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本文通过分析宏观经济风险管理方法的发展，论述了宏观经济衍生交易的原理，探讨了宏观互换和宏观期权的模型与计算，并详细分析了美国经济衍生品市场．对创建我国的宏观经济衍生品市场具有借鉴意义。
宏观经济衍生产品及美国的经验
【摘 要】
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本文通过分析宏观经济风险管理方法的发展，论述了宏观经济衍生交易的原理，探讨了宏观互换和宏观期权的模型与计算，并详细分析了美国经济衍生品市场．对创建我国的宏观经济衍生品市场具有借鉴意义。
【机 构】
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同济大学经济与管理学院博士生同济大学经济与管理学院教授、博士生导师同济大学经济与管理学院博士生、文法学院副教授
【出 处】
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国际金融研究
【发表日期】
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2005年12期
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摩根士丹利公司首席经济学家斯蒂芬·罗奇：十几年来中国的货币一直采取钉住美元的汇率。这意味着中国人民银行和美联储的货币政策像连体婴一样密不可分。这种紧密相联的关系现在出了问题：中国与之产生联系的美国经济现在处于对经常项目进行重大调整之际。2005年第一季度。美国经常项目赤字大概已超过其国内生产总值的6．5％。受国民储蓄不足的影响，美国经济处于日益危险和难以为继的境地。美国重新平衡外部赤字只是时间问题。
2004年，全球主要国家和地区经济增长进一步加快，国际银行业发展情况良好，整体呈现出四个特点：一是规模扩张依然是国际大银行提升竞争力和业绩的重要手段；二是业务结构和地区结构的调整仍在继续；三是不断暴露的法律风险凸现银行合规经营的重要性；四是中国市场成为国际银行业争夺的新焦点。2005年，国际银行业的发展仍将持续向好，但仍存在一定的风险。在今后相当长的一段时期内，国际银行业面临的主要挑战就是《新巴塞尔协议》的实施。从调查情况看，无论是会员国还是非会员国银行业都在为实施新协议作积极准备。
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近来，在我国推行存款保险制度的呼声高涨，大有呼之欲出、行将实施之感觉。但需要注意的是，存款保险制度的实施需要相关制度，特别是法定存款准备金制度和中央银行再贷款制度的配套改革和协调运行。
近几年来，欧洲银行大举进军美国金融市场，通过收购兼并，欧洲银行在美国获得了一定的市场份额。本文运用聚类分析方法通过较为详实的资料研究欧洲银行购并美国银行的原因，与大多数美国银行界人士及分析家的观点相反，本文对欧洲银行在美国市场的未来作出了正面预期。
意大利中央银行的官员长期以来对本国银行实施保护政策，不仅反对国内银行业的兼并，更是禁止国外银行染指意大利银行，但这一政策越来越受到国内外的抨击。意大利国内的批评者认为，此举扼杀了本国银行业的竞争力；欧盟有关官员更是要求意大利方面进行解释。最近发生的西班牙BBVA银行要收购意大利BNL银行和荷兰银行ABN收购Antoniana银行两件事，更使意大利银行管理当局进退维谷。
由于Euronext，Deutsche Bǒrse在欧洲异军突起，在股票和衍生产品交易、结算和清算领域，其规模和收入已超过伦敦证券交易所，这就引发了一个问题：伦敦证券交易所从衍生产品交易、结算和清算领域退出是成功转型还是失败?批评者认为，伦敦证券交易所从衍生产品等领域退出是战略上的错误，伦敦证券交易所的执行官和主席应为此负责。
3月1日标准普尔(S&P)宣布，将德国债信评级评为AAA，展望为稳定，但警告称德国在财政和经济方面的表现落后于其他债信评级同为AAA的国家。
从2004年8～12月，《欧洲货币》对《欧洲货币》300强和《财富》500强企业进行了一次问卷调查，让这些企业在外汇、固定收入、股权、衍生品交易和公司机构服务方面选出利用科技最好的银行和非银行金融机构。投票要求上述企业先选出他们就某一业务联系最多的3家银行，按从“最差”到“优秀”的十级标准选择，如果某一银行在某一业务领域的10项标准中有7项是优秀，或非常好，
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