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在不完全市场条件下,通过确定方差-最优鞅测度,给出了动态均值-方差有效策略和有效前沿的解析表达式.动态均值-方差有效策略是二基金的买入-持有策略.基金一仅投资于无风险资产,基金二是动态调整的投资组合.应用资产的动态参数清楚地刻画了投资者持有二基金的数量和二基金的动态投资组合.并且证明了均值-方差有效前沿在期望收益-标准差空间是直线.