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中国是制造业大国，特别是家电制造业是我国制造业的重要组成部分。当年世界各国企业竞争的日益激烈，我国电器行业的发展也承受着巨大的压力。格力电器在家电行业中作为领头羊，其二十多年来的发展呈平稳上升趋势。对上市公司的财务报表进行分析能够清晰地了解到企业近期的发展状况，并可以及时结合当前的宏观经济与政策环境调整战略发展。本文通过对格力电器进行财务分析，结合其当前的发展战略和状况为格力电器提供相关建议，对类似家电企业的发展也具有借鉴意义。
一、引言
企业的财务状况与战略调整直接关乎到企业的发展甚至存亡，尤其是在受如今年的疫情冲击下，很多企业生死存亡，所以及时对企业进行财务分析并制定相应战略就显得尤为重要。而财务报表是评价公司发展的重要依据。近年来，我国会计制度与准则不断变更，对会计信息质量的要求也大幅提升，对企业财务状况经行分析要在可靠信息的基础上，了解企业的整体财务状况，经营成果，甚至可以对企业未来的发展出谋划策。
2020年是全面建设小康社会的关键一年，随着社会的发展，我国国民生活水平不断提高，对家电的需求也随之上升。家电企业为了能在市场竞争中脱颖而出，总是不断推出新产品以应对大众的需求，家电企业的发展还有很长的路要走。
本文选取家电企业的领头羊格力电器进行财务分析，通过比率分析法、趋势分析法等深入了解格力电器的经营状况、财务成果和财务风险水平，为企业的管理者做出决策提供有效的依据并给出相关建议。由于格力电器的卓越发展表现，也对其他电器企业的发展具有良好的参考价值。
二、格力电器财务报表分析与财务比率分析
（一）格力电器简介
格力电器于1996年在深证证券交易所上市，历经二十多年的发展，如今已是千亿市值的电器制造企业。格力的电器于2015年进入全球五百强，空调制造是其主要业务，其经营宗旨是掌握核心科技制造卓越品质的产品，旗下的“格力”空调是中国空调唯一的世界知名品牌，遍布在全球100多个国家和地区。根据格力电器2019年和2020 年发布的第一季度年报，19年第四季度实现收入438.32亿元，同比下降12.3%，2020年第一季度实现收入207亿元，同比下降44%。短期来看，疫情的发生使加点公司基本面遭受挑战，2020年的业绩增长受困，但很可能有相关的激励政策为企业的长足发展保驾护航。因此从长期来看，短期的波动为龙头企业的市场整合带来了契机。尤其是格力电器的空调产品一直以较高的性价比在业内保持良好口碑，加之董明珠等具备强大运营能力的高管坐镇，预计未来格力电器将依然保持霸主地位，并在国际市场中占有一席之地。
（二）偿债能力分析
速动比率在计算时将存货，这种与现金、银行存款相比变现能力较低的流动资产剔除，能够更加清晰的反应企业的短期偿债能力。2015年至2019年期间，格力电器的速动比率大概在1左右浮动，并不是很明显。在分析2015年到2016年偿债能力指数的变化时，与速动比率相结合来看，流动比率的变化程度要高于速动比率的变化程度，由此可以说明2016年的存货量有所上升，主要是因为格力电器规模的扩张。
现金流量利息保障倍数代表着企业的长期偿债能力。近五年来格力电器的现金流量利息保障倍数一直下降，但也始终保持在较高水平。
产权比率是用来评价企业的资金结构是否合理的指标，它作为衡量企业长期偿债能力的指标，其增长代表着企业财务风险的增长，相应的报酬也会提高。格力电器2015年至2019年间产权比率一直较高，是因为格力电器采取高负债经营的模式，近年来一直下降趋势，这对企业的偿债能力也得到了一定的保障。
（三）营运能力分析
格力电器的存货周转率近五年来呈平稳态势，着说明企业的存货管理较好。应收账款周转率自2015年的35.28逐年下降到24.44，且周转次数偏低，说明格力电器需要加强对应收账款的管理。流动资产周转率的高低反应公司流动资产的周转效率，但格力电器的流动资产周转率较低，说明格力电器需要提高流动资产的利用效率。总资产周转率越高，表明企业的销售能力越强，近年来格力电器的总资产资产率偏低。综上所述，说明格力电器应当充分发挥各项资产的使用效率，格力电器的各项运营能力还有较大的上升空间。
（四）盈利能力分析
销售净利率指标越大，表明企业创造利润的水平越高，近五年来格力电器的销售净利率现先上升再下降的波动，表明企业的获利能力在2017年开始下降，不过2019年受疫情影响属于正常下降，还要再根据格力电器日后表现判断。
销售毛利率越大代表着公司的盈利能力越强，格力电器2015年至2017年的销售毛利率都保持在32%以上，是一个较为合理的水平。2018年为30.23%，2019年仅为27.58%，2019年主要是因为最后一季度受疫情影响。
净资产收益率是净利润与平均股东权益的比值，代表着一股股东权利所能获得的净利润，该指标越高说明企业的收益能力越高。2015年至2017年格力电器的净资产收益率从27.34%上升到了37.51%處于较高水平。2018年为33.40%，2019年为24.52%，但总的来说，格力电器的盈利能力较为可观。
总资产报酬率标售企业运用全部资产的总体获利能力，自2015年到2018年格力电器的总资产报酬率一直呈增长形式，表明企业运用资产的获利能力一直在上升。
（五）成长能力分析
主营业务收入增长率可以判断公司的发展阶段。若主营业务收入增长率高于10%，则说明公司产品处于高速成长期，若在5%到10%之间，则说明处于稳定期，若低于5%，则该公司产品可能以及进入衰退期。
2015年格力电器的主营业收入增长率为-29.04%，可能是2015年家电行业处于低迷期。自206年至2018年，主营业收入增长率均在10%以上，这说明格力电器处于成长期，且在2017、2018年增速明显，在2019年受疫情冲击。格力电器的产品创新与发展保持良好发展，企业具有较强的成长能力。 净利润增长率表示企业净利润的增长情况，除2015年家电市场整体业绩下滑处于负增长以及2019年受疫情影响处于负增长外，2016至2018年三年，格力电器的净利润增长率处于较高水平，甚至在2017年增长率高达44.99%。这表明，格力电器近年来的净利润增长还呈现出一个较为良好的态势。
总资产增长率主要反应企业资产规模的增长情况，格力电器总资产增长率处于一种较为平稳的状态，但近四年始终保持在12%以上的增速，具有较好的成长能力。
（六）杜邦综合分析
杜邦分析法以净资产收益率为核心，是联系偿债能力、营运能力、资产周转率及盈利能力等各个方面的综合性指标。净资产收益率用以衡量对股东投入资本的利用效率。净资产收益率越高，则表明企业可以获得更大的利益。分析近五年格力电器的净资产收益率呈先上升后下降的趋势，在2017年表现最好，净资产收益率同比增长23.29%。净资产收益率与销售净利率的变化趋势最为相似，可以大体判断销售净利率是引起净资产收益率变化的主要原因。
分析家电行业近五年净资产收益率，2016年至2018年格力电器的净资产收益率领先行业，2015年和2019年低于美的集团，而青岛海尔则表现的不尽如人意。格力电器与美的集团近年来在家电行业增长放缓背景下寻求转型和多元化的发展，转为科技型企业。未来格力电器将聚焦空调、小家电、高端设备和通信设备模块，成长为一个国际化科技型企业。
三、财务分析结果及启示
（一）财务分析结果
通过对格力电器进行多方面财务分析，不仅可以了解企业近年来的营业业绩，也可以对企业的未来发展做出预测。
1.企业偿债能力较强。通过流动比率和速动比率等指标反映出企业具备偿还短期债务能力，流动资产中剔除存货后所计算出的速动比率，更真实地反映出格力电器的短期偿债能力较强;格力电器充分发挥财务杠杆作用，将财务风险与资产负债率维持在可控范围内;近两年企业的经营活动产生的现金流量多用于新项目的投资研发，用于偿还债务的比重偏低，在多元化发展的同时，应兼顾债务偿还中存在的风险。
2.资产管理能力有待提高。格力电器良好的成本管理能力，为企业带来利润大幅提高，但公司也应当将目光锁定在货币资金与应收票据使用效率上，格力电器应合理规划资产的使用和多元化项目的投资上，以达到为企业获取更多利润的目的。
3.盈利水平较强但过多依靠单一项目。格力電器保持较高的盈利水平，营收的主要来源就是空调产业，近年来也在开展多元化发展，对生活电器、高端设备、通信设备等产业的投入，并未带来明显的收益回报。
（二）格力电器成长启示
格力电器目前财务状况良好，虽然近两年的营收、利润等呈下降趋势，但考虑疫情影响，以及可能会出现的利好政策，以长期发展的角度看，格力电器的未来依然可期。格力电器的客户认可度较高，对空调行业前期的研发投入保证了现今行业领先地位。但目前空调制造业也进入了发展的瓶颈阶段，面对当前的情况，格力电器需要顺应时代发展潮流，给消费者需求进行进一步开发，进行企业转型，制定合理的、适用其自身的多元化发展路线。目前，格力电器在保证正常的生产经营的同时，正在向新能源、电子设备等新领域迈进。格力电器致力于将环保能源技术应用电器，家具制造等产业，努力将不同产业进行融合，正在以先进装备制造龙头企业为发展目标。作为行业标杆的格力电器积极开辟多元化的发展路线，并且有着非常透明的管理，在决策方面非常迅速。通过对格力电器进行财务分析，以其出色的表现可以为其他家电行业企业的发展道路提供一些思路。
（作者单位：西藏民族大学）
一、引言
企业的财务状况与战略调整直接关乎到企业的发展甚至存亡，尤其是在受如今年的疫情冲击下，很多企业生死存亡，所以及时对企业进行财务分析并制定相应战略就显得尤为重要。而财务报表是评价公司发展的重要依据。近年来，我国会计制度与准则不断变更，对会计信息质量的要求也大幅提升，对企业财务状况经行分析要在可靠信息的基础上，了解企业的整体财务状况，经营成果，甚至可以对企业未来的发展出谋划策。
2020年是全面建设小康社会的关键一年，随着社会的发展，我国国民生活水平不断提高，对家电的需求也随之上升。家电企业为了能在市场竞争中脱颖而出，总是不断推出新产品以应对大众的需求，家电企业的发展还有很长的路要走。
本文选取家电企业的领头羊格力电器进行财务分析，通过比率分析法、趋势分析法等深入了解格力电器的经营状况、财务成果和财务风险水平，为企业的管理者做出决策提供有效的依据并给出相关建议。由于格力电器的卓越发展表现，也对其他电器企业的发展具有良好的参考价值。
二、格力电器财务报表分析与财务比率分析
（一）格力电器简介
格力电器于1996年在深证证券交易所上市，历经二十多年的发展，如今已是千亿市值的电器制造企业。格力的电器于2015年进入全球五百强，空调制造是其主要业务，其经营宗旨是掌握核心科技制造卓越品质的产品，旗下的“格力”空调是中国空调唯一的世界知名品牌，遍布在全球100多个国家和地区。根据格力电器2019年和2020 年发布的第一季度年报，19年第四季度实现收入438.32亿元，同比下降12.3%，2020年第一季度实现收入207亿元，同比下降44%。短期来看，疫情的发生使加点公司基本面遭受挑战，2020年的业绩增长受困，但很可能有相关的激励政策为企业的长足发展保驾护航。因此从长期来看，短期的波动为龙头企业的市场整合带来了契机。尤其是格力电器的空调产品一直以较高的性价比在业内保持良好口碑，加之董明珠等具备强大运营能力的高管坐镇，预计未来格力电器将依然保持霸主地位，并在国际市场中占有一席之地。
（二）偿债能力分析
速动比率在计算时将存货，这种与现金、银行存款相比变现能力较低的流动资产剔除，能够更加清晰的反应企业的短期偿债能力。2015年至2019年期间，格力电器的速动比率大概在1左右浮动，并不是很明显。在分析2015年到2016年偿债能力指数的变化时，与速动比率相结合来看，流动比率的变化程度要高于速动比率的变化程度，由此可以说明2016年的存货量有所上升，主要是因为格力电器规模的扩张。
现金流量利息保障倍数代表着企业的长期偿债能力。近五年来格力电器的现金流量利息保障倍数一直下降，但也始终保持在较高水平。
产权比率是用来评价企业的资金结构是否合理的指标，它作为衡量企业长期偿债能力的指标，其增长代表着企业财务风险的增长，相应的报酬也会提高。格力电器2015年至2019年间产权比率一直较高，是因为格力电器采取高负债经营的模式，近年来一直下降趋势，这对企业的偿债能力也得到了一定的保障。
（三）营运能力分析
格力电器的存货周转率近五年来呈平稳态势，着说明企业的存货管理较好。应收账款周转率自2015年的35.28逐年下降到24.44，且周转次数偏低，说明格力电器需要加强对应收账款的管理。流动资产周转率的高低反应公司流动资产的周转效率，但格力电器的流动资产周转率较低，说明格力电器需要提高流动资产的利用效率。总资产周转率越高，表明企业的销售能力越强，近年来格力电器的总资产资产率偏低。综上所述，说明格力电器应当充分发挥各项资产的使用效率，格力电器的各项运营能力还有较大的上升空间。
（四）盈利能力分析
销售净利率指标越大，表明企业创造利润的水平越高，近五年来格力电器的销售净利率现先上升再下降的波动，表明企业的获利能力在2017年开始下降，不过2019年受疫情影响属于正常下降，还要再根据格力电器日后表现判断。
销售毛利率越大代表着公司的盈利能力越强，格力电器2015年至2017年的销售毛利率都保持在32%以上，是一个较为合理的水平。2018年为30.23%，2019年仅为27.58%，2019年主要是因为最后一季度受疫情影响。
净资产收益率是净利润与平均股东权益的比值，代表着一股股东权利所能获得的净利润，该指标越高说明企业的收益能力越高。2015年至2017年格力电器的净资产收益率从27.34%上升到了37.51%處于较高水平。2018年为33.40%，2019年为24.52%，但总的来说，格力电器的盈利能力较为可观。
总资产报酬率标售企业运用全部资产的总体获利能力，自2015年到2018年格力电器的总资产报酬率一直呈增长形式，表明企业运用资产的获利能力一直在上升。
（五）成长能力分析
主营业务收入增长率可以判断公司的发展阶段。若主营业务收入增长率高于10%，则说明公司产品处于高速成长期，若在5%到10%之间，则说明处于稳定期，若低于5%，则该公司产品可能以及进入衰退期。
2015年格力电器的主营业收入增长率为-29.04%，可能是2015年家电行业处于低迷期。自206年至2018年，主营业收入增长率均在10%以上，这说明格力电器处于成长期，且在2017、2018年增速明显，在2019年受疫情冲击。格力电器的产品创新与发展保持良好发展，企业具有较强的成长能力。 净利润增长率表示企业净利润的增长情况，除2015年家电市场整体业绩下滑处于负增长以及2019年受疫情影响处于负增长外，2016至2018年三年，格力电器的净利润增长率处于较高水平，甚至在2017年增长率高达44.99%。这表明，格力电器近年来的净利润增长还呈现出一个较为良好的态势。
总资产增长率主要反应企业资产规模的增长情况，格力电器总资产增长率处于一种较为平稳的状态，但近四年始终保持在12%以上的增速，具有较好的成长能力。
（六）杜邦综合分析
杜邦分析法以净资产收益率为核心，是联系偿债能力、营运能力、资产周转率及盈利能力等各个方面的综合性指标。净资产收益率用以衡量对股东投入资本的利用效率。净资产收益率越高，则表明企业可以获得更大的利益。分析近五年格力电器的净资产收益率呈先上升后下降的趋势，在2017年表现最好，净资产收益率同比增长23.29%。净资产收益率与销售净利率的变化趋势最为相似，可以大体判断销售净利率是引起净资产收益率变化的主要原因。
分析家电行业近五年净资产收益率，2016年至2018年格力电器的净资产收益率领先行业，2015年和2019年低于美的集团，而青岛海尔则表现的不尽如人意。格力电器与美的集团近年来在家电行业增长放缓背景下寻求转型和多元化的发展，转为科技型企业。未来格力电器将聚焦空调、小家电、高端设备和通信设备模块，成长为一个国际化科技型企业。
三、财务分析结果及启示
（一）财务分析结果
通过对格力电器进行多方面财务分析，不仅可以了解企业近年来的营业业绩，也可以对企业的未来发展做出预测。
1.企业偿债能力较强。通过流动比率和速动比率等指标反映出企业具备偿还短期债务能力，流动资产中剔除存货后所计算出的速动比率，更真实地反映出格力电器的短期偿债能力较强;格力电器充分发挥财务杠杆作用，将财务风险与资产负债率维持在可控范围内;近两年企业的经营活动产生的现金流量多用于新项目的投资研发，用于偿还债务的比重偏低，在多元化发展的同时，应兼顾债务偿还中存在的风险。
2.资产管理能力有待提高。格力电器良好的成本管理能力，为企业带来利润大幅提高，但公司也应当将目光锁定在货币资金与应收票据使用效率上，格力电器应合理规划资产的使用和多元化项目的投资上，以达到为企业获取更多利润的目的。
3.盈利水平较强但过多依靠单一项目。格力電器保持较高的盈利水平，营收的主要来源就是空调产业，近年来也在开展多元化发展，对生活电器、高端设备、通信设备等产业的投入，并未带来明显的收益回报。
（二）格力电器成长启示
格力电器目前财务状况良好，虽然近两年的营收、利润等呈下降趋势，但考虑疫情影响，以及可能会出现的利好政策，以长期发展的角度看，格力电器的未来依然可期。格力电器的客户认可度较高，对空调行业前期的研发投入保证了现今行业领先地位。但目前空调制造业也进入了发展的瓶颈阶段，面对当前的情况，格力电器需要顺应时代发展潮流，给消费者需求进行进一步开发，进行企业转型，制定合理的、适用其自身的多元化发展路线。目前，格力电器在保证正常的生产经营的同时，正在向新能源、电子设备等新领域迈进。格力电器致力于将环保能源技术应用电器，家具制造等产业，努力将不同产业进行融合，正在以先进装备制造龙头企业为发展目标。作为行业标杆的格力电器积极开辟多元化的发展路线，并且有着非常透明的管理，在决策方面非常迅速。通过对格力电器进行财务分析，以其出色的表现可以为其他家电行业企业的发展道路提供一些思路。
（作者单位：西藏民族大学）