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在经济新常态背景下,实体经济发展面临投资效率不断降低的情况(叶祥松和晏宗新,2012).与此同时,金融行业发展越来越受到机构投资者的青睐,(文春晖等,2018)指出,企业为了实现资金套利和提高抗风险能力,具有融资优势的企业在资本市场出现了过度融资现象.本文拟通过分析说明过度融资对企业自身和社会均是不利的.