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【文章摘要】
随着经济全球化和一体化的不断深入，中国企业跨国并购的规模不断增加，并呈多元化的发展趋势，但仍然存在战略不合理、整合能力较弱等很多问题。中国企业要行之有效地开展跨国并购，必须做出正确的战略选择。
【关键词】
跨国公司；并购；战略选择
为了适应当前全球化经济的发展，充分利用国际和国内两种资源，寻求更广阔的发展空间，在获得资源、赢得竞争平台等动机的驱使下，越来越多的中国企业开始走出国门，日益成为并购活动中活跃的主角。在跨国并购中，战略的选择对并购的成败起到了至关重要的作用。
1 并购主体的选择
中国跨国并购的主体选择可以从两个角度来考察：一是企业所有制类型，表现为以国有企业为主还是以民营企业为主；二是企业规模，表现为以大型企业为主，还是以中小企业为主。从前者来看，今后中国跨国并购主体选择的策略应积极加强民营企业的力量，使之成为未来中国企业跨国并购的主力军。从前者来看，中国企业参与跨国并购的规模较小，为了适应日趋激烈的国际竞争，中国企业跨国并购应积极发展以大型企业为核心，融资本、生产、技术为一体的实力雄厚的现代企业集团，并以之作为中国跨国并购的主体。
2 目标市场的选择
跨国并购的目标市场选择是指选择东道国，中国企业选择跨国并购目标市场时应考虑影响企业决策的内部因素、外部因素，以及企业自身的战略意图。因此，目前中国企业跨国并购选择目标市场的策略应是：遵循多元化原则，以发展中国家为重点，积极而慎重地开展对发达国家的跨国并购。
以发展中国家为重点，是因为发展中国家和地区的产业结构与中国相近，有利于中国企业发挥比较优势，同时发展中国家和地区对中国企业及其产品信任度较高，市场拓展难度相对较小。另外，发展中国家和地区对国外投资普遍持欢迎和合作的态度，中国企业容易得到政策支持，并且能在较短时间内适应这些国家和地区的情况。而对发达国家的跨国并购既要积极又要慎重，因为发达国家是中国出口产品的主要对象，市场广阔，同时又是中国学习先进科学技术和管理经验的主要对象，尤其是在当今以获取先进技术为主要目的的全球性跨国并购浪潮中，更应通过在发达国家的投资并购，促进中国经济向科技和资本国际投资密集型产业逐步升级。但之所以又要慎重，是因为发达国家国内市场竞争激烈，生产要素价格偏高，对外国投资者很少给予特别的优惠，并购后企业赢利的机会有限。
3 并购产业的选择
在跨国并购的产业选择方面中国企业应该考虑两条标准：一是比较优势原则。相对于东道国市场的本土企业，中国该行业的企业应当具有相应的比较优势。二是中国的产业政策。应当选择能促进企业内产业结构升级、产品供求关系链长的行业进行跨国并购。根据以上两点，中国目前适合进行对外并购的首选行业是加工组装型制造业，如家电、电子与通讯设备、医药及生物产品制造业等。这些行业是中国的优势行业，行业规模较大，产业集中度较高，且多属于高新技术行业，适合采用跨国并购的形式进行对外直接投资。
4 并购对象的选择
选择并购对象即目标企业是一个科学、严密的分析过程。中国企业在并购之前应该对并购对象的信誉、品牌、核心技术等进行全面的分析，关于并购之后对并购对象品牌、信誉的获取、核心技术的转移以及并购后的企业整合都应有完整的战略规划，这样才能选择到合适的并购对象。从中国目前的并购案例来看，由于受到自身资金实力的制约，大多数并购的是国外经营业绩不佳甚至亏损倒闭的企业。只看到较低的购买价格，却忽视了购买的价值，这是很危险的事情。因此，中国企业必须改变“什么便宜买什么”的思维，应该选择与自己企业战略目标一致、能够与自己企业形成互补、达到协同效应的并购对象，以实现范围经济或联合经济；应选择并购成本低而经过整合却能够产生很好效益的海外资产；应选择具有驰名品牌、先进技术及管理经验和好的市场前景的海外企业。
5 并购规模的选择
中国企业在开展海外并购时，要控制好跨国并购的规模，根据企业自身的特点、实力选择跨国并购的规模。否则，跨国并购不但没有推进企业的成长，反而适得其反。在这方面可以向西方国家跨国公司借鉴，如美国通用电器公司，通用电器公司几乎每天都在并购，每年的并购总额都有上百亿美元。通用公司采用了“少食多餐”的策略，每次并购的规模都很小，而其每年的并购总规模并不小，这样有利于消化和吸收，也降低了风险，保证了成功率，有利于企业的业务扩展和业务更替，保证了公司较大的成长性。
6 并购方式的选择
跨国并购的方式很多，从不同角度看有不同的分类。从并购企业与被并购企业的经营相关性上可分为纵向并购、横向并购和混合并购。由于中国经济国际化程度不高，企业整体实力偏弱，中国企业的跨国并购应该更多选择前面两种并购类型，即通过并购形成相关多元化业务组合来提升企业的整体竞争力。从支付方式上看，企业并购可分为现金收购、股票收购和综合证券收购三种类型。在经济发达的国家和地区，跨国并购中的支付手段较多采用股票支付，现金支付只占很少一部分。而中国企业跨国并购的支付手段大多采用现金支付，这与中国资本市场发展不成熟、中国企业对海外市场缺乏了解、资本运作能力不强有关。今后，随着中国金融市场的不断完善和企业并购规模的逐步扩大，中国企业跨国并购时应更多地采用股票支付手段和综合证券支付手段，以减轻并购所需的资金压力。
【参考文献】
[1]宾建成.我国企业跨国并购的现状与发展方略[J].调研世界.2008（05）
[2]魏昀妍.中国企业的跨国并购战略[J].商业文化（学术版）.2010（06）
[3]杜远阳.经济全球化与企业跨国并购[J].消费导刊.2009（08）
[4]刘照德.我国企业跨国并购的成败因素分析[J].工业技术经济.2009（03）
【作者简介】
邹丽（1984-），女，湖北荆门人，讲师，硕士学位，从事国际贸易与区域经济研究。
随着经济全球化和一体化的不断深入，中国企业跨国并购的规模不断增加，并呈多元化的发展趋势，但仍然存在战略不合理、整合能力较弱等很多问题。中国企业要行之有效地开展跨国并购，必须做出正确的战略选择。
【关键词】
跨国公司；并购；战略选择
为了适应当前全球化经济的发展，充分利用国际和国内两种资源，寻求更广阔的发展空间，在获得资源、赢得竞争平台等动机的驱使下，越来越多的中国企业开始走出国门，日益成为并购活动中活跃的主角。在跨国并购中，战略的选择对并购的成败起到了至关重要的作用。
1 并购主体的选择
中国跨国并购的主体选择可以从两个角度来考察：一是企业所有制类型，表现为以国有企业为主还是以民营企业为主；二是企业规模，表现为以大型企业为主，还是以中小企业为主。从前者来看，今后中国跨国并购主体选择的策略应积极加强民营企业的力量，使之成为未来中国企业跨国并购的主力军。从前者来看，中国企业参与跨国并购的规模较小，为了适应日趋激烈的国际竞争，中国企业跨国并购应积极发展以大型企业为核心，融资本、生产、技术为一体的实力雄厚的现代企业集团，并以之作为中国跨国并购的主体。
2 目标市场的选择
跨国并购的目标市场选择是指选择东道国，中国企业选择跨国并购目标市场时应考虑影响企业决策的内部因素、外部因素，以及企业自身的战略意图。因此，目前中国企业跨国并购选择目标市场的策略应是：遵循多元化原则，以发展中国家为重点，积极而慎重地开展对发达国家的跨国并购。
以发展中国家为重点，是因为发展中国家和地区的产业结构与中国相近，有利于中国企业发挥比较优势，同时发展中国家和地区对中国企业及其产品信任度较高，市场拓展难度相对较小。另外，发展中国家和地区对国外投资普遍持欢迎和合作的态度，中国企业容易得到政策支持，并且能在较短时间内适应这些国家和地区的情况。而对发达国家的跨国并购既要积极又要慎重，因为发达国家是中国出口产品的主要对象，市场广阔，同时又是中国学习先进科学技术和管理经验的主要对象，尤其是在当今以获取先进技术为主要目的的全球性跨国并购浪潮中，更应通过在发达国家的投资并购，促进中国经济向科技和资本国际投资密集型产业逐步升级。但之所以又要慎重，是因为发达国家国内市场竞争激烈，生产要素价格偏高，对外国投资者很少给予特别的优惠，并购后企业赢利的机会有限。
3 并购产业的选择
在跨国并购的产业选择方面中国企业应该考虑两条标准：一是比较优势原则。相对于东道国市场的本土企业，中国该行业的企业应当具有相应的比较优势。二是中国的产业政策。应当选择能促进企业内产业结构升级、产品供求关系链长的行业进行跨国并购。根据以上两点，中国目前适合进行对外并购的首选行业是加工组装型制造业，如家电、电子与通讯设备、医药及生物产品制造业等。这些行业是中国的优势行业，行业规模较大，产业集中度较高，且多属于高新技术行业，适合采用跨国并购的形式进行对外直接投资。
4 并购对象的选择
选择并购对象即目标企业是一个科学、严密的分析过程。中国企业在并购之前应该对并购对象的信誉、品牌、核心技术等进行全面的分析，关于并购之后对并购对象品牌、信誉的获取、核心技术的转移以及并购后的企业整合都应有完整的战略规划，这样才能选择到合适的并购对象。从中国目前的并购案例来看，由于受到自身资金实力的制约，大多数并购的是国外经营业绩不佳甚至亏损倒闭的企业。只看到较低的购买价格，却忽视了购买的价值，这是很危险的事情。因此，中国企业必须改变“什么便宜买什么”的思维，应该选择与自己企业战略目标一致、能够与自己企业形成互补、达到协同效应的并购对象，以实现范围经济或联合经济；应选择并购成本低而经过整合却能够产生很好效益的海外资产；应选择具有驰名品牌、先进技术及管理经验和好的市场前景的海外企业。
5 并购规模的选择
中国企业在开展海外并购时，要控制好跨国并购的规模，根据企业自身的特点、实力选择跨国并购的规模。否则，跨国并购不但没有推进企业的成长，反而适得其反。在这方面可以向西方国家跨国公司借鉴，如美国通用电器公司，通用电器公司几乎每天都在并购，每年的并购总额都有上百亿美元。通用公司采用了“少食多餐”的策略，每次并购的规模都很小，而其每年的并购总规模并不小，这样有利于消化和吸收，也降低了风险，保证了成功率，有利于企业的业务扩展和业务更替，保证了公司较大的成长性。
6 并购方式的选择
跨国并购的方式很多，从不同角度看有不同的分类。从并购企业与被并购企业的经营相关性上可分为纵向并购、横向并购和混合并购。由于中国经济国际化程度不高，企业整体实力偏弱，中国企业的跨国并购应该更多选择前面两种并购类型，即通过并购形成相关多元化业务组合来提升企业的整体竞争力。从支付方式上看，企业并购可分为现金收购、股票收购和综合证券收购三种类型。在经济发达的国家和地区，跨国并购中的支付手段较多采用股票支付，现金支付只占很少一部分。而中国企业跨国并购的支付手段大多采用现金支付，这与中国资本市场发展不成熟、中国企业对海外市场缺乏了解、资本运作能力不强有关。今后，随着中国金融市场的不断完善和企业并购规模的逐步扩大，中国企业跨国并购时应更多地采用股票支付手段和综合证券支付手段，以减轻并购所需的资金压力。
【参考文献】
[1]宾建成.我国企业跨国并购的现状与发展方略[J].调研世界.2008（05）
[2]魏昀妍.中国企业的跨国并购战略[J].商业文化（学术版）.2010（06）
[3]杜远阳.经济全球化与企业跨国并购[J].消费导刊.2009（08）
[4]刘照德.我国企业跨国并购的成败因素分析[J].工业技术经济.2009（03）
【作者简介】
邹丽（1984-），女，湖北荆门人，讲师，硕士学位，从事国际贸易与区域经济研究。