金达威 全球营养强化剂领先企业

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  金达威(002626.SZ)是国内知名的食品营养强化剂、饲料添加剂生产厂家之一,主要生产和销售辅酶Q10、VA、VD3、微藻DHA、植物性ARA等五大系列产品,产品广泛应用于食品、饲料、保健品、医药和化妆品等领域。
  公司采用国际先进、国内领先的具有自主知识产权的微生物发酵工艺生产辅酶Q10,已成为全球最大辅酶Q10生产厂家之一,是目前国内最大的辅酶Q10出口企业;公司为全球前三大VD3生产厂家之一,也是全球六家VA生产厂家之一。公司现已掌握规模化生产微藻DHA和植物性ARA的核心技术,并具备组织规模化生产的能力,拥有领先于同行业的技术和成本优势。
  近年来,金达威不断进行产品创新,优化产品组合,完善产品系列,形成了领先的竞争优势,公司收入及盈利水平不断提升。
  首先,技术进步,成本领先。公司立足于自主研发,经过多年的发展,形成了化学合成和微生物发酵两个成熟的研发团队,拥有多名行业一流技术专家和教授。依托强大的研发实力,公司具有很强的将科技成果产业化的能力,在产品小试阶段(实验室技术)后批量生产转化方面具有很成熟的经验,不断推出满足市场需求的新产品。
  近年来,公司研发费用占营业收入的比例一直较高,较强的研发能力不仅使公司能够根据市场需求不断推出新产品,同时较强的研发能力使得公司的产品质量持续提高,不断提升公司品牌影响力和积累新的客户资源;较强的研发能力还确保公司能够对现有产品的生产工艺不断进行调整和改进,不断提高现有产品的生产效率和降低现有产品的生产成本。
  而研发带来的低成本优势为公司带来广阔的市场空间,在行业供给充足、竞争对手微利经营的情况下,公司能够维持一定的利润水平,度过行业的低谷期;在行业供给不足时,公司可以赢得比竞争对手更大的市场空间,实现更快的发展。
  其次,多元化的产品组合,抵御单产品风险。公司产品市场价格具有一定的波动性,而销量也与经济周期有密切联系,无论是价格还是销量都会影响公司的收入,而公司目前主导产品包括辅酶Q10、VA、VD3、DHA、ARA等,广泛应用于食品、饲料、保健品、医药和化妆品等领域,已形成了一个覆盖面宽、相关性强、技术及功能相辅相成的产品组合,有助于公司抵御单项产品市场价格波动造成的经营业绩波动风险,也极大地提高了公司抵御单一行业波动造成的经营业绩波动的能力。
  近年来,在VA和VD3价格出现较大幅度波动的情况下,公司业绩和总体盈利能力仍呈现稳步增长的态势。
  再次,公司拥有良好的市场基础和高质量的客户资源。在国内市场,公司与正大集团、新希望集团、东方希望、中牧股份、圣元国际、大北农集团、山东六和集团等公司建立了稳定的合作关系;在国际市场,公司与LOHMANN(罗曼,全球知名动物营养生产厂家)、TROUW NUTRITION INTERNATIONAL(泰高,全球知名动物营养生产厂家)、PROVIMI(普罗维美,全球知名动物营养生产厂家)、Bayer(拜耳)等国外客户建立了稳定的供求关系,产品远销数十个国家和地区。公司较高的品牌知名度和大量的优质客户资源不仅降低了与客户的交易成本,保证了产品销售工作的顺利开展,同时对于公司“相关技术、相关产品、相关领域多元化”战略的实施、对公司新产品的及时推出并顺利度过市场导入期具有非常重要的作用。
  此次,金达威募集资金将主要投向年产350吨二十二碳六烯酸(DHA)和年产250吨花生四烯酸(ARA)以及建设研发中心项目。项目建成后,公司将成为国内主要的DHA和ARA生产厂家之一。上述项目一方面增加了公司的产品种类,提高公司盈利能力和降低公司业绩随单一产品价格或行业波动的风险;另一方面也强化了公司在国内外食品营养强化剂行业中的地位,提高公司的行业影响力。安信证券分析师预计,2011-2013年,金达威每股收益将分别达到2.15元、2.92元、3.69元,年均增速保持在30%以上。
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