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探寻什么样的上市公司容易成为买壳对象不仅是学术界关注的热点,对于投资人及并购目标探寻者也颇具实践意义。以2010至2014年发生买壳上市的公司为研究对象,在单因素方差分析的基础上构建Probit模型,结果发现,公司规模、长期债务负担、每股净资产和股权结构等因素对公司是否成为买壳对象具有较强的解释能力。壳公司的特征显著表现为盈利能力差、长期债务负担少、每股净资产低、公司规模小和股权结构分散。