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摘要 当前我国正处经济发展的关键时期，为避免金融脆弱现象的发展，必须完成机制转型，全面消除旧的不符合经济社会发展需要的金融体制，建立健全的符合市场经济运行新的金融体制。金融风险防范工作任务艰巨，只有有效为范存量金融风险和增量金融风险才能促进金融市场稳定发展。
关键词 金融脆弱 金融风险 机制
中图分类号：F832.1文献标识码：A
金融脆弱性是一种本性的体现，是难以改变的基本特性，也是对以银行为中心的金融中介的共性特征。金融脆弱主要体现为一种状态，其主要表现在不同地区不同时期金融中介脆弱的具体表现，从我国金融运行机制来看，产生金融脆弱由若干问题组成，其主要包括金融自由化、金融开放、金融体制转型等方面因素，从根本解决我国金融脆弱问题，实现金融市场的健康稳定发展需要从存量和增量二个方面做出努力，最终化解金融风险。
一、我国金融脆弱问题分析
金融脆弱是相对于金融脆弱性而言的，虽然从表面上看金融脆弱只是比金融脆弱性少一个字，但是二者的差异性还是很大的，只有从根本上了解金融脆弱性，才能更好的对金融脆弱有一个更全面的认识。从金融业自身特点来看其是高负债经营的行业，因此其承受风险强，造成失败的几率大。从金融中介着手可以更好的了解金融脆弱，金融中介的金融脆弱主要指良好运用的金融中介机构由于受到内部、外部环境作用和影响，导致其经营体系受到严重冲击而产生混乱的状态，机构功能受到损坏。从金融市场的实际状况来看，银行在金融中介系统中起到代表性作用，因此以银行为代表的金融中介在具体运行过程中必须要满足一定的条件，首先银行的储蓄者体现时间具有不确定性，其次银行需要实现对储蓄资金的投放。金融中介在现实运行过程中，很难同时满足两个条件，从而导致信息的不对称性。此是促使包括银行在内的金融中介内在脆弱的主要原因。所以可以看出金融脆弱性是金融中介自身运行过程中的特点体现，其是制度本身固有的特性造成的。外界因素的影响和作用下，金融脆弱性可能会显现出来，此就是所说的金融脆弱。金融脆弱可以被看成是一种状态，是金融状态高风险的具体体现，统一看成融资领域的各种风险的积累，主要包括直接领域的金融脆弱和间接领域的金融脆弱。金融风险是金融市场运行过程中必须要高度重视的问题，
从金融风险角度进行问题分析，可以把金融脆弱分为增量金融风险和存量金融风险二种。金融脆弱风险主要指金融领域行为人发生风险的评估，增量金融风险主要指金融领域行为人已经产生的风险状况。从二者的关系来看，前者通过一定的条件作用可以向后者转化。金融危机与增量金融风险和存量金融风险有着紧密的联系，从根本上说金融危机是二者作用的结果。金融危机的产生与各种金融指标有着紧密的联系，其主要金融指标包括资产价格、短期利率、金融机构倒闭数、商业破产数，此类金融指标的短期恶化或者超短期恶化都会导致金融危机的产生。所以金融危机的产生根源可以概括为，金融脆弱性和外部因素的作用可以促使金融脆弱，而金融危机是由金融脆弱引起的。通过对金融脆弱性和金融脆弱的分析，可以对二者有个深刻的认识，确保混淆二者的关系，金融机构的脆弱性是由其本质决定的，只有在外界环境的作用下才会产生金融脆弱。金融机构的内在因素和外在因素的相互作用才能导致金融脆弱，因此对金融脆弱的若干问题进行分析，可以促进金融市场稳定发展。
二、金融脆弱机制生成研究
从金融脆弱性的特点来看，它是金融机构所具有的共同特性。我国经济运行特点是我国金融脆弱性的外因。我国金融机构若干问题的分析解决，必须进行体制改革，实现体制转型。我国经济正在从传统计划经济向市场经济转变，当前正是转型的关键时期。我国经济发展过程中旧的体制正在退出历史舞台，但是新的体制还没有完全建立，已经实施的新体制还有很多不健全的地方，旧体制的惯性作用一直影响着新的经济形态。经济转型状态下的各种问题导致金融脆弱具有明显的体制特征。
国有资产融资结构变迁对我国经济发展影响是深远的，我国经济转型时期主要是改变国有资产融资结构，国有资产融资在整个金融市场发挥的作用是巨大的。国有资产融资结构的变迁严重影响投资行为和财务运作状态。国有资产融资在整个金融体系中发挥内生变量作用，其对金融体系的效率和结构产生重要的影响和作用。我国经济体制改革前，担当社会资金调度任務的是国家财政，我国国有企业相当大比例的资金支付全部通过国家财政渠道来完成。随着社会经济发展，改革开放不断推进，从根本上要求我国财政必须慢慢淡出对经济主体的干预，特别是微观经济干预要减弱。国有企业在运行阶段很难摆脱对财政的依赖，只有加大对国有企业的改革力度，才能更好的促进自主经营。财政淡出对国有企业的支持，注定需要金融机构来充当其角色，因此我国国有银行承担了这一角色，参与对国有企业的注资融资，确保国有企业健康发展。随着国有企业融资渠道的改变，国有企业的融资体制也要做相应的调整，由财政融资体制主导型向银行融资体制主导型方向转变。因此国有企业在经营过程由经营不善导致的金融风险也转移给了银行，风险的积聚会导致金融脆弱。
我国国有企业的资产主体缺位现象比较严重，企业的经营自主权与企业的实质所有者控制相互脱离，造成国有经济产权下的负的经济增长模式，从经营者和所有者的关系不对称可以看出，经营者在经营过程中给企业所有者造成了损失，但是根绝企业性质，经营者不需要通过其他手段对所有者进行补偿，此模式的长期运行会产生金融风险。从国有企业和国有银行的性质来看都属于国有，具有同质性，即使国有企业在经营过程中对国有银行带来了风险隐患，造成呆账、坏账，但也不会采取补偿、赔偿措施。国有企业在如此环境下把国有银行的钱视为自己的钱，如此认识导致国有企业经营过程中和国有银行产生独特的关系，从根源上看国有企业能够源源不断的从国有银行贷款，其主要原因是二者具有同质性。所以长时间运行会产生国有企业资金贷款和国有银行不断向其提供贷款的矛盾，如此循环会产生严重的金融风险，最后产生金融脆弱。
三、我国金融脆弱的政策研究
从我国金融脆弱产生的原因，可以看出只有解决体制问题才能从根本上消除金融脆弱，通过政策研究对增量金融风险和存量金融风险的进行防范，从增量金融风险的特点来看，其主要由二种模式组成，一种是正在形成的金融风险，另一种是将要形成的金融风险。从金融风险发生的顺序来看，增量风险是存量风险产生之源。只有从根本上控制增量风险，才能从源头上解决存量风险。为解决增量风险问题，必须通过完善政策来达到问题解决的目的。首先逐步完善法人管理制度，建立健全的现代企业管理制度。国有银行和国有企业必须按照市场经济的要求进行改革才能从根本上重塑银企关系，才能有效防范各类金融风险。当前只有改变企业融资体系，调整银行在企业融资的角色，通过改革促进市场多元化发展，完善投融资体系结构；其次建立健全的金融监管体系，我国金融监管体系应该从我国实际出发，建立符合我国国情的金融监督管理体制，为完善金融体系监管，促进金融监管技术体系建设创造政策条件；信用制度建设是我国防范金融风险的重要举措，当前我国信用制度不健全，缺少监督管理。积极建立企业信用制度披露体系，企业在完善的信用制度规范下能够约束信用行为，通过市场调节实现对破产企业的淘汰，减少政府直接干预市场的做法；通过建立存款保险制度实现对存款人权益的保护，尽管对存款的制度保护体制建设一直存在争议，但它是金融市场发展的必然趋势。通过制度建设实现对存款人权益的保护，可以稳定金融体系，预防金融危机方面发挥重要作用。随着我国金融体制改革的深入和完善，建立积极有效的存款保险体系，可以稳定金融市场安全；再次通过与国际金融市场的合作，积极借鉴国外金融体系建设经验，有效防范金融风险。
我国金融市场是整个循环改革模式和价值创造的短板，金融脆弱性问题一直很少有人关注，随着我国市场经济的深化，金融市场逐步开放，国外强大的资本力量进入我国，所以需要对金融脆弱性问题进行深入研究，才能保证金融市场健康稳定发展。针对我国金融脆弱的一般性理论分析和研究，需要对金融脆弱性形成机理进行单线分析和研究，需要从立体的角度对我国金融系统进行审视，主要是对我国三大金融系统进行分析，其内容为金融市场、金融主体、金融监管。金融系统的稳健性和安全性是我国金融监管的主要目标，只有对金融监管的策略进行分析研究才能更好的解决金融脆弱性问题。金融系统的监管行为会对监管目标实现具有十分重要的作用，金融系统发展过程中为应对脆弱性问题需要解决金融均衡性问题，只有保持金融监管均衡发展，金融的脆弱性问题才能从根本上得到控制，金融监管过程中也存在理论性缺陷，其理论性缺陷主要包括非主动和主动之分，金融系统具有整体性特点，如果整体性得到拆除，那么金融系统的脆弱性就会产生。金融系统运行过程中需要对金融风险进行控制，如果金融风险不断积累，最终会导致金融脆弱加剧，对整个金融业发展产生重要的影响，通过对金融系统脆弱性策略分析，可以保持金融系统健康稳定发展。
存量金融风险的防范对稳定金融市场安全起到积极作用，存量金融风险主要指银行已经产生的不良资产的累计。对存量金融风险的处理主要是对不良资产的盘活，可以看成是一种事后处理行为。首先计算不良资产的数量，通过对银行注入大量良好资产，从而达到降低不良资产在银行中的比例。通过注资可以达到对不良资产的消化目的。其次对部门问题严重的不良资产出售，不良资产通过出售方式轉给专门不良资产处理机构，通过他们的专业处理可以达到消化不良资产的目的，从而消除存量金融风险。坚决处理不良金融机构，金融机构运行过程中会出现资不抵债的现象，对于此类资金运转困难的金融机构，可以通过拆除、动用准备金等手段让其退出历史舞台。对资产不良金融机构施行市场机制坚决淘汰，才能促进我国金融市场良好局面的产生。对我国金融脆弱若干问题的分析可以促进金融市场体系建立和完善，推进金融机构市场化运行步伐，为稳定市场秩序，促进经济增长创造环境。通过对问题金融机构的清除可以促进金融市场的健康稳定发展，为消除金融风险，促进金融市场繁荣具有重要的意义。
（作者单位：中国建设银行咸宁分行）
注释：
时光彩编著.金融风险防范.南京大学学报，2008（12），67-68
高盟编著.金融脆弱问题研究.上海财经大学学报，2009（11），22-23
许红兵编著.金融体制改革.上海复旦大学学报，2008（10），68-69
马广言编著.金融市场稳定策略研究.北京大学出版社，2009，31-38
牛天空编著.存量金融风险研究.天津大学出版社，2008，90-97
关键词 金融脆弱 金融风险 机制
中图分类号：F832.1文献标识码：A
金融脆弱性是一种本性的体现，是难以改变的基本特性，也是对以银行为中心的金融中介的共性特征。金融脆弱主要体现为一种状态，其主要表现在不同地区不同时期金融中介脆弱的具体表现，从我国金融运行机制来看，产生金融脆弱由若干问题组成，其主要包括金融自由化、金融开放、金融体制转型等方面因素，从根本解决我国金融脆弱问题，实现金融市场的健康稳定发展需要从存量和增量二个方面做出努力，最终化解金融风险。
一、我国金融脆弱问题分析
金融脆弱是相对于金融脆弱性而言的，虽然从表面上看金融脆弱只是比金融脆弱性少一个字，但是二者的差异性还是很大的，只有从根本上了解金融脆弱性，才能更好的对金融脆弱有一个更全面的认识。从金融业自身特点来看其是高负债经营的行业，因此其承受风险强，造成失败的几率大。从金融中介着手可以更好的了解金融脆弱，金融中介的金融脆弱主要指良好运用的金融中介机构由于受到内部、外部环境作用和影响，导致其经营体系受到严重冲击而产生混乱的状态，机构功能受到损坏。从金融市场的实际状况来看，银行在金融中介系统中起到代表性作用，因此以银行为代表的金融中介在具体运行过程中必须要满足一定的条件，首先银行的储蓄者体现时间具有不确定性，其次银行需要实现对储蓄资金的投放。金融中介在现实运行过程中，很难同时满足两个条件，从而导致信息的不对称性。此是促使包括银行在内的金融中介内在脆弱的主要原因。所以可以看出金融脆弱性是金融中介自身运行过程中的特点体现，其是制度本身固有的特性造成的。外界因素的影响和作用下，金融脆弱性可能会显现出来，此就是所说的金融脆弱。金融脆弱可以被看成是一种状态，是金融状态高风险的具体体现，统一看成融资领域的各种风险的积累，主要包括直接领域的金融脆弱和间接领域的金融脆弱。金融风险是金融市场运行过程中必须要高度重视的问题，
从金融风险角度进行问题分析，可以把金融脆弱分为增量金融风险和存量金融风险二种。金融脆弱风险主要指金融领域行为人发生风险的评估，增量金融风险主要指金融领域行为人已经产生的风险状况。从二者的关系来看，前者通过一定的条件作用可以向后者转化。金融危机与增量金融风险和存量金融风险有着紧密的联系，从根本上说金融危机是二者作用的结果。金融危机的产生与各种金融指标有着紧密的联系，其主要金融指标包括资产价格、短期利率、金融机构倒闭数、商业破产数，此类金融指标的短期恶化或者超短期恶化都会导致金融危机的产生。所以金融危机的产生根源可以概括为，金融脆弱性和外部因素的作用可以促使金融脆弱，而金融危机是由金融脆弱引起的。通过对金融脆弱性和金融脆弱的分析，可以对二者有个深刻的认识，确保混淆二者的关系，金融机构的脆弱性是由其本质决定的，只有在外界环境的作用下才会产生金融脆弱。金融机构的内在因素和外在因素的相互作用才能导致金融脆弱，因此对金融脆弱的若干问题进行分析，可以促进金融市场稳定发展。
二、金融脆弱机制生成研究
从金融脆弱性的特点来看，它是金融机构所具有的共同特性。我国经济运行特点是我国金融脆弱性的外因。我国金融机构若干问题的分析解决，必须进行体制改革，实现体制转型。我国经济正在从传统计划经济向市场经济转变，当前正是转型的关键时期。我国经济发展过程中旧的体制正在退出历史舞台，但是新的体制还没有完全建立，已经实施的新体制还有很多不健全的地方，旧体制的惯性作用一直影响着新的经济形态。经济转型状态下的各种问题导致金融脆弱具有明显的体制特征。
国有资产融资结构变迁对我国经济发展影响是深远的，我国经济转型时期主要是改变国有资产融资结构，国有资产融资在整个金融市场发挥的作用是巨大的。国有资产融资结构的变迁严重影响投资行为和财务运作状态。国有资产融资在整个金融体系中发挥内生变量作用，其对金融体系的效率和结构产生重要的影响和作用。我国经济体制改革前，担当社会资金调度任務的是国家财政，我国国有企业相当大比例的资金支付全部通过国家财政渠道来完成。随着社会经济发展，改革开放不断推进，从根本上要求我国财政必须慢慢淡出对经济主体的干预，特别是微观经济干预要减弱。国有企业在运行阶段很难摆脱对财政的依赖，只有加大对国有企业的改革力度，才能更好的促进自主经营。财政淡出对国有企业的支持，注定需要金融机构来充当其角色，因此我国国有银行承担了这一角色，参与对国有企业的注资融资，确保国有企业健康发展。随着国有企业融资渠道的改变，国有企业的融资体制也要做相应的调整，由财政融资体制主导型向银行融资体制主导型方向转变。因此国有企业在经营过程由经营不善导致的金融风险也转移给了银行，风险的积聚会导致金融脆弱。
我国国有企业的资产主体缺位现象比较严重，企业的经营自主权与企业的实质所有者控制相互脱离，造成国有经济产权下的负的经济增长模式，从经营者和所有者的关系不对称可以看出，经营者在经营过程中给企业所有者造成了损失，但是根绝企业性质，经营者不需要通过其他手段对所有者进行补偿，此模式的长期运行会产生金融风险。从国有企业和国有银行的性质来看都属于国有，具有同质性，即使国有企业在经营过程中对国有银行带来了风险隐患，造成呆账、坏账，但也不会采取补偿、赔偿措施。国有企业在如此环境下把国有银行的钱视为自己的钱，如此认识导致国有企业经营过程中和国有银行产生独特的关系，从根源上看国有企业能够源源不断的从国有银行贷款，其主要原因是二者具有同质性。所以长时间运行会产生国有企业资金贷款和国有银行不断向其提供贷款的矛盾，如此循环会产生严重的金融风险，最后产生金融脆弱。
三、我国金融脆弱的政策研究
从我国金融脆弱产生的原因，可以看出只有解决体制问题才能从根本上消除金融脆弱，通过政策研究对增量金融风险和存量金融风险的进行防范，从增量金融风险的特点来看，其主要由二种模式组成，一种是正在形成的金融风险，另一种是将要形成的金融风险。从金融风险发生的顺序来看，增量风险是存量风险产生之源。只有从根本上控制增量风险，才能从源头上解决存量风险。为解决增量风险问题，必须通过完善政策来达到问题解决的目的。首先逐步完善法人管理制度，建立健全的现代企业管理制度。国有银行和国有企业必须按照市场经济的要求进行改革才能从根本上重塑银企关系，才能有效防范各类金融风险。当前只有改变企业融资体系，调整银行在企业融资的角色，通过改革促进市场多元化发展，完善投融资体系结构；其次建立健全的金融监管体系，我国金融监管体系应该从我国实际出发，建立符合我国国情的金融监督管理体制，为完善金融体系监管，促进金融监管技术体系建设创造政策条件；信用制度建设是我国防范金融风险的重要举措，当前我国信用制度不健全，缺少监督管理。积极建立企业信用制度披露体系，企业在完善的信用制度规范下能够约束信用行为，通过市场调节实现对破产企业的淘汰，减少政府直接干预市场的做法；通过建立存款保险制度实现对存款人权益的保护，尽管对存款的制度保护体制建设一直存在争议，但它是金融市场发展的必然趋势。通过制度建设实现对存款人权益的保护，可以稳定金融体系，预防金融危机方面发挥重要作用。随着我国金融体制改革的深入和完善，建立积极有效的存款保险体系，可以稳定金融市场安全；再次通过与国际金融市场的合作，积极借鉴国外金融体系建设经验，有效防范金融风险。
我国金融市场是整个循环改革模式和价值创造的短板，金融脆弱性问题一直很少有人关注，随着我国市场经济的深化，金融市场逐步开放，国外强大的资本力量进入我国，所以需要对金融脆弱性问题进行深入研究，才能保证金融市场健康稳定发展。针对我国金融脆弱的一般性理论分析和研究，需要对金融脆弱性形成机理进行单线分析和研究，需要从立体的角度对我国金融系统进行审视，主要是对我国三大金融系统进行分析，其内容为金融市场、金融主体、金融监管。金融系统的稳健性和安全性是我国金融监管的主要目标，只有对金融监管的策略进行分析研究才能更好的解决金融脆弱性问题。金融系统的监管行为会对监管目标实现具有十分重要的作用，金融系统发展过程中为应对脆弱性问题需要解决金融均衡性问题，只有保持金融监管均衡发展，金融的脆弱性问题才能从根本上得到控制，金融监管过程中也存在理论性缺陷，其理论性缺陷主要包括非主动和主动之分，金融系统具有整体性特点，如果整体性得到拆除，那么金融系统的脆弱性就会产生。金融系统运行过程中需要对金融风险进行控制，如果金融风险不断积累，最终会导致金融脆弱加剧，对整个金融业发展产生重要的影响，通过对金融系统脆弱性策略分析，可以保持金融系统健康稳定发展。
存量金融风险的防范对稳定金融市场安全起到积极作用，存量金融风险主要指银行已经产生的不良资产的累计。对存量金融风险的处理主要是对不良资产的盘活，可以看成是一种事后处理行为。首先计算不良资产的数量，通过对银行注入大量良好资产，从而达到降低不良资产在银行中的比例。通过注资可以达到对不良资产的消化目的。其次对部门问题严重的不良资产出售，不良资产通过出售方式轉给专门不良资产处理机构，通过他们的专业处理可以达到消化不良资产的目的，从而消除存量金融风险。坚决处理不良金融机构，金融机构运行过程中会出现资不抵债的现象，对于此类资金运转困难的金融机构，可以通过拆除、动用准备金等手段让其退出历史舞台。对资产不良金融机构施行市场机制坚决淘汰，才能促进我国金融市场良好局面的产生。对我国金融脆弱若干问题的分析可以促进金融市场体系建立和完善，推进金融机构市场化运行步伐，为稳定市场秩序，促进经济增长创造环境。通过对问题金融机构的清除可以促进金融市场的健康稳定发展，为消除金融风险，促进金融市场繁荣具有重要的意义。
（作者单位：中国建设银行咸宁分行）
注释：
时光彩编著.金融风险防范.南京大学学报，2008（12），67-68
高盟编著.金融脆弱问题研究.上海财经大学学报，2009（11），22-23
许红兵编著.金融体制改革.上海复旦大学学报，2008（10），68-69
马广言编著.金融市场稳定策略研究.北京大学出版社，2009，31-38
牛天空编著.存量金融风险研究.天津大学出版社，2008，90-97