【摘 要】
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笔者利用2001—2009年中国上市公司并购数据,考察了企业并购行为与并购后高管任职去向的关系。研究结果显示,总体而言公司高管晋升与并购绩效呈显著负相关,且该负相关关系主
【机 构】
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上海外国语大学国际金融贸易学院,中央财经大学会计学院
【基金项目】
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国家自然科学基金项目“政策性负担、兼并收购与管理层职位变迁”(项目编号:71272221);国家自然科学基金项目“市场竞争、公司治理结构变迁及其经济后果:基于准自然实验的研究”(项目编号:71402197)
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笔者利用2001—2009年中国上市公司并购数据,考察了企业并购行为与并购后高管任职去向的关系。研究结果显示,总体而言公司高管晋升与并购绩效呈显著负相关,且该负相关关系主要存在于国有企业中。这意味着毁损公司价值的并购行为反而为公司高管带来职位晋升,这似乎与有效的公司治理机制相违背。进一步研究发现,国企高管晋升与承担的政策性负担(冗员)显著正相关,且在控制政策性负担后,并购绩效对高管晋升的负向影响变得不显著。这表明,公司高管在并购中虽因容纳多余雇员而损害了股东利益,但只要完成政府赋予的政策性负担(解决就业)这一目标,仍能获得个人晋升。
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