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【摘要】诚信兴商，信用经济是社会主义经济发展的必由之路。本文以企业信用的评级为契入点，对信用评级监管、信用评级机构、信用评级方式及信用等级等进行了系统的阐述，从而通过信用评级工作的规范管理，促进社会信用体系建设。
【关键词】信用评级 企业 途级 方法
信用评级是社会信用体系的一个重要组成部分，具有风险揭示、投资引导、价格发现和扶优限劣的功能。信用评级行业的健康发展对政府、银行、企业和个人的投资决策、风险管理、市场营销和信用经济的发展等都发挥着积极的作用。但信用评级行业目前在我国才刚刚兴起，特别是对企业及担保机构进行信用评级属新兴领域，有必要对评级的方法及途径进行探讨。
一、监管机构、评级机构及评级对象的确定
（一）监管机构
征信管理是由国务院指定的人民银行的一项职能，因而应由人民银行设立信用评级监管机构，并认可评级机构的权力，使评级机构的认可形成制度化、标准化。待信用评级行业发展日趋成熟时，信用评级监管机构从人民银行独立出来，专门从事信用评级监管工作。
（二）评级机构
专业性中介组织的信用评级机构，既是市场经济的必然产物，又是我国信用体系建设中的一个重要组成部分。目前国内从事企业信用服务的机构大体有三类：第一类是中资的企业信用服务公司；第二类是政府部门以及各商业银行系统附属的有关机构；第三类是合资、独资机构及国外公司在中国的办事处。第一、三类机构将应该是我们重点培育和发展的对象，引进国外的，发展自己的。第二类则需要在评级市场化、第三方评估发展的基础上，逐步进行取舍、整合。在实现信用评级市场化的过程中，逐步形成专业化、权威性的信用评级机构。
（三）评级对象
评级对象主要为企业和信用担保机构。为了鼓励企业积极参加信用评级活动，政府必须出台相应政策措施，使获得信用评级的企业可以享受政府采购、政策担保、财政贴息、专项资金扶持、项目招投标、资质认定、行政许可和企业评优等方面的倾斜支持，通过政策导向和叠加，推动企业参与信用评级体系建设。
二、信用评级考察内容、评级指标及外部信用记录
（一）确定考察内容
对企业的评级内容主要包括企业竞争力、企业经营管理水平、财务指标和特殊事项等。
1.企业竞争力。竞争力主要反映在企业占有的市场份额、产品的主导性和企业影响市场价格的能力等。市场份额集中反映了企业在市场中的地位，是衡量企业竞争力的主要指标。产品的主导性是指企业的产品在市场同类产品中是否占有主导到位。占主导地位的产品的市场竞争力很强。企业影响市场价格的能力往往反映市场垄断地位，因而具有价格影响力的企业的竞争优势极强。
2.经营管理水平。经营管理水平的评级主要包括对管理层应变能力、企业的经营战略、管理层风险倾向、管理的有效性、管理层变动、产品结构的合理性、经营效率水平和企业竞争力的变化等方面的分析。
3.财务指标。一般来说，财务指标能较为客观地反映企业的经营水平和风险水平，因此财务比率分析一直是信用评估的重点。财务指标主要包括现金流量、资产规模和质量、盈利能力、资本结构、经营发展等。
4.特殊事项。企业拥有的一些特殊资源不会明显影响其竞争力，但对企业的信用水平会有很大的影响。这些特殊因素包括或有事项、融资渠道和公共关系等。其中或有事项是指企业对外提供的担保、产品质量承诺、诉讼事项等因其不确定性一般未在其资产负债表中反映出来，但这些事项可能会对企业的正常经营造成很大影响。
（二）评估企业经营情况
1.经营效率。一是从长期负债、流动负债、销售收入的变化，分析企业的经营管理效率。二是从流动资产率（流动资产/总资产）的增长幅度，与营业利润的增长幅度比较，看企业的经营管理效率。
2.偿债能力。一是资产负债率和净资产报酬率。资产负债率是衡量企业长期偿债能力的主要指标之一。比率低说明企业的经济实力较强，负债较少，资金来源充足。比率过高，超过债权人心理承受程度，则难以筹到资金，筹资风险加大。二是流动资产和流动负债。流动资产与流动负债同比例增长，并且利润总额也随之增长是企业比较理想的状况。
3.盈利性。盈利能力就是企业赚取利润的能力。反映企业盈利能力的指标很多，主要以六个指标为主：销售毛利率、销售净利率、总资产利润率、净资产利润率、经营现金流量对销售收入的比率、经营活动净现金流量与营业利润比率。
4.财务结构。财务结构分析主要是考察企业的资金用途趋向和利用的合理性，一般采用股东权益比率、股东权益与固定资产比率和资本化比率三个指标来分析。
5.现金流量。在现金流量表中，企业的净现金流量是由经营现金净流、投资现金净流、融资现金净流三者合计组成。由于现金是企业赖以生存的发展基础，通过对现金流量表的各个项目现金状况的构成分析，我们可以得到很多关于企业经营状况有价值的信息，这种分析对深入了解企业的经营状况很重要。
（三）外部信用记录情况
对于企业信用而言，应重点关注以下几项重要的信用记录：工商管理部门的信用记录；税务部门的主要记录；商品检验检疫部门的信用记录；商业银行和进出口政策性银行的信用记录；外汇管理部门的信用记录；海关信用记录；在相关客户和供应商那里的信用记录。考察时限一般为过去三年。
三、信用评级程序及信用等级划分
（一）评级程序
评级工作基本程序包括实地调研、初评建议、等级复评、结果公告等，项目流程应以2～3周为宜。
1.实地调研。通过实地调研可采集到评级所需的第一手资料。一是现场访谈受评企业的有关人员，访谈的主要内容包括企业目前的经营、管理和财务方面的重点问题，决策者对外部环境的分析及企业未来发展的设想，企业决策程序、受评企业信用记录以及其他与本次评级有关的信息。二是察看企业现场。对受评企业进行实地考察，以对受评企业的生产环境和经营情况建立感性认识。对受评企业关联的部门及企业的大额应付账款的债权人、企业应收款的主要欠款单位等进行调查与访谈。 2.初评建议。在完成实地调研工作后，评级工作进入初评阶段。评级小组成员首先根据受评企业提供的资料，整理会谈纪要。然后，根据信用评级指标体系，整理定量和定性数据，将数据输入计算机进行处理。评级人员对受评企业资料进行静态和动态分析，对企业经营环境、竞争地位、管理水平和财务状况等方面进行综合的评级，确定每一方面的初步得分，并对每一方面的得分给出充分、合理的评分理由。在对受评企业进行综合分析的基础上，评级小组初步拟定《信用评级报告》和确定受评企业的信用等级。将《信用评级报告》及附表、工作底稿整理后，提交给企业信用评级委员会审核。
3.等级复评。企业信用评级委员会对评级小组提交的《信用评级报告》初稿、信用等级建议、附表及工作底稿等进行论证、审核、质疑、表决。根据企业信用评级委员会决定的信用等级及评定意见，修正《信用评级报告》并确定信用等级。评级的结果须经企业信用评级委员会2/3以上的评审委员同意，方为有效。
4.结果公告。信用评级结果要在全国性媒体上公告，公告的的内容一般包括受评企业的单位名称、信用等级、简要描述及主要支持数据。信用等级公告后颁发《信用等级证书》。
（二）信用等级
AAA级 信用卓越
企业信用程度高、债务风险小。该类企业资金实力雄厚，资产质量优良，各项指标先进，经营状况佳，盈利能力强，经济效益明显，发展前景广阔，清偿支付能力强，不确定性因素对其经营与发展的影响极小，企业陷入财务困境的可能性极小。
AA级 信用优良
企业信用程度较高，债务风险较小。该类企业资金实力较强，资产质量较好，各项指标先进，经营状况较佳，盈利水平较高，经济效益稳定，发展前景较为广阔，有较强的清偿与支付能力。不确定性因素对其经营与发展的影响很小。
A级 信用尚佳
企业信用程度良好，在正常情况下偿还债务没有问题。该类企业资金实力、资产质量尚可，各项经济指标处于中上等水平，经营处于良性循环状态，但是可能存在一些影响其未来经营与发展的不确定因素，进而削弱其盈利能力和偿债能力。
B级 信用一般
C级 信用较差
四、信用评级的关键点
目前，我国发展信用评级的关键点在于建立和完善企业信用信息基础数据库系统，目前人民银行征信部门通过办理和发放贷款卡业务以及建立中小企业信用档案两种方式完善企业信用数据。在搜集信息过程中，非银行信用信息的搜集则一个艰巨而长期的任务，这就需要人民银行征信部门克服各种困难来完成信息采集任务。
参考文献
[1]孙亚，唐友伟.中国征信体系建设中存在的问题及完善建议[J].投资研究，2008，（12）.
[2]毛振华.信用评级前沿理论与实践[M].北京：中国金融出版社，2007.
[3]徐润南.中小企业信用制度建设的指标体系研究[J].上海经济研究，2003.
[4]郭敏华.信用评级[M].中国人民大学出版社，2004.
【关键词】信用评级 企业 途级 方法
信用评级是社会信用体系的一个重要组成部分，具有风险揭示、投资引导、价格发现和扶优限劣的功能。信用评级行业的健康发展对政府、银行、企业和个人的投资决策、风险管理、市场营销和信用经济的发展等都发挥着积极的作用。但信用评级行业目前在我国才刚刚兴起，特别是对企业及担保机构进行信用评级属新兴领域，有必要对评级的方法及途径进行探讨。
一、监管机构、评级机构及评级对象的确定
（一）监管机构
征信管理是由国务院指定的人民银行的一项职能，因而应由人民银行设立信用评级监管机构，并认可评级机构的权力，使评级机构的认可形成制度化、标准化。待信用评级行业发展日趋成熟时，信用评级监管机构从人民银行独立出来，专门从事信用评级监管工作。
（二）评级机构
专业性中介组织的信用评级机构，既是市场经济的必然产物，又是我国信用体系建设中的一个重要组成部分。目前国内从事企业信用服务的机构大体有三类：第一类是中资的企业信用服务公司；第二类是政府部门以及各商业银行系统附属的有关机构；第三类是合资、独资机构及国外公司在中国的办事处。第一、三类机构将应该是我们重点培育和发展的对象，引进国外的，发展自己的。第二类则需要在评级市场化、第三方评估发展的基础上，逐步进行取舍、整合。在实现信用评级市场化的过程中，逐步形成专业化、权威性的信用评级机构。
（三）评级对象
评级对象主要为企业和信用担保机构。为了鼓励企业积极参加信用评级活动，政府必须出台相应政策措施，使获得信用评级的企业可以享受政府采购、政策担保、财政贴息、专项资金扶持、项目招投标、资质认定、行政许可和企业评优等方面的倾斜支持，通过政策导向和叠加，推动企业参与信用评级体系建设。
二、信用评级考察内容、评级指标及外部信用记录
（一）确定考察内容
对企业的评级内容主要包括企业竞争力、企业经营管理水平、财务指标和特殊事项等。
1.企业竞争力。竞争力主要反映在企业占有的市场份额、产品的主导性和企业影响市场价格的能力等。市场份额集中反映了企业在市场中的地位，是衡量企业竞争力的主要指标。产品的主导性是指企业的产品在市场同类产品中是否占有主导到位。占主导地位的产品的市场竞争力很强。企业影响市场价格的能力往往反映市场垄断地位，因而具有价格影响力的企业的竞争优势极强。
2.经营管理水平。经营管理水平的评级主要包括对管理层应变能力、企业的经营战略、管理层风险倾向、管理的有效性、管理层变动、产品结构的合理性、经营效率水平和企业竞争力的变化等方面的分析。
3.财务指标。一般来说，财务指标能较为客观地反映企业的经营水平和风险水平，因此财务比率分析一直是信用评估的重点。财务指标主要包括现金流量、资产规模和质量、盈利能力、资本结构、经营发展等。
4.特殊事项。企业拥有的一些特殊资源不会明显影响其竞争力，但对企业的信用水平会有很大的影响。这些特殊因素包括或有事项、融资渠道和公共关系等。其中或有事项是指企业对外提供的担保、产品质量承诺、诉讼事项等因其不确定性一般未在其资产负债表中反映出来，但这些事项可能会对企业的正常经营造成很大影响。
（二）评估企业经营情况
1.经营效率。一是从长期负债、流动负债、销售收入的变化，分析企业的经营管理效率。二是从流动资产率（流动资产/总资产）的增长幅度，与营业利润的增长幅度比较，看企业的经营管理效率。
2.偿债能力。一是资产负债率和净资产报酬率。资产负债率是衡量企业长期偿债能力的主要指标之一。比率低说明企业的经济实力较强，负债较少，资金来源充足。比率过高，超过债权人心理承受程度，则难以筹到资金，筹资风险加大。二是流动资产和流动负债。流动资产与流动负债同比例增长，并且利润总额也随之增长是企业比较理想的状况。
3.盈利性。盈利能力就是企业赚取利润的能力。反映企业盈利能力的指标很多，主要以六个指标为主：销售毛利率、销售净利率、总资产利润率、净资产利润率、经营现金流量对销售收入的比率、经营活动净现金流量与营业利润比率。
4.财务结构。财务结构分析主要是考察企业的资金用途趋向和利用的合理性，一般采用股东权益比率、股东权益与固定资产比率和资本化比率三个指标来分析。
5.现金流量。在现金流量表中，企业的净现金流量是由经营现金净流、投资现金净流、融资现金净流三者合计组成。由于现金是企业赖以生存的发展基础，通过对现金流量表的各个项目现金状况的构成分析，我们可以得到很多关于企业经营状况有价值的信息，这种分析对深入了解企业的经营状况很重要。
（三）外部信用记录情况
对于企业信用而言，应重点关注以下几项重要的信用记录：工商管理部门的信用记录；税务部门的主要记录；商品检验检疫部门的信用记录；商业银行和进出口政策性银行的信用记录；外汇管理部门的信用记录；海关信用记录；在相关客户和供应商那里的信用记录。考察时限一般为过去三年。
三、信用评级程序及信用等级划分
（一）评级程序
评级工作基本程序包括实地调研、初评建议、等级复评、结果公告等，项目流程应以2～3周为宜。
1.实地调研。通过实地调研可采集到评级所需的第一手资料。一是现场访谈受评企业的有关人员，访谈的主要内容包括企业目前的经营、管理和财务方面的重点问题，决策者对外部环境的分析及企业未来发展的设想，企业决策程序、受评企业信用记录以及其他与本次评级有关的信息。二是察看企业现场。对受评企业进行实地考察，以对受评企业的生产环境和经营情况建立感性认识。对受评企业关联的部门及企业的大额应付账款的债权人、企业应收款的主要欠款单位等进行调查与访谈。 2.初评建议。在完成实地调研工作后，评级工作进入初评阶段。评级小组成员首先根据受评企业提供的资料，整理会谈纪要。然后，根据信用评级指标体系，整理定量和定性数据，将数据输入计算机进行处理。评级人员对受评企业资料进行静态和动态分析，对企业经营环境、竞争地位、管理水平和财务状况等方面进行综合的评级，确定每一方面的初步得分，并对每一方面的得分给出充分、合理的评分理由。在对受评企业进行综合分析的基础上，评级小组初步拟定《信用评级报告》和确定受评企业的信用等级。将《信用评级报告》及附表、工作底稿整理后，提交给企业信用评级委员会审核。
3.等级复评。企业信用评级委员会对评级小组提交的《信用评级报告》初稿、信用等级建议、附表及工作底稿等进行论证、审核、质疑、表决。根据企业信用评级委员会决定的信用等级及评定意见，修正《信用评级报告》并确定信用等级。评级的结果须经企业信用评级委员会2/3以上的评审委员同意，方为有效。
4.结果公告。信用评级结果要在全国性媒体上公告，公告的的内容一般包括受评企业的单位名称、信用等级、简要描述及主要支持数据。信用等级公告后颁发《信用等级证书》。
（二）信用等级
AAA级 信用卓越
企业信用程度高、债务风险小。该类企业资金实力雄厚，资产质量优良，各项指标先进，经营状况佳，盈利能力强，经济效益明显，发展前景广阔，清偿支付能力强，不确定性因素对其经营与发展的影响极小，企业陷入财务困境的可能性极小。
AA级 信用优良
企业信用程度较高，债务风险较小。该类企业资金实力较强，资产质量较好，各项指标先进，经营状况较佳，盈利水平较高，经济效益稳定，发展前景较为广阔，有较强的清偿与支付能力。不确定性因素对其经营与发展的影响很小。
A级 信用尚佳
企业信用程度良好，在正常情况下偿还债务没有问题。该类企业资金实力、资产质量尚可，各项经济指标处于中上等水平，经营处于良性循环状态，但是可能存在一些影响其未来经营与发展的不确定因素，进而削弱其盈利能力和偿债能力。
B级 信用一般
C级 信用较差
四、信用评级的关键点
目前，我国发展信用评级的关键点在于建立和完善企业信用信息基础数据库系统，目前人民银行征信部门通过办理和发放贷款卡业务以及建立中小企业信用档案两种方式完善企业信用数据。在搜集信息过程中，非银行信用信息的搜集则一个艰巨而长期的任务，这就需要人民银行征信部门克服各种困难来完成信息采集任务。
参考文献
[1]孙亚，唐友伟.中国征信体系建设中存在的问题及完善建议[J].投资研究，2008，（12）.
[2]毛振华.信用评级前沿理论与实践[M].北京：中国金融出版社，2007.
[3]徐润南.中小企业信用制度建设的指标体系研究[J].上海经济研究，2003.
[4]郭敏华.信用评级[M].中国人民大学出版社，2004.