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随着金融一体化的发展，20世纪90年代中期以后股票市场联动的现象日益显著，我国外贸依存度不断提高、金融服务业逐步开放，2005年7月21日人民币汇率形成机制改革以来，汇率浮动区间的扩大是否起到了缓解国际市场冲击的作用成为理论界有待探讨的问题。本文分析了美国股票市场和汇率与我国股票价格之间的作用形式和程度，并对汇率是否起到缓解国际股票市场冲击的作用进行了检验。结果表明，在人民币升值的趋势下，汇率变化在股票市场面临负向冲击时，起到一定的缓冲作用；在股票市场面临正向冲击时，起到的是加速作用。