在过去一个月的市场当中，我们看到估值修复行情演绎得淋漓尽致，个股的表现从一线蓝筹金融、地产、铁路基建开始，逐步过渡到二线家电、商业、消费。可以说但凡基本面没有太大问题的权重股都出现了不同程度的上涨。
　　当指数接近历年反弹的高位时，市场中出现了多空双方明显的分歧，具体的表现是市场当中我们看到的是两种有意思的现象：一是成交量萎缩权重股回调；二是权重股不再出现无事件驱动下的大幅上涨。
　　为什么会产生这两种现象？
　　首先，我们认为经历了近期大幅上涨，估值修复行情已经帮助部分股票完成了估值修复。简单点说，就是市场里面有部分行业的价格“天花板”已经出现了。过去只要能找到低估值的品种就会得到市场认可，成交量不大照样上涨，不需要太多资金，这个阶段我们叫做估值挖掘。而现在大多数低估值的品种累计涨幅大了，主流机构会考虑未来上涨的空间以及股价高位时是否还有满足自己交易体量的对手盘。
　　其次，估值处于高位，成交量萎缩出现后，虽然股价不一定立即下跌，但市场操作的风格会有所变化，即由原来的单边做多演变为布局回调后再上涨，或者等待超预期的利好信号。因此，对于权重板块的判断，我们认为前期有钱就“任性”的赚钱效应会慢慢退减，事件驱动性的交易机会还会反复出现。
　　下一个阶段我们更关注成长股的交易性机会。
　　成长股不会是整体启动，因为前两年涨得太多了，跟现在的蓝筹股相比，整体估值上仍然不具备优势，再加上注册制、新三板这些因素，会进一步降低这个板块整体对投资者的吸引力，但个别股票的投资机会比较大。
　　一方面，经济转型、行业改革会让一些新兴行业抢占传统行业的市场。举例来讲，比如电商出现后传统商业渠道受到了冲击，在产品需求不变的情况下，需求无非是从网下的商家手里转移到了网上的商家，于是网上的商业模式就部分占据了传统商业的市场份额，而对于这部分新商业模式的公司来说可能实现业绩快速增长，从而带动二级市场的投资机会。
　　另一方面，近期小市值股票经历了一轮由于市场风格切换带来的系统性杀跌，一些经营本身没有问题，成长性与估值匹配良好的品种也在此轮被市场错杀下去，价格会围绕价值上下波动，在错杀的情况下也就是说这部分股票的价格已经贴近了价值的安全边际。
　　这样的品种短期布局既可以实现交易性盈利，又可以为中线投资带来较好的做安全垫的机会，如果市场还有风格转换的机会，那这些被错杀的小市值股票更会成为市场中关注的热点。因此，人弃我取，挖掘这类被错杀的品种是我们正在研究的方向。综合来看，行业当中如医疗、电子信息、民营军工这些领域里面更容易出现下一阶段的市场热点的品种。