方长期贷款，限制俄罗斯天然气工业银行和俄罗斯发展银行进入美国资本市场，增加制裁3名俄罗斯高官。与此同时，欧盟也表示有意愿制裁俄罗斯企业，并禁止欧洲投资银行与俄罗斯签署新的融资协议，中止向在俄罗斯运营的欧洲复兴开发银行提供融资等。
第四轮制裁缘于2014年7月17日马航MH17坠毁。7月下旬，美国和欧盟宣布扩大对俄能源、金融和国防等领域的制裁。美国宣布制裁俄罗斯外贸银行、莫斯科银行、俄罗斯农业银行三家俄罗斯银行，将与俄罗斯军方有合约的联合造船公司列入制裁名单，暂停对俄出口鼓励，禁止向俄能源部门出口特定商品。欧盟也宣布限制俄罗斯国有金融机构进入欧盟金融市场；限制向俄出口武器和军民两用产品；限制向俄转让敏感技术尤其是石油产业的敏感技术。欧盟还将“有损于乌克兰领土与主权完整”的4名个人和4家实体列入的制裁名单，实施资产冻结和旅行禁令，以及暂缓欧洲投资银行和欧洲复兴开发银行向俄提供资金等。
第五轮制裁缘于乌克兰东部地区政府军与反对派违反停火协议。2014年9月12日，美国财务部宣布扩大对俄罗斯的制裁，以作为对“俄罗斯继续破坏乌克兰东部地区稳定”的回应。同日，欧盟对俄罗斯的新一轮制裁措施正式生效，禁止俄罗斯部分国有防务和能源企业在欧盟范围内提高融资活动，并提出一系列最终取消相关制裁措施的条件。
元气大伤的俄罗斯经济
由于卷入乌克兰危机以及西方的经济制裁，俄罗斯经济深陷困境。2014年8月，俄罗斯经济部称经济制裁措施对经济增速带来了不利影响，2015年俄罗斯经济增长预期从2%降低到1%。据统计，2014年前8个月俄罗斯GDP增长率为0.7%，创下2008年国际金融危机后新低。2014年8月一份调查报告显示，未来12个月内俄罗斯经济陷入衰退的可能性的中位值为65%，高于上一次调查的50%，达到2012年6月实施这一调查以来的最高水平。2014年10月国际货币基金组织《世界经济展望》报告预测2014年和2015年俄罗斯GDP增长率分别为0.2%和0.5%，分别较上年同期预测值下降2.8个和3.0个百分点。
在金融市场方面，经济制裁对俄罗斯股市、汇市和债市波动的联动效应尤为明显。从俄罗斯的股市波动情况来看，自2014年以来，俄罗斯股市经历了数次大跌。并且，股市的下跌与西方国家宣布的五轮对俄经济制裁措施高度契合。随着经济制裁引起的市场担忧情绪的加深，俄罗斯债券市场资金流出有增无减。俄罗斯央行数据显示，2014年上半年俄罗斯资产流出规模达到746亿美元，为上年同期的2.2倍，总规模高出136亿美元。2014年第三季度俄罗斯的卢布债券价格下跌高达16%。
初露锋芒的反制裁
面对西方国家的多轮经济制裁措施，俄罗斯采取了系列应对措施，制裁参与制裁俄罗斯的西方国家，直接反击有关国家。
2014年8月1日，俄罗斯因波兰违反俄方卫生规定开始禁止从波兰进口水果和蔬菜。7日，俄罗斯宣布对美国、欧盟、加拿大、澳大利亚和挪威等国实施反制裁措施，具体内容为，除儿童食品外，从当日起禁止进口原产于上述国家的牛肉、猪肉、鱼类、禽类、乳制品、水果、蔬菜和坚果等食品，实施期限为一年。尽管这一措施会对俄罗斯相关产业产生影响，但对出口国的影响可能会更大，相关产品的出口商不可避免地会因此遭受损失。
当日，俄罗斯联邦政府还宣布，禁止乌克兰的航空公司航班飞经俄罗斯领空。目前，从乌克兰飞往格鲁吉亚、阿塞拜疆、亚美尼亚和土耳其等国航班的最短路线需要经过俄罗斯西南部，如果不经过俄罗斯领空将导致更长的飞行时间和更多的耗油量，并因此增加航空公司的运营成本。此外，俄罗斯总理梅德韦杰夫还表示，俄联邦政府正在考虑禁止西方航空公司经过俄罗斯领空飞往亚太地区。这一消息发布后，多家欧洲航空公司股价出现下跌。
俄罗斯还利用油气资源作为应对西方国家制裁的手段。长期以来，德国、意大利以及一些中东欧国家高度依赖俄罗斯的能源出口。随着欧洲国家渐渐进入冬季，一旦俄罗斯减少或停止向这些国家供应天然气，意大利等欧盟国家能够维持正常供应的时间不会超过3个月，这将会给相关国家经济与社会稳定带来巨大冲击。事实上，2014年9月俄罗斯已对部分国家减少了天然气供应。例如，9月11日俄罗斯对波兰和斯洛伐克的天然气供应量分别减少24%和10%，次日对罗马尼亚减少了5%。
除了已经实施的反制裁措施，俄罗斯还宣称推进新的措施以应对欧美等国制裁的再次升级。9月12日，俄罗斯总统普京宣称俄罗斯正在考虑新的报复性措施。如果西方国家对俄继续实施严厉的制裁措施，俄罗斯将可能禁止从欧美国家进口汽车和服装，限制或禁止欧洲航空公司使用飞越西伯利亚地区的航线等。
此外，俄罗斯为应对西方国家的制裁，还将利用国家资金支持受制裁公司，并加强同以金砖国家为代表的新兴市场与发展中国家的经贸合作。9月12日，俄罗斯经济发展部长阿列克谢·乌柳卡耶夫称，俄罗斯联邦政府正在考虑向受制裁影响的公司提供多种形式的支持，包括关税政策支持、直接预算支持以及动用“国家财富基金”或养老基金支持等。为了突破西方国家的出口封锁，俄罗斯还不断加强同中国、印度、巴西等新兴大国之间的经贸联系，以寻求替代市场。
目前来看，俄罗斯的反制裁措施已初显成效。这些成效和影响主要表现在两个方面：一是将直接打击制裁国经济，二是使制裁方出现内部分歧。国际经济制裁作为一场没有硝烟的战争，实际上反映的是双方经济实力的较量。尽管西方国家对俄罗斯的经济制裁对其经济和社会带来了许多不利影响，但由于俄罗斯拥有较大的经济规模，其应对制裁拥有较大的空间，还能在某些领域给制裁方带来巨大损伤，从而掣肘其制裁措施的实施。以美国为代表的西方国家与俄罗斯的较量还在继续，但在一个经济相互依赖日益加深的世界，难言谁是赢家。
（摘自《当代金融家》）
此起彼伏的强硬制裁
截至2014年9月底，美欧等西方国家对俄罗斯展开多轮经济制裁，大致可以分为五轮。
第一轮制裁缘于2014年3月16日克里米亚举行公投。当日，美国总统奥巴马命令，对包括俄联邦副总理德米特里·罗戈津和俄杜马立法委员叶来娜·米祖丽娜在内的7名俄罗斯官员实施签证禁令和资产冻结等制裁措施。17日，欧盟宣布对21名俄罗斯与乌克兰官员实施限制旅游和冻结在欧盟资产等制裁措施。20日，美国宣布对11名俄罗斯和乌克兰官员及克里米亚亲俄罗斯领导人阿克肖諾夫冻结财产并禁止入境；同时欧盟也增加12名制裁对象，并取消原定于2014年6月举行的欧盟-俄罗斯峰会。
第二轮制裁是为了惩罚俄罗斯实体和个人对乌克兰东部城市民众抗议的支持。2014年4月28日美国宣布对7名俄罗斯公民实施资产冻结和签证限制，并冻结17家俄罗斯公司资产，对另外13家实施管制。29日，欧盟将15名俄罗斯官员和商人列入制裁名单。
第三轮制裁始于2014年7月16日，美国宣布对俄罗斯天然气工业银行和俄罗斯石油公司等机构以及其他能源和国防企业实施经济制裁，限制俄最大油企和最大独立天然气制造商获得美方长期贷款，限制俄罗斯天然气工业银行和俄罗斯发展银行进入美国资本市场，增加制裁3名俄罗斯高官。与此同时，欧盟也表示有意愿制裁俄罗斯企业，并禁止欧洲投资银行与俄罗斯签署新的融资协议，中止向在俄罗斯运营的欧洲复兴开发银行提供融资等。
第四轮制裁缘于2014年7月17日马航MH17坠毁。7月下旬，美国和欧盟宣布扩大对俄能源、金融和国防等领域的制裁。美国宣布制裁俄罗斯外贸银行、莫斯科银行、俄罗斯农业银行三家俄罗斯银行，将与俄罗斯军方有合约的联合造船公司列入制裁名单，暂停对俄出口鼓励，禁止向俄能源部门出口特定商品。欧盟也宣布限制俄罗斯国有金融机构进入欧盟金融市场；限制向俄出口武器和军民两用产品；限制向俄转让敏感技术尤其是石油产业的敏感技术。欧盟还将“有损于乌克兰领土与主权完整”的4名个人和4家实体列入的制裁名单，实施资产冻结和旅行禁令，以及暂缓欧洲投资银行和欧洲复兴开发银行向俄提供资金等。
第五轮制裁缘于乌克兰东部地区政府军与反对派违反停火协议。2014年9月12日，美国财务部宣布扩大对俄罗斯的制裁，以作为对“俄罗斯继续破坏乌克兰东部地区稳定”的回应。同日，欧盟对俄罗斯的新一轮制裁措施正式生效，禁止俄罗斯部分国有防务和能源企业在欧盟范围内提高融资活动，并提出一系列最终取消相关制裁措施的条件。
元气大伤的俄罗斯经济
由于卷入乌克兰危机以及西方的经济制裁，俄罗斯经济深陷困境。2014年8月，俄罗斯经济部称经济制裁措施对经济增速带来了不利影响，2015年俄罗斯经济增长预期从2%降低到1%。据统计，2014年前8个月俄罗斯GDP增长率为0.7%，创下2008年国际金融危机后新低。2014年8月一份调查报告显示，未来12个月内俄罗斯经济陷入衰退的可能性的中位值为65%，高于上一次调查的50%，达到2012年6月实施这一调查以来的最高水平。2014年10月国际货币基金组织《世界经济展望》报告预测2014年和2015年俄罗斯GDP增长率分别为0.2%和0.5%，分别较上年同期预测值下降2.8个和3.0个百分点。
在金融市场方面，经济制裁对俄罗斯股市、汇市和债市波动的联动效应尤为明显。从俄罗斯的股市波动情况来看，自2014年以来，俄罗斯股市经历了数次大跌。并且，股市的下跌与西方国家宣布的五轮对俄经济制裁措施高度契合。随着经济制裁引起的市场担忧情绪的加深，俄罗斯债券市场资金流出有增无减。俄罗斯央行数据显示，2014年上半年俄罗斯资产流出规模达到746亿美元，为上年同期的2.2倍，总规模高出136亿美元。2014年第三季度俄罗斯的卢布债券价格下跌高达16%。
初露锋芒的反制裁
面对西方国家的多轮经济制裁措施，俄罗斯采取了系列应对措施，制裁参与制裁俄罗斯的西方国家，直接反击有关国家。
2014年8月1日，俄罗斯因波兰违反俄方卫生规定开始禁止从波兰进口水果和蔬菜。7日，俄罗斯宣布对美国、欧盟、加拿大、澳大利亚和挪威等国实施反制裁措施，具体内容为，除儿童食品外，从当日起禁止进口原产于上述国家的牛肉、猪肉、鱼类、禽类、乳制品、水果、蔬菜和坚果等食品，实施期限为一年。尽管这一措施会对俄罗斯相关产业产生影响，但对出口国的影响可能会更大，相关产品的出口商不可避免地会因此遭受损失。
当日，俄罗斯联邦政府还宣布，禁止乌克兰的航空公司航班飞经俄罗斯领空。目前，从乌克兰飞往格鲁吉亚、阿塞拜疆、亚美尼亚和土耳其等国航班的最短路线需要经过俄罗斯西南部，如果不经过俄罗斯领空将导致更长的飞行时间和更多的耗油量，并因此增加航空公司的运营成本。此外，俄罗斯总理梅德韦杰夫还表示，俄联邦政府正在考虑禁止西方航空公司经过俄罗斯领空飞往亚太地区。这一消息发布后，多家欧洲航空公司股价出现下跌。
俄罗斯还利用油气资源作为应对西方国家制裁的手段。长期以来，德国、意大利以及一些中东欧国家高度依赖俄罗斯的能源出口。随着欧洲国家渐渐进入冬季，一旦俄罗斯减少或停止向这些国家供应天然气，意大利等欧盟国家能够维持正常供应的时间不会超过3个月，这将会给相关国家经济与社会稳定带来巨大冲击。事实上，2014年9月俄罗斯已对部分国家减少了天然气供应。例如，9月11日俄罗斯对波兰和斯洛伐克的天然气供应量分别减少24%和10%，次日对罗马尼亚减少了5%。
除了已经实施的反制裁措施，俄罗斯还宣称推进新的措施以应对欧美等国制裁的再次升级。9月12日，俄罗斯总统普京宣称俄罗斯正在考虑新的报复性措施。如果西方国家对俄继续实施严厉的制裁措施，俄罗斯将可能禁止从欧美国家进口汽车和服装，限制或禁止欧洲航空公司使用飞越西伯利亚地区的航线等。
此外，俄罗斯为应对西方国家的制裁，还将利用国家资金支持受制裁公司，并加强同以金砖国家为代表的新兴市场与发展中国家的经贸合作。9月12日，俄罗斯经济发展部长阿列克谢·乌柳卡耶夫称，俄罗斯联邦政府正在考虑向受制裁影响的公司提供多种形式的支持，包括关税政策支持、直接预算支持以及动用“国家财富基金”或养老基金支持等。为了突破西方国家的出口封锁，俄罗斯还不断加强同中国、印度、巴西等新兴大国之间的经贸联系，以寻求替代市场。
目前来看，俄罗斯的反制裁措施已初显成效。这些成效和影响主要表现在两个方面：一是将直接打击制裁国经济，二是使制裁方出现内部分歧。国际经济制裁作为一场没有硝烟的战争，实际上反映的是双方经济实力的较量。尽管西方国家对俄罗斯的经济制裁对其经济和社会带来了许多不利影响，但由于俄罗斯拥有较大的经济规模，其应对制裁拥有较大的空间，还能在某些领域给制裁方带来巨大损伤，从而掣肘其制裁措施的实施。以美国为代表的西方国家与俄罗斯的较量还在继续，但在一个经济相互依赖日益加深的世界，难言谁是赢家。
（摘自《当代金融家》）