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本文主要从中央银行和商业银行的资产负债表出发,建立理论模型,说明货币政策通过银行贷款渠道对总需求起作用必须满足两个必要条件,一是对银行而言,贷款发放和其他资产(如国债)、负债方的其他融资方式(如发行CD和金融债券等)是不完全替代的;二是对企业而言,贷款融资和资产方的其他资产、负债方的其他融资方式(如通过CP融资等)是不完全替代的。根据这一结论,本文对中国的实际状况进行分析,说明中国的货币政策信贷传导机制的有效性。