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摘 要：投资者关系管理是上市公司与股东，债权人和潜在投资者之间的关系管理，也包括在与投资者沟通过程中上市公司与资本市场各类中介机构之间的关系管理。本文首先简要介绍了投资者关系管理的基本概念，分析了我国基于因特网的投资者关系管理现状，重点研究分析了基于因特网的投资者关系管理的技术与网站结构，最后，提出我国进一步改进基于英特网的投资者关系管理的一些建议。
关键词：网络；上市公司；投资者关系管理
中图分类号：F270.7 文献标识码：A 文章编号：1008-4428（2012）04-16 -02
一、投资者关系管理的基本概念
（一）投资者关系管理的提出及其基本概念
1953年通用电气公司主席Ralph Cordiner首次为规范上市公司与投资者的关系而提出了投资者关系管理 这个术语。1969年全美投资者关系协会成立。英国，加拿大，法国等国家纷纷效仿。1990年，国际投资者关系联合会成立。
投资者关系管理，简称为投资者关系。自20世纪50年代以来，投资者管理关系越来越受到上市公司，特别是大型上市公司的重视。它是上市公司与股东，债权人和潜在投资者之间的关系管理，也包括在与投资者沟通过程中上市公司与资本市场各类中介机构之间的关系管理。
（二）投资者关系管理的两个重要思想
投资者关系管理包括两个重要思想。第一，投资者关系是信息从公司传递到投资者或潜在投资者的活动，所以这个活动必须依据投资者的需求来考虑各种手段、方法的使用。这与现在大力提倡的“股权文化”以投资者中心的思想是一致的。第二，投资者关系不是一个单向的信息传递过程，公司向投资者传递信息，同时在沟通的过程中也向投资者收集信息，在投资者和公司之间形成良好的互动，公司和投资者都能在此互动过程中受益。
（三）投资者关系管理的实质
投资者关系管理是一个公司和金融界、分析者、投资者和潜在投资者的信息沟通，投资者关系是一项公司战略性营销活动，这种活动融合了金融和沟通两个学科。投资者关系通常是由公司和它的证券投资者之间的沟通组成，可以将金融营销看成是一种更广泛的观念，它包括在金融行业中公司和所有相关参与者之间的关系，如信用机构和政府中介。投资者关系的目的是为了给金融机构和公众投资者提供信息，这样他们就能够评估公司。处理投资者关系的关键在于透明和诚实地对外发表真实的信息。
二、我国基于因特网的投资者关系管理现状
中国证监会为推动我国投资者关系管理开展的市场环境形成做出了不少积极的努力，中国证监会于2003年7月证监会发布《关于推动上市公司加强投资者关系管理工作的通知》。这是投资者关系管理的第一份指导性文件。上海证券交易所在其官方网站上设立了投资者关系管理专栏，为投资者投资提供参考，2005年7月，中国证监会又发布了《上市公司与投资者关系工作指引》。提出上市公司要加强与投资者的沟通，着重规定了上市公司的充分信息披露和保护投资者知情权等合法权益。
目前我国上市公司实施投资者关系管理的市场环境还处于初级阶段，没有形成相关实施投资者关系管理的法规，只是公布了相关的工作指引，虽然并不具有法律效力，但是监管当局正逐步认识到投资者关系管理的重要性，而且作了很多相关工作，保护投资者的理念也在逐渐形成。
随着股权分置改革的完成，我国的股票市场即将进入全流通时代。全流通要求上市公司在提高公司透明度方面更具主动性和自愿性，披露渠道更为广泛，披露的内容更为真实，披露的时机更为及时，这都是主动有效的投资者关系管理所要解决的问题。
随着通讯技术和计算机技术的发展，互联网极大地方便了我们的工作学习生活，并且已经成为我们日常生活中的一部分。对于投资者关系而言，互联网也彻底更新了投资者关系管理的手段。上市公司通过使用互联网技术进行投资者关系管理，使其和投资者之间的沟通更加方便快捷，还节省了成本。
上市公司进行投资者关系管理所用到的互联网技术主要包括网站，电子邮件(Email)，网上论坛(BBS)，网上直播(Webcast)，等等。其中最为广泛的是网站，很多公司都在其官方网站上设立“投资者关系”专栏，发布各种投资者关系信息。但是，在公司网站上发布哪些内容，以及如何发布，并没有一个统一的标准。从运作上来看,我国上市公司投资者关系管理大多是单向的，主要表现为上市公司只是按照强制性的法律法规进行信息的披露活动；而上市公司投资者关系应是雙向的（two-way）。产生这些问题的原因是我国上市公司还没有形成完整的投资者关系管理的概念，投资者关系管理缺乏思想基础。
三、基于因特网的投资者关系管理
（一）基于因特网的投资者关系管理相关技术
基于因特网投资者关系管理的相关技术分为“推”和 “拉”技术。推拉技术是一种网上信息服务技术，能够提供及时、主动的定制服务。推技术能够向客户机传送数据而无需其发出请求，例如发送电子邮件。拉技术是指客户机浏览器必须事先向网页发出请求，所需信息才能被传送过来。传统传播媒介都属于推技术的应用范畴，因为不管是否有人接收，他们的信息都照发不误。
1、网站
随着互联网的不断普及和信息技术的迅速发展，网络己经成为上市公司投资者关系管理的重要载体。除了在中国证监会指定的网站强制性披露相关财务信息外，上市公司自建网站进行信息披露已经成为一种重要的呈报方式。上市公司利用互联网技术进行投资者关系管理有助于公司与更广泛的信息使用者交流。同时，投资者可以获取下载公司有关历史数据，通过对财务数据的解释和分析，从而有利于提高投资者决策评估能力。
投资者关系管理网站内容一般包括：公司基本信息、财务报表、战略规划、公司新闻、实时股价信息以及公司的组织结构和其他外部链接等。
2、电子邮件(Email)
电子邮件是投资者关系管理中一种非常有效的沟通方式。个人或机构投资者的通过电子邮件获得上市公司信息。同时，上市公司根据投资者电子邮件地址（Email Address）自动地将用户事先定制的(Customized)信息发给投资者。 3、网上论坛(BBS)
通过网上论坛（BBS）使上市公司与投资者进行双向交流。投资者可以在论坛上就关心的问题展开讨论与交流。
4、网上直播(Webcast)
网上直播可以使全世界的投资者通过英特网参加公司的有关会议。并通过英特网进行网络投票。
从上表可以看出，无论从成本、时效、传播范围，因特网都比其他方式都有具大的优势。
（二）基于因特网投资者关系管理的内容
信息作为上市公司与投资者沟通的内容是投资者关系管理的一个核心。只有高质量的信息才能达到投资者关系管理的效果, 基于因特网投资者关系管理的目标是人性化、互动和完整，以求在推进主动性信息披露的同时，实现与投资者之间及时便捷的双向沟通与联系。根据投资者关系管理的要求及英特网的特点，同时比较分析国内外投资者关系管理网站，投资者关系管理网站内容要求归纳如下：
四、加强基于英特网的投资者关系管理建议
（一）由证监会建立权威的投资者关系管理网站评价体系
投资者关系管理网站评价体系是推廣基于英特网的投资者关系的一个十分重要的内容。根据投资者关系管理的理念要求，由中国证监会提出权威科学的投资者关系管理网站评价体系，并由证监会定期检查。
（二）上市公司加强投资者关系管理的内部组织建设
上市公司应当尽快设立独立的投资者关系管理部门，配备专门的工作人员，负责投资者关系管理的相关工作。
（三）上市公司加强投资者关系网站管理
强化投资者关系管理网站的管理。上市公司作为信息提供者应该提高对网上信息披露的关注程度，加大对公司网站的技术改造和宣传投入，使网站真正成为公司与投资者、中介机构等利益相关者沟通、交流的平台，以适应信息时代网络经济发展的潮流，满足信息使用者快捷获取信息的需求。网站内容要根据公司发展动态及时更新。
参考文献：
[1]李心丹等.中国上市公司投资者关系管理评价指标及其应用研究[J].管理世界，2006,(09).
[2]国外上市公司投资者关系管理研究综述[J].外国经济与管理，2006,(04).
[3]李心丹.投资者关系管理：研究综述[J].经济学动态，2006,(02).
[4]马连福,赵颖.于投资者关系战略的非财务信息披露指标及实证研究[J].管理科学，2007.
[5]Laury Bollen, Measuring and Explaining the Quality of Internet Investor Activities; a Multinational Empirical Analysis[J]. International Journal of Accounting Information System,2006,(07).
作者简介:
李洁，女，江苏无锡江阴人，南京财经大学会计学院学生。
关键词：网络；上市公司；投资者关系管理
中图分类号：F270.7 文献标识码：A 文章编号：1008-4428（2012）04-16 -02
一、投资者关系管理的基本概念
（一）投资者关系管理的提出及其基本概念
1953年通用电气公司主席Ralph Cordiner首次为规范上市公司与投资者的关系而提出了投资者关系管理 这个术语。1969年全美投资者关系协会成立。英国，加拿大，法国等国家纷纷效仿。1990年，国际投资者关系联合会成立。
投资者关系管理，简称为投资者关系。自20世纪50年代以来，投资者管理关系越来越受到上市公司，特别是大型上市公司的重视。它是上市公司与股东，债权人和潜在投资者之间的关系管理，也包括在与投资者沟通过程中上市公司与资本市场各类中介机构之间的关系管理。
（二）投资者关系管理的两个重要思想
投资者关系管理包括两个重要思想。第一，投资者关系是信息从公司传递到投资者或潜在投资者的活动，所以这个活动必须依据投资者的需求来考虑各种手段、方法的使用。这与现在大力提倡的“股权文化”以投资者中心的思想是一致的。第二，投资者关系不是一个单向的信息传递过程，公司向投资者传递信息，同时在沟通的过程中也向投资者收集信息，在投资者和公司之间形成良好的互动，公司和投资者都能在此互动过程中受益。
（三）投资者关系管理的实质
投资者关系管理是一个公司和金融界、分析者、投资者和潜在投资者的信息沟通，投资者关系是一项公司战略性营销活动，这种活动融合了金融和沟通两个学科。投资者关系通常是由公司和它的证券投资者之间的沟通组成，可以将金融营销看成是一种更广泛的观念，它包括在金融行业中公司和所有相关参与者之间的关系，如信用机构和政府中介。投资者关系的目的是为了给金融机构和公众投资者提供信息，这样他们就能够评估公司。处理投资者关系的关键在于透明和诚实地对外发表真实的信息。
二、我国基于因特网的投资者关系管理现状
中国证监会为推动我国投资者关系管理开展的市场环境形成做出了不少积极的努力，中国证监会于2003年7月证监会发布《关于推动上市公司加强投资者关系管理工作的通知》。这是投资者关系管理的第一份指导性文件。上海证券交易所在其官方网站上设立了投资者关系管理专栏，为投资者投资提供参考，2005年7月，中国证监会又发布了《上市公司与投资者关系工作指引》。提出上市公司要加强与投资者的沟通，着重规定了上市公司的充分信息披露和保护投资者知情权等合法权益。
目前我国上市公司实施投资者关系管理的市场环境还处于初级阶段，没有形成相关实施投资者关系管理的法规，只是公布了相关的工作指引，虽然并不具有法律效力，但是监管当局正逐步认识到投资者关系管理的重要性，而且作了很多相关工作，保护投资者的理念也在逐渐形成。
随着股权分置改革的完成，我国的股票市场即将进入全流通时代。全流通要求上市公司在提高公司透明度方面更具主动性和自愿性，披露渠道更为广泛，披露的内容更为真实，披露的时机更为及时，这都是主动有效的投资者关系管理所要解决的问题。
随着通讯技术和计算机技术的发展，互联网极大地方便了我们的工作学习生活，并且已经成为我们日常生活中的一部分。对于投资者关系而言，互联网也彻底更新了投资者关系管理的手段。上市公司通过使用互联网技术进行投资者关系管理，使其和投资者之间的沟通更加方便快捷，还节省了成本。
上市公司进行投资者关系管理所用到的互联网技术主要包括网站，电子邮件(Email)，网上论坛(BBS)，网上直播(Webcast)，等等。其中最为广泛的是网站，很多公司都在其官方网站上设立“投资者关系”专栏，发布各种投资者关系信息。但是，在公司网站上发布哪些内容，以及如何发布，并没有一个统一的标准。从运作上来看,我国上市公司投资者关系管理大多是单向的，主要表现为上市公司只是按照强制性的法律法规进行信息的披露活动；而上市公司投资者关系应是雙向的（two-way）。产生这些问题的原因是我国上市公司还没有形成完整的投资者关系管理的概念，投资者关系管理缺乏思想基础。
三、基于因特网的投资者关系管理
（一）基于因特网的投资者关系管理相关技术
基于因特网投资者关系管理的相关技术分为“推”和 “拉”技术。推拉技术是一种网上信息服务技术，能够提供及时、主动的定制服务。推技术能够向客户机传送数据而无需其发出请求，例如发送电子邮件。拉技术是指客户机浏览器必须事先向网页发出请求，所需信息才能被传送过来。传统传播媒介都属于推技术的应用范畴，因为不管是否有人接收，他们的信息都照发不误。
1、网站
随着互联网的不断普及和信息技术的迅速发展，网络己经成为上市公司投资者关系管理的重要载体。除了在中国证监会指定的网站强制性披露相关财务信息外，上市公司自建网站进行信息披露已经成为一种重要的呈报方式。上市公司利用互联网技术进行投资者关系管理有助于公司与更广泛的信息使用者交流。同时，投资者可以获取下载公司有关历史数据，通过对财务数据的解释和分析，从而有利于提高投资者决策评估能力。
投资者关系管理网站内容一般包括：公司基本信息、财务报表、战略规划、公司新闻、实时股价信息以及公司的组织结构和其他外部链接等。
2、电子邮件(Email)
电子邮件是投资者关系管理中一种非常有效的沟通方式。个人或机构投资者的通过电子邮件获得上市公司信息。同时，上市公司根据投资者电子邮件地址（Email Address）自动地将用户事先定制的(Customized)信息发给投资者。 3、网上论坛(BBS)
通过网上论坛（BBS）使上市公司与投资者进行双向交流。投资者可以在论坛上就关心的问题展开讨论与交流。
4、网上直播(Webcast)
网上直播可以使全世界的投资者通过英特网参加公司的有关会议。并通过英特网进行网络投票。
从上表可以看出，无论从成本、时效、传播范围，因特网都比其他方式都有具大的优势。
（二）基于因特网投资者关系管理的内容
信息作为上市公司与投资者沟通的内容是投资者关系管理的一个核心。只有高质量的信息才能达到投资者关系管理的效果, 基于因特网投资者关系管理的目标是人性化、互动和完整，以求在推进主动性信息披露的同时，实现与投资者之间及时便捷的双向沟通与联系。根据投资者关系管理的要求及英特网的特点，同时比较分析国内外投资者关系管理网站，投资者关系管理网站内容要求归纳如下：
四、加强基于英特网的投资者关系管理建议
（一）由证监会建立权威的投资者关系管理网站评价体系
投资者关系管理网站评价体系是推廣基于英特网的投资者关系的一个十分重要的内容。根据投资者关系管理的理念要求，由中国证监会提出权威科学的投资者关系管理网站评价体系，并由证监会定期检查。
（二）上市公司加强投资者关系管理的内部组织建设
上市公司应当尽快设立独立的投资者关系管理部门，配备专门的工作人员，负责投资者关系管理的相关工作。
（三）上市公司加强投资者关系网站管理
强化投资者关系管理网站的管理。上市公司作为信息提供者应该提高对网上信息披露的关注程度，加大对公司网站的技术改造和宣传投入，使网站真正成为公司与投资者、中介机构等利益相关者沟通、交流的平台，以适应信息时代网络经济发展的潮流，满足信息使用者快捷获取信息的需求。网站内容要根据公司发展动态及时更新。
参考文献：
[1]李心丹等.中国上市公司投资者关系管理评价指标及其应用研究[J].管理世界，2006,(09).
[2]国外上市公司投资者关系管理研究综述[J].外国经济与管理，2006,(04).
[3]李心丹.投资者关系管理：研究综述[J].经济学动态，2006,(02).
[4]马连福,赵颖.于投资者关系战略的非财务信息披露指标及实证研究[J].管理科学，2007.
[5]Laury Bollen, Measuring and Explaining the Quality of Internet Investor Activities; a Multinational Empirical Analysis[J]. International Journal of Accounting Information System,2006,(07).
作者简介:
李洁，女，江苏无锡江阴人，南京财经大学会计学院学生。