摘要：金融危机的飓风，席卷了全世界，中国的中小企业更是深受其害。当前,中国的中小企业普遍面临着融资难,融资渠道单一的问题,由于各种各样的原因,资金链一旦运转不灵,对企业就是致命威胁。而在世界金融危机的大时代背景下，中小企业要继续生存下去，更是难上加难。本文针对中小企业的融资难的现状，从物流金融的角度，分析这种创新的金融工具是否能给中小企业在经济危机的寒冬里，带来一片曙光。
　　关键词：中小企业；物流金融；融资
　　
　　一、研究背景
　　
　　2009年，两会期间，不少代表委员都为中小企业融资分析“病症”，建言献策，主要目的是为目前正处在寒冬里的中小企业寻找更多的出路。众所周知，中小企业的生存障碍就是不能很好的融到资金。由于中小企业的企业寿命不长，信用度不高，会计制度不完善，导致大部分的银行不愿冒信用风险而把资金贷给中小企业。然而，这些在融资过程中受到“歧视”的中小企业，对中国经济的贡献率却超过了15%，承载了我国大约70%的就业比例，所以，中小企业的生存发展，关系着我国的就业率，社会的稳定，经济的发展，甚至是决定我国经济“保八”目标可否实现的重要条件。
　　我国近几年逐渐兴起的一种新型的银行金融业务——物流金融，正是在中小企业融资难，融资少的时代背景下产生的。来自中国人民银行的调查结果表明，国内动产抵押情况严重落后于经济发展现实，一方面，大量动产资金闲置与广大中小企业融资困难的现实同时并存，造成尖锐矛盾;另一方面，不动产资源枯竭与担保过分依赖不动产的矛盾，让缺乏不动产的中小企业贷款更是难上加难。鉴于此，国内一些有远见的银行开始探索物流金融创新，并且获得了巨大成功。
　　
　　二、中小企业融资难的原因
　　
　　（一）中小企业寿命短、信用度低
　　由于我国的大部分中小企业成立时间短，规模较小，会计制度不够完善，导致其信用等级低，资信相对较差。据调查统计，我国有50%以上的中小企业，其会计制度不够完善，有60%以上信用等级是BBB（含）以下。而且，有大部分的企业，其产品种类比较单一，没有稳定的市场，市场风险很大，经营效益较差，寿命短。中小企业存在的市场风险和信用风险，决定了其信贷偿还能力较差。商业银行对中小企业贷款明显存在跟踪监管难、债权维护难的问题。在这种情况下，中小企业贷款难也就不可避免。
　　（二）银行与企业之间的信息不对称导致贷款难
　　信贷市场是一个存在严重信息不对称的市场，其结果是导致信贷配给的大量存在，从而影响到信贷市场运作的有效性。而中小企业层次复杂、良莠不齐，在现阶段信用体制不健全的情况下，部分中小企业的机会主义倾向明显，银行难以获取它们的生产经营信息和资金运用情况，这增加了商业银行贷款审查的难度和监督的成本，势必造成商业银行对中小企业的“惜贷”行为。由于银行与中小企业之间存在更严重的信息不对称，信贷配给现象在中小企业群体中就更为严重。这就是中小企业资金的供给与需求存在“麦哲伦缺口”在世界范围内都普遍存在的主要原因。
　　（三）大量的应收账款的存在
　　我国的中小企业信用级别低,可以抵押的固定资产普遍较少,也难以得到大企业提供的担保。在经营活动中商业票据使用较少,要获得银行提供的融资服务在目前状况下仍然较难。但与此同时，很多中小企业都存有大量的应收账款等不能用于银行抵押贷款的资产，根据世界最大的快递物流公司UPS发布的年度《亚洲商业监察》报告显示,中国23%以上的中小企业正在遭遇现金流的困扰,但另一方面,2005年全国中小企业有近1.1万亿元的存货、应收账款。如果这些闲置的资源可以进行信贷担保,相当部分的中小企业就可以解决贷款难的燃眉之急。
　　
　　三、物流金融应运而生
　　
　　物流金融是物流和金融两者有机结合体,同时也是将物流和资金流有效地结合在一起的新型业务。从广义上讲，就是面向物流业的运营过程,通过应用和开发各种金融产品,有效地组织和调剂物流领域中货币资金的运动。这些资金运动包括发生在物流过程中的各种存款、贷款、投资、信托、租赁、抵押、贴现、保险、有价证券发行与交易以及金融机构所办理的各类涉及物流业的中间业务等。
　　在整个供应链中,银行委托第三方物流企业向供应链中的企业提供一种集金融和物流为一身的创新服务,即包括金融服务的物流服务。这样在原有业务的基础上还为客户提供间接或直接的金融服务,不仅促进银企的共同发展,使合作双方的核心竞争力得以充分发挥,而且也提高了供应链整体绩效和客户的经营和资本运作效率。物流金融这种创新服务也可以看作是供应链上的一部分,它的提供者(如第三方物流企业)可以通过自身或是自己与金融机构的密切协作关系,为供应链的企业提供物流和金融的集成式服务,实现供应链的增值和整体效率的提升。
　　以仓单质押融资为例，我们来说说物流金融的基本流程。
　　首先，融通仓直接同需要质押贷款的会员企业接触、沟通和谈判，代表金融机构同贷款企业签订质押借款合同和仓储管理服务协议，向企业提供质押融资的同时，为企业寄存的质物提供仓储管理服务和监管服务，从而将申请贷款和质物仓储两项任务整合操作，提高质押贷款业务运作效率。
　　其次，贷款企业在质物仓储期间需要不断进行补库和出库，企业出具的入库单或出库单需要经过金融机构的确认，然后融通仓根据金融机构的入库或出库通知进行审核；而现在这些相应的凭证只需要经过融通仓的确认，即融通仓确认的过程就是对这些凭证进行审核的过程，中间省去了金融机构确认、通知、协调和处理等许多环节，缩短补库和出库操作的周期，在保证金融机构信贷安全的前提下，提高贷款企业产销供应链运作效率。该模式有利于企业更加便捷地获得融资，减少原先质押贷款中一些繁琐的环节；也有利于银行提高对质押贷款全过程监控的能力，更加灵活地开展质押贷款服务，优化其质押贷款的业务流程和工作环节，降低贷款的风险。
　　
　　四、物流金融的收益方
　　
　　（一）中小企业
　　物流金融业务为中小企业融资提供新渠道，企业在货发以后就可以直接拿到相当大比例的货款，大大加速了资金的周转，对那些从事高附加价值产品、供应链内部联系相当密切、发货频率很高的产业而言(例如，电脑、手机、家用电器)，融通仓带来的收益就特别可观。就是对那些价值不很高但是规模相当大的重化工而言，由于其发货数量大，总体的货值也很大，物流金融对他们也是很大的福音。在融资难，融资渠道单一的经济背景下，物流金融业务的推出，扩大了中小企业可抵押的资产规模，可以说，它是给资金链濒临断裂的中小企业雪中送炭。
　　（二）银行
　　企业信用，是银行向中小企业放贷时首要考虑的因素，在有物流企业做信用担保，甚至是信用曾级的前提下，银行降低了对中小企业放贷的风险,深层次地接触到了我国经济体中庞大的中小企业体系,对银行本身的盈利提升、客户群的开发与锁定都大为有益。
　　就以融通仓为例，在物流运行过程中，发货人将货权转移给银行，银行根据物品的具体情况按一定比例(如60%)直接通过第三方物流商将货款交给发货人。当提货人向银行付清货款后，银行向第三方物流企业发出放货指示，将货权交给提货人。当然，如果提货人不能在规定的期间内向银行偿还货款，银行可以在国际、国内市场上拍卖掌握在银行手中的货物或者要求发货人承担回购义务。从上可见，银行在融通仓运作中起了核心作用，考虑到中国的物流费用要占到GDP的20%左右，也就是要达到2万多亿元的规模，应该说融通仓可以给银行带来很好的商机，一方面是比较可靠的贷款对象，一方面是很好的服务收入来源。
　　（三）物流企业
　　在物流金融活动中，第三方物流企业扮演了以下角色：第一，银行为了控制风险，就需要了解质押物的规格、型号、质量、原价和净值、销售区域、承销商等，要察看货权凭证原件，辨别真伪，这些工作超出了银行的日常业务范畴，第三方物流企业由于是货物流通过程的实际执行者和监控者，就可以协助银行做好以上工作。第二，一般情况下，商品是处于流动变化当中的，作为银行，不可能了解其每天变动的情况，安全库存水平也就是可以融资的底线，但是如果第三方物流企业能够掌握商品分销环节，向银行提供商品流动的情况，则可以大大提高这一限额。从上可知，第三方物流服务供应商是银行的重要助手，近年来，物流的高速发展和第三方物流在资产规模、运营规范化和信息系统水平方面都取得了巨大进展，通过开辟新的运作模式和服务项目成为第三方物流公司的战略方向，中储集团通过融通仓运作获益正在以每年100%的速度增长，物流金融为第三方物流公司开辟新的增值服务内容。
　　物流行业中的盈利空间原本就很小,在面对入世后各大国际物流公司的进入,我国的物流行业的利润更是被摊薄,直至无利可图，因此，物流金融业务的推出，给物流企业带来一块巨大的蛋糕，是他们提升自身的行业竞争力的重要因素。
　　
　　五总论
　　
　　通过物流金融,中小企业与金融机构既可以减少信息不对称,也有利于中小企业信用体系的建立,从而降低中小企业在融资过程中的“逆向选择”、“道德风险”和提高银行对中小企业贷款的积极性。物流金融是中小企业突破“融资难”的一条捷径,加快金融物流的发展,将是发展中小企业的重要手段之一。为此中小企业，银行和物流公司都应该高度重视物流金融，创造条件开展物流金融,加快物流速度和提高资金利用率。
　　(作者通讯地址：北京物资学院北京通州101149)