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小商品市场的中介是二道贩子,婚姻市场上的中介是红娘。中介听起来总归不是那么高档。美林中国区主席刘二飞、瑞士银行投资银行部中国区主席蔡洪平、摩根士丹利中国区主席孙玮这些“高档”的人物却也同属于中介江湖。
“投资银行说白了其实就是一个中介,是资金市场上的一个中介。”刘二飞说。
正是这些“高档”的中介们在幕后的推动,杨惠妍、陈卓林、鲜扬、张茵等人从名不见经传到一飞冲天,坐上国内新富排行榜前十大交椅。
资本市场的中介
美国资本市场上,香港资本市场上,作为国内企业IPO的背后推手仍然呈现出一种国际大行格局态势。
公开资料显示,2007年香港市场的投行综合业务排名前五家为摩根士丹利、瑞士银行、中银国际、高盛和德意志银行。其中,在联席人和联席保荐人这块,摩根士丹利一支独大,有17家,瑞士银行为第二,有11家。
在《理财周报》举办的“118人10亿新富排行榜”中,在香港上市的内地企业中,作为保荐人的大行格局依然明显。摩根士丹利13家,瑞士银行7家,法国巴黎百富勤(BNP百富勤)5家,高盛4家,嘉诚亚洲4家。可见在投行综合实力上,摩根士丹利无人能及。
但是,除了投资银行的综合实力以外,“中介们”的个人魅力在香港市场上也格外重要。
“因为选择投资大行做承销商和保荐人会更准一些。但是如果大行资质都差不多的话,当然要选择个明星投行家更好。”江浙一家拟上市公司的总裁向媒体坦言。
由于投行业务竞争激烈,与其他行业的跨国公司相似,各大投资银行在企业文化中很强调“团队合作”,但其“团队合作”通常围绕业务组中个别明星银行家而展开。
特别是在中国海外筹资舞台向香港和纽约两地股市转移的过程中,外资投行的中国业务优势明显体现在摩根士丹利、瑞士银行、法国巴黎百富勤、高盛、美林、瑞士信贷第一波士顿等这些国际大行上面。其间,涌现出梁伯韬、刘二飞、孙玮等一批杰出的本地投资银行家。
这些投资银行家们把资本中介业务发挥得淋漓尽致。使内地企业在香港市场创造了一个又一个资本神话。
而这些投行家们却极力反对把投资银行的作用夸大化。“作为投资银行来讲,它的作用相对小,它只是协助客户做些事。不能说客户接触了投资银行就会立即大醒大悟,原来是只猛虎,现在有了投资银行就如虎添翼了。这些都是宣传,其实我们就是一个中介,就是在客户需要资金的时候,用最低的成本、最高的效率帮企业融资。”刘二飞十分谦逊地说。
但是,说投资银行的“作用小”并不意味着投资银行所承担的责任小。“企业IPO对于投行来讲只是冰山一角。这个就像一个开胸手术对病人来讲都是件很重要的事情,但对于医生来说只是一个手术而已。但是尽管手术很小,如果失败了,就会损失掉名声,失去客户。”独立经济学家(原摩根士丹利首席经济学家)谢国忠表示。
好的猎手总能打回来好的猎物。明星投行中介们也总是能给自己的东家带来丰盛的回报。孙玮坦言,“IPO上市的业务,价格不是很重要,好多客户选择上市的时候,根本不考虑价格,主要是看哪家投行最合适,然后根据市场市价在合理的范围之内确定费用。”
最牛中介蔡洪平
和其他中介行业一样,投资中介也需更新换代。近两年来,瑞士银行投资银行部中国区主席蔡洪平开始成为新的标杆性人物。
碧桂园的杨惠妍、玖龙纸业的张茵、恒鼎实业的鲜扬,在这些造富神话的背后,都显现着蔡洪平的影子。
蔡洪平,53岁。自1997年进入投资银行业,他的名字多与民营企业相关。1998年亚洲金融风暴后,蔡在整个市场寂静无声时将民营企业恒安国际送到香港,被当年一系列金融杂志评为“1998年最佳亚洲IPO发行上市”。2002年香港股市低迷时期,他又将名不见经传的比亚迪公司打造为明星公司;2003年,其他投行人士全力分享国企上市的最后盛宴时,蔡洪平又将联华超市、魏桥纺织与长城汽车三家企业带至香港,总融资额达8亿美元。由此,蔡洪平被香港媒体誉为“中国民营海外上市之父”。
“这是一个属于中国增长型公司的、属于中国独特故事的、属于香港资本市场的时代。”蔡洪平在各种场合反复强调说。
“恒鼎实业”是国内的溢价民营煤矿企业。而“恒鼎实业”的掌门人——来自四川偏远地区攀枝花的鲜扬也少有人知。但是在2007年9月21日,伴随恒鼎实业(01393.HK)在香港上市,鲜扬一下子走上了财富前台。身家甚至超过一度为中国首富的张茵家族,成为新富榜最大黑马。
但是,“恒鼎实业”上市之路并不顺利。由于香港联交所对民营煤矿缺乏认知,认为“恒鼎实业”不过是“小煤窑”被包装后的企业,它的第一轮聆讯甚至没有通过。关键时刻,作为“恒鼎实业”的保荐人蔡洪平,果断地调整了“恒鼎实业”项目的原有负责人,亲自带领鲜扬与联交所沟通,才最终铺就了鲜扬的财富之路。
在给很多企业成功做了“中介”之后,蔡洪平给中国企业做了一个新的定价公式:那些拥有良好业绩复合增长率(CARG)的企业,它的市盈率与增长比率(PEG)应该等于1。即,过去三五年间拥有30%年增长率的企业,也就应该享受30倍的市盈率。
激进也好,与时俱进也罢。总之,在2007年蔡洪平帮助上市的过程中,他的“冲”劲表现无遗。
“投资银行说白了其实就是一个中介,是资金市场上的一个中介。”刘二飞说。
正是这些“高档”的中介们在幕后的推动,杨惠妍、陈卓林、鲜扬、张茵等人从名不见经传到一飞冲天,坐上国内新富排行榜前十大交椅。
资本市场的中介
美国资本市场上,香港资本市场上,作为国内企业IPO的背后推手仍然呈现出一种国际大行格局态势。
公开资料显示,2007年香港市场的投行综合业务排名前五家为摩根士丹利、瑞士银行、中银国际、高盛和德意志银行。其中,在联席人和联席保荐人这块,摩根士丹利一支独大,有17家,瑞士银行为第二,有11家。
在《理财周报》举办的“118人10亿新富排行榜”中,在香港上市的内地企业中,作为保荐人的大行格局依然明显。摩根士丹利13家,瑞士银行7家,法国巴黎百富勤(BNP百富勤)5家,高盛4家,嘉诚亚洲4家。可见在投行综合实力上,摩根士丹利无人能及。
但是,除了投资银行的综合实力以外,“中介们”的个人魅力在香港市场上也格外重要。
“因为选择投资大行做承销商和保荐人会更准一些。但是如果大行资质都差不多的话,当然要选择个明星投行家更好。”江浙一家拟上市公司的总裁向媒体坦言。
由于投行业务竞争激烈,与其他行业的跨国公司相似,各大投资银行在企业文化中很强调“团队合作”,但其“团队合作”通常围绕业务组中个别明星银行家而展开。
特别是在中国海外筹资舞台向香港和纽约两地股市转移的过程中,外资投行的中国业务优势明显体现在摩根士丹利、瑞士银行、法国巴黎百富勤、高盛、美林、瑞士信贷第一波士顿等这些国际大行上面。其间,涌现出梁伯韬、刘二飞、孙玮等一批杰出的本地投资银行家。
这些投资银行家们把资本中介业务发挥得淋漓尽致。使内地企业在香港市场创造了一个又一个资本神话。
而这些投行家们却极力反对把投资银行的作用夸大化。“作为投资银行来讲,它的作用相对小,它只是协助客户做些事。不能说客户接触了投资银行就会立即大醒大悟,原来是只猛虎,现在有了投资银行就如虎添翼了。这些都是宣传,其实我们就是一个中介,就是在客户需要资金的时候,用最低的成本、最高的效率帮企业融资。”刘二飞十分谦逊地说。
但是,说投资银行的“作用小”并不意味着投资银行所承担的责任小。“企业IPO对于投行来讲只是冰山一角。这个就像一个开胸手术对病人来讲都是件很重要的事情,但对于医生来说只是一个手术而已。但是尽管手术很小,如果失败了,就会损失掉名声,失去客户。”独立经济学家(原摩根士丹利首席经济学家)谢国忠表示。
好的猎手总能打回来好的猎物。明星投行中介们也总是能给自己的东家带来丰盛的回报。孙玮坦言,“IPO上市的业务,价格不是很重要,好多客户选择上市的时候,根本不考虑价格,主要是看哪家投行最合适,然后根据市场市价在合理的范围之内确定费用。”
最牛中介蔡洪平
和其他中介行业一样,投资中介也需更新换代。近两年来,瑞士银行投资银行部中国区主席蔡洪平开始成为新的标杆性人物。
碧桂园的杨惠妍、玖龙纸业的张茵、恒鼎实业的鲜扬,在这些造富神话的背后,都显现着蔡洪平的影子。
蔡洪平,53岁。自1997年进入投资银行业,他的名字多与民营企业相关。1998年亚洲金融风暴后,蔡在整个市场寂静无声时将民营企业恒安国际送到香港,被当年一系列金融杂志评为“1998年最佳亚洲IPO发行上市”。2002年香港股市低迷时期,他又将名不见经传的比亚迪公司打造为明星公司;2003年,其他投行人士全力分享国企上市的最后盛宴时,蔡洪平又将联华超市、魏桥纺织与长城汽车三家企业带至香港,总融资额达8亿美元。由此,蔡洪平被香港媒体誉为“中国民营海外上市之父”。
“这是一个属于中国增长型公司的、属于中国独特故事的、属于香港资本市场的时代。”蔡洪平在各种场合反复强调说。
“恒鼎实业”是国内的溢价民营煤矿企业。而“恒鼎实业”的掌门人——来自四川偏远地区攀枝花的鲜扬也少有人知。但是在2007年9月21日,伴随恒鼎实业(01393.HK)在香港上市,鲜扬一下子走上了财富前台。身家甚至超过一度为中国首富的张茵家族,成为新富榜最大黑马。
但是,“恒鼎实业”上市之路并不顺利。由于香港联交所对民营煤矿缺乏认知,认为“恒鼎实业”不过是“小煤窑”被包装后的企业,它的第一轮聆讯甚至没有通过。关键时刻,作为“恒鼎实业”的保荐人蔡洪平,果断地调整了“恒鼎实业”项目的原有负责人,亲自带领鲜扬与联交所沟通,才最终铺就了鲜扬的财富之路。
在给很多企业成功做了“中介”之后,蔡洪平给中国企业做了一个新的定价公式:那些拥有良好业绩复合增长率(CARG)的企业,它的市盈率与增长比率(PEG)应该等于1。即,过去三五年间拥有30%年增长率的企业,也就应该享受30倍的市盈率。
激进也好,与时俱进也罢。总之,在2007年蔡洪平帮助上市的过程中,他的“冲”劲表现无遗。