期货发展正当其时

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  虽然期货是小众投资产品,但今年的期货交易量较去年增长了120%的局面,让人不得不相信期货发展的黄金时期正要到来。
  不久前,刚上市两个月价格就屡创新低的国债期货着实给期货投资者泼了一盆冷水,但期货市场在近期仍然暗流涌动,吸引了更多投资者的目光。
  “虽然期货以前是小众投资市场,但在未来十年,期货市场发展的黄金时期正在到来。”徽商期货有限责任公司(以下简称“徽商期货”)运营总监康鑫如是说。期货市场正起势
  “不同于以往品种少、风险高的特点,今年前10个月的期货交易量较去年同期增长了51%,并且有逐渐升高的趋势。”康鑫指出,这种交易量逐年增高的现象从2007年就已经开始。
  事实上,伴随着交易品种的增多、交易量的加大,期货交易参与主体、交易模式也开始悄然生变。原来期货市场参与者以个人投资者、产业客户为主,现在加入了越来越多的投资机构。以前只有手工直接下单,现在程序化交易、量化投资、跨期、跨市场、跨品种套利的交易模式越来越多。
  不同于股票市场的单向交易,期货市场可以进行双向交易,遇到市场不景气时进行买空,在价格下跌时也一样可以赚到钱。不仅如此,期货还可以与现货市场进行结合,诸如黄金,如将黄金期货与上海黄金交易所结合起来,设计一些套利的产品,通过这两个市场的价差赚取收益。
  “由于期货市场操作的灵活性,使得它很容易在套利上‘发力’。”康鑫介绍,
  “期货、现货在市场正常的情况下,其走势理论上将保持一致,但受资金流、供需因素或其他干扰价格的因素影响,期现市场及期货间市场价格会出现不同步的现象,套利空间这个时候便出现了。”
  “正因为通过期货可以设计各类套期保值、套利的产品,纷纷吸引了大量机构客户的注意,今年期货公司的机构客户比例开始上升。”康鑫介绍,私募基金、银行、保险等相关理财机构开始把橄榄枝抛给了期货产品。
  “从今年开始,有不少银行、财富管理等机构开始与徽商期货洽谈合作,准备发行一些套保、套利类的涉及期货的理财产品。”康鑫认为,银行有大量资金充沛的客户,他们对理财有着强烈的需求,由于近年证券市场的“不景气”,所以银行也开始转战期货市场寻求多个市场的资产配置,为客户提供更多的理财方式。
  这几年,机构投资者发展速度比较快,原本散户占了90%的比例,机构客户的比例只有10%%,而现在机构客户的比例也开始逐步上升。这使得各期货公司也开始调整发展战略。
  以徽商期货为例,康鑫介绍:“目前我们主要是以个人投资为主,随着期货公司业务的放开和客户财富管理需求的增加,今后的重点将放在财富管理上,我们会加大对套利、量化投资的研究,推出更多的的产品组合提供给机构客户。”行业洗牌即将来临
  基于期货市场旺盛的生命力,逐渐唤醒了市场上的投资需求,目前国内大宗商品的成交量非常大,但遗憾的是国内始终没有对大宗商品定价的话语权。这也让国家层面开始重视并大力支持期货行业的发展,意在把大宗商品的国际定价权掌握在自己手中,同时也降低各行业发展存在的风险。康鑫认为:“国家大力支持期货行业发展,期货行业市场潜力将彻底释放出来。”
  不仅如此,根据业内人士分析,让期货界期盼已久的期权也将可能在明年推出。康鑫介绍:“期货期权被称为“期货的期货”,有了期权的搭配,通过期权和期货的组合可以设计出更多套保套利的产品和策略。期货行业将发生深刻的改变,会有更多的人加入期货投资的行列。”
  值得注意的是,虽然期货行业发展的势头良好,但行业内的竞争依然激烈。目前期货公司同质化竞争现象严重,大多数机构都是采取比拼手续费的价格竞争,少有自己的核心竞争力。
  未来随着行业的发展,国内期货市场将与国际期货市场紧密的结合起来。由于国内期货市场目前还处于发展阶段,衍生品市场的交易品种、交易体系、场内场外市场的结合度,与国外期货市场的成熟体系还有较大差距。
  这和期货行业的高尖端的人才奇缺不无关系。康鑫指出:“由于涉及到策略的开发、模型的建立、以及风险收益的测算和监控,从事期货行业往往需要既懂经济学又熟悉IT、甚至要有良好的数学功底,而这样的人才在国内还非常稀缺。”这无疑成为国内期货市场发展的“拦路虎”。
  “在未来,期货机构兼并重组的整合会时常发生。”康鑫指出,伴随着行业洗牌时刻的来临,期货行业也将迎来前所未有的机遇。
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