《红周刊》：除近期发行上市的新股外，2016年当之无愧的第一牛股非宝德股份莫属，不过距离张彤去年课程上分析这家公司时股价已涨了近4倍，大涨之后牛股的小船会不会说翻就翻呢？
　　张彤：当初分析宝德股份是因为对融资租赁行业的整体看好，而宝德股份又是该行业之中最纯正且估值最低的，而目前公司的估值优势已不再，不如再找一家更低估的公司去关注。
　　《红周刊》：哪一家呢？
　　张彤：你看晨鸣纸业如何？
　　《红周刊》：每股净资产与股价持平，2016年仅第一季度每股收益就在0.20元左右，动态市盈率10倍多一点点，看起来确实很稳健，不过谁都知道这是家造纸公司啊，哪来的融资租赁？
　　张彤：这话要是放在去年说没问题，今年再认为晨鸣纸业是造纸公司只能说你out了。今天只说两点，晨鸣纸业旗下有一家全资子公司名为山东晨鸣融资租赁有限公司（简称晨呜租赁），目前晨鸣纸业对其的投资额高达50亿元，且不久之前晨鸣纸业曾公告称，公司全资子公司香港晨鸣拟用自有资金对晨鸣租赁进行分期增资50亿元，增资完成后，晨鸣租赁注册资本将达90.72亿元。90.72亿元的注册资本，是不是目前融资租赁行业中的巨无霸？
　　《红周刊》：巨无霸不假，但投资再多，最终好不好还是得拿利润来说话口巴？
　　张彤：这就是我要说的第二点，2014年晨鸣租赁成立不久，取得净利润0.84亿元。而2015年，晨鸣租赁的净利润剧增到6.19亿，公司的融资租赁业务收入大增1151.89%。看了这些，你还认为晨鸣纸业一季度预增净利润3.80亿元至4.2047元凭借的是造纸业务吗？
　　《红周刊》：看来我又走眼了。晨鸣纸业一季度业绩大增，本周神火股份也公告一季度业绩大增，约盈利4亿至4.5亿元。不过不一样的是神火股份2015年刚刚巨亏了16.73亿元，这样的预增让人一头雾水，该如何解读呢？
　　张彤：虽然神火股份2016年一季度净利润同比增长超5亿元以上（上年同期亏损0.94亿元），但数据显示，2016年一季度神火股份主营的铝产品平均售价为每吨9026.78元，而上年同期为每吨10577.19元，不涨反跌。显而易见，公司2016年一季度的业绩大幅增长并不是来自于公司的主业。
　　《红周刊》：看来是有非经常性损益因素影响了。
　　张彤：是的，公司利润增长主要因之前发生的探矿权转纠纷，此次纠纷经法院仲裁后神火股份取胜，若裁决金额执行到位，将增加神火股份净利润30.64亿元，公司在2016年一季度保守的确认了营业外收入6.96亿元，这才是神火股份一季度净利润大增的真正原因。
　　《红周刊》：既然非主业增长，神火股份的关注价值就减小了吧？
　　张彤：并非这样。再来看另外一组数据，虽然神火股份2016年一季度的铝产品售价较上年同期大幅下滑14.66%，但2016年一季度公司铝产品的利润总额反较上年同期有所提升。更需要注意的是，公司2016年一季度产品价格仅较2015年四季度小幅增长2.91%，但公司该项业务利润总额却因此减亏近6亿元之多。
　　《红周刊》：这又是为什么？
　　张彤：原因是公司铝产品即电解铝在价格提升的同时，电解铝的主要原材料氧化铝的价格大幅下降，极大地提高了公司的盈利能力。更重要的是與2015年第四季度相比，受供给侧改革等有利政策因素影响，煤炭、电解铝行业等出现回暖，特别是铝产品价格持续回升，公司铝产品单月盈利能力不断增强。如果有时间你可以关心一下期货的走势，煤炭、钢铁、电解铝、玻璃等十余项产品的价格均受供应侧改革因素的影响，价格集体大幅上扬。
　　《红周刊》：看来这供应侧改革意义深远，那么神火股份到底值不值得关注呢？
　　张彤：我觉得同行业之中，若有更好的标的，不妨关注更优者。
　　《红周刊》：都有哪些呢？
　　张彤：电解铝上市公司之中有一家公司在行业整体巨亏的时候虽然业绩同样大幅下滑，但这家公司201 5年仍然取得了5.60亿元的净利润，更值得重视的是，这家公司目前的股价仅有7.50元左右，但其每股净资产高达8.36元。从现在的沪铝期货走势来看，目前价格已达11950元左右，远远高于神火股份一季度铝产品的平均售价，这也反映出电解铝行业目前已走出底部，景气度正不断提升。而这家本身并不亏损的电解铝上市公司在这样的背景下，相信其利润水平将会迅速恢复到正常状态。