【摘 要】
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全要素生产率是实现经济增长的关键因素,本文采用2006-2015年A股上市公司的面板数据,研究了企业融资结构和全要素生产率之间的关系。实证结果表明:(1)内源融资促进企业全要素
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全要素生产率是实现经济增长的关键因素,本文采用2006-2015年A股上市公司的面板数据,研究了企业融资结构和全要素生产率之间的关系。实证结果表明:(1)内源融资促进企业全要素生产率,而外源融资抑制企业的全要素生产率;(2)相比股权融资,债权融资的抑制作用更显著;(3)融资结构影响全要素生产率的传导路径为融资结构——研发投入——专利产出——全要素生产率,在传导路径上的每个阶段,内源融资均发挥正向的调节作用,外源融资均发挥负向的调节作用,相比于股权融资,债权融资的抑制作用更强。
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