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从股票供给和需求两方面来建立分布滞后回归模型（ADL），检验股市扩容和货币政策变动对股市收益率的影响。货币政策主要分为数量型和价格型两种工具，数量型货币政策主要考虑货币供给，价格型货币政策主要考虑利率，这些是从影响股票需求方面分析；股市扩容是从股票供给方面来分析。实证结果表明，当把M1／GDP作为货币供给的代理变量时，利率和滞后两期的上证指数是影响上证指数收益率的主要原因，利率和滞后两期的深圳成指是影响深圳成指收益率的主要因素，IPO、货币供给的影响因子通不过显著性检验；当分别把M2／GDP和信贷余额增速