一个合格的产业投资机构，一定要有非常好的产业属性。如果你有了产业背景，从整个产业生态的角度看问题就会更深，也就有机会获得一手的信息和资源。
　　随着C端（面向消费者）流量红利见顶，一些投资机构开始将目光聚焦在ToB（面向企业）市场。不过ToC和ToB的投资逻辑其实有很大差别，这是由于两种商业模式不同造成的。
　　相对而言，资本在ToC方面的投资，尤其是早期投资，除了投“人”以外，赌得更多的是对风口趋势的把握判断。因为ToC业务一旦风口判断正确，是可以用资金投入催动整个行业快速上升，获得超高回报。但ToB不是这样。因为ToB业务的发展本身就是一个非常漫长、没办法在短时间内实现爆发式增长的过程。
　　AA投资创始合伙人兼CEO王浩泽曾经在一次分享中直言：“ToB企业需要在创业的第一天就要想明白，你应该做什么样的产品、怎么样做产品、产品大概的迭代过程、怎么做销售和获客等。因为一个ToB的企业，做一个功能模块可能需要几个月的时间。如果销售再不靠谱，从培训到签单可能都要半年时间。所以任何一点调整，对于ToB企业来讲都是以半年为时间单位。”
　　这样的差别让ToB投资需要把时间线拉得更长，机构需要更有耐心，对产业的研究也需要做得更深。
　　我们经常会看到一些专注于ToB领域投资的投资机构，尽管资金规模不大，但经常能在早期投到一些后期被验证成长非常好的ToB企业。并且他们经常是围绕某些产业链，在产业链上下游进行全面布局。比如专注于人工智能、物联网、大数据等ToB领域的耀途资本。
　　但这里有个问题：有部分投资人坦言，他们所投资的项目，尽管在产业链中是上下游关系，从理论上来说是可以达成协作的。但实际上他们可能会因为产品过于早期的问题，而无法真正实现合作。那么这样的产业布局是否真的有意义？产业互联网投资到底应该怎么做？
　　对于这个问题，耀途资本合伙人白宗义给出的答案，其实就是深扎产业，把产业研究做深做透，给投资人和项目方提供更专业、更前沿的视角，才能在募资和投资时更有优势。
　　白宗义认为，产业资本需要非常专业，要对产业有深入的了解，并且具备全球化视角，才能在产业中挖掘出更优质的投资标的。一些ToB业务，尤其是人工智能等尖端科技方面，整体供应链对于供应商的选择，其实是相当有限的。最简单的比如手机的研发制造，大部分芯片基本都是美国公司，比如高通、英特尔等。这种供应链的全球化，就意味着投资者同样需要具有全球化视角，否则如果仅仅是看到中国ToB领域热潮而跟风进行投资的话，看到的信息就会非常片面，也很难在同质化竞争中占据优势。
　　除了要具备全球化视角之外，白宗义认为，产业资本的另一个专业性的体现，在于对产业的深度研究。“当你对产业挖得很深的时候，你的投资就会成体系化，你就会看到很多别人看不到的投资机会。”
　　以人工智能研究比较前沿的自动驾驶为例，目前很多机构在自动驾驶方面的投资，都会聚焦在汽车外部，比如激光雷达、传感器等等。这些都是为了让汽车能够完成自动驾驶获取汽车外部相关信息的。在汽车的自动驾驶领域投资，这其实是最基本的投资布局。
　　“但当你深入研究之后，你可能就不会仅仅看汽车外部，而把目光聚焦在汽车内部了。因为随着整车智能化程度越来越高，汽车未来就会变成一个智能终端，那么它的内部一定也是要高度智能化的。而现在绝大多数投资人，看的都是汽车外部的智能驾驶。”从这个思路来看，其实汽车内部的确有很多待挖掘的部分，比如乘车人生命体征监控、车联网安全、视频传输智能处理芯片等等。
　　总的来说，在ToB时代，一个合格的产业投资机构，一定要有非常好的产业属性。如果你有了产业背景，从整个产业生态的角度看問题就会更深，也就有机会获得一手的信息和资源。
　　（编辑 周静 [email protected]）