本文选取2004年8月到2020年8月的中国宏观经济数据，构建一个含有信贷指标、信心指标以及资产价格指标的贝叶斯向量自回归（BVAR）模型，分析银行信贷对资产价格（股票价格和房地产价格）波动的影响机制，并运用反事实分析方法考察市场信心在资产价格波动中的作用。实证结果发现，信贷规模的扩张、信贷利率的降低和宽松的信贷政策能够刺激投资者大规模投资，造成资产价格远高于基础价格，再加上预期作用，形成正向反馈激励的循环机制，最终形成资产泡沫。而且，信贷渠道对不同的资产价格波动的影响存在差异性。一旦市场信心的因素不加以考虑，信贷对资产价格波动的影响效果会明显减弱。在当前经济增长放缓的预期下，容易造成资产价格出现较大波动，因此，政府在实施信贷政策的同时更需要注重加强预期管理。