【摘 要】
：
2017年7月国务院发布指导意见，确定了到2020年，要建成产品形态多样、持续适度盈利的商业养老保险体系的目标。结合我国目前现状，自1991年建立起的养老保险三支柱中的基本养老保险与企业/职业年金发展尚不充分，商业养老保险在制度催化下有望成为下一个业务发力点。 基本养老保险作为我国养老保险体系的第一支柱，约覆盖全国近9億人口，2007年来累计结余复合增速达23.4%。然而目前我国老龄化问题严峻，
论文部分内容阅读
2017年7月国务院发布指导意见，确定了到2020年，要建成产品形态多样、持续适度盈利的商业养老保险体系的目标。结合我国目前现状，自1991年建立起的养老保险三支柱中的基本养老保险与企业/职业年金发展尚不充分，商业养老保险在制度催化下有望成为下一个业务发力点。
基本养老保险作为我国养老保险体系的第一支柱，约覆盖全国近9億人口，2007年来累计结余复合增速达23.4%。然而目前我国老龄化问题严峻，社会养老保险资产占GDP比例较低，替代率有限，2015年仅为50%左右，保障水平尚不充分。企业/职业年金构成第二支柱，但覆盖率较低，2016年仅为5.6%，且增速也创10年来新低，发展结构不平衡，多集中于沿海发达城市和垄断行业，资产积累增速缓慢。
商业养老保险构成第三支柱，发展较晚进而目前规模较小。通过对寿险占比20%的结构推测2016年商业养老保险深度仅为0.64%。在老龄化程度日益加剧背景下，一二支柱保障力度有限，结合海外经验与国内的税收优惠政策推进，我们认为税延型养老险短期预计带来1260 亿元增量资金，新业务价值率进一步提升。养老地产的模式探索也将促进业务的多元发展。
从行业基本面来看，渠道、产品、期限结构持续改善，新业务价值与内含价值2018年有望实现双位数增长；估值看，我们预计保险板块2018年P/EV介于0.9～1.3x区间，处历史中低位。我们认为保险板块迎来起承转合、加大布局的时间窗口，对板块维持增持评级。当前时点推荐业务布局完善、客户资源储备丰富的大型保险公司，推荐中国平安、中国太保、新华保险、中国人寿。 （华泰证券）
其他文献
一石激起千层浪，这次的主角是 “独角兽”概念。原本是给新经济、高科技公司开辟快速通道IPO的新路子，最终还是“未见其人、先闻其声”，成为A股又一重磅炒作题材，部分软件甚至已经开始推出“独角兽”概念指数，用以观测这一板块的热度。虽然热点板块客观上起到活跃市场气氛的作用，但仔细观察这一板块的走势，依然还是炒作成分居多。 从目前市场热炒的“独角兽”概念股来看，一般可分为三类：首先是参股类，如张江高科通
老板电器是国内著名的厨房家电生产品牌，自2010年登陆中小企业板块以来，业绩表现良好，截至2016年末，营业收入和净利润规模分别高达57.95亿元和12.07亿元，而该公司在上市首年的这两项数据则分别仅为12.32亿元和1.34亿元，净利润累计增长了将近10倍。除净利润持续增长外，股价的优秀表现也令其成为“10倍股”的典型代表，由上市发行价24元上涨至今（复权价最高曾达到343.45元），累计涨幅
【文题呈现】 根据以下材料，选取角度，自拟题目，写一篇不少于800字的文章；文体不限，诗歌除外。 柏拉图说过，人生最遗憾的，莫过于轻易地放弃不该放弃的，固执地坚持不该坚持的。所以成功与失败的关键在于如何去“选择性忽视”。 【写作提示】 材料提供的是教训：1.轻易地放弃不該放弃的（没有守住底线；禁不住诱惑；承受不了磨难……）。2.固执地坚持不该坚持的（一味狂妄自大；放不下心中的执念；缺少变通
由于与美元的利差扩大，港元近日走势跌多升少，甚至一度触及7.85港元兑1美元这1983年以来的最低汇价，同时，7.85也是港元弱方兑换保证的红线。目前，香港金融管理局（以下称“金管局”）有必要沽售手中的美元储备，买入港元以稳住港元汇价。 对于内地投资者而言，港元兑美元持续贬值会带来相应的投资机会吗？笔者认为，目前确实是内地的投资者投资港股的最佳时机，若持有腾讯（0700）这样的优质蓝筹股，既可以
等待龙头股调整机会 主持人：本周指数相对平淡，但个股表现很出色，这样的行情还会延续吗？ 袁月：沪指本周把3280点附近的缺口补了，现在最主要的制约因素还是量能。光靠2000亿元左右的成交量是不行的，向上必须出现3000亿元以上的量能才可以。当然，目前的量能出现连续大跌的可能性也不大，所以只能维持区间震荡的走势。如果想完成阶段性底部的构筑，量能还得进一步缩小。 创业板在1800点附近横盘震荡几
中美市场均已就位于自己的方向性节点上。与此同时到来的，还有世界瞩目的美元加息、贸易战“301调查”事件。受叠加事件影响，市场正感受到更为浓重的下行压力。相关表现上，3月22日美联储加息25个基点虽符合市场预期，但当晚美指仍呈现重挫，其中道指大跌近3%。A股则更早提前消化，加息日后更连跌两天，以当周五表现更甚。中美相比较，本轮加息后美联邦基金目标利率区间处于1.50%～1.75%，较我国的人民币一年
先让我们回顾一下2018年1月29日至1月31日的走势，短短3天时间，上证指数从最高3587点跌到了最低3455点，暴跌3.7%。创业板指数从1826点跌到了1733点，惨跌5.1%。连续3天毫无征兆的暴跌，不但让股市投资者措手不及，也让无数财富灰飞烟灭。 但是，今年年初的暴跌真的踏雪無痕、无迹可寻吗？非也。 根据规定，所有的创业板公司都必须在1月31日之前披露年度业绩预告。业绩好的创业板公司
“两会”期间，“新经济”、“独角兽”呈现刷屏模式，并在A股掀起不小波澜。截至3月21日，“独角兽概念”板块3月以来累计涨幅已高达14.63%，而同期沪指涨幅仅为0.22%。 “独角兽”概念板块的大涨，与近期监管层频频表态有望推出CDR（中国存托凭证）帮助BATJ等互联网巨头回归A股不无关系。业内人士在接受采访时透露，目前证监会已经成立专门的CDR工作小组，筛选将回归A股的“独角兽”企业，首批回归
国内制造业智能化改造需求旺盛，中国已连续5年成为工业机器人的最大消费市场，并仍处于加速成长阶段，2017年我国工业机器人销量约为13.6万台，同比2016年增长了92%。与韩国、日本等国家相比，我国制造业的工业机器人密度仍较低，预计未来5～8年间，我国工业机器人销量的平均增速将超过20%。目前我国乃至全球超过50%的工业机器人市场被“四大家族”所占有，国内品牌近年来奋起直追，未来进口替代空间广阔。
今天，来自全国各地的价值投资者相聚郑州，我也希望能够借此机会和大家分享一下我们对于价值投资的见解。大家都知道，价值投资需要寻找一个好企业，那什么样的企业才算是好企业呢？巴菲特提出一个非常著名的理论叫做“护城河”。因此，我针对这个问题，与大家探讨一下，如何寻找真正具备护城河的企业。3月21日，腾讯将披露年报数据，在接下来的演讲中，我就以腾讯控股为例，列举一些可以成为企业强大商业护城河的关键因素。演讲