论文部分内容阅读
摘 要：本文分析制糖業发展现状，研究广西两家制糖上市公司的财务风险，找出广西制糖上市公司发展过程中存在的问题，提出改善其财务状况，防范财务风险的对策，将对改善广西两家制糖上市公司的财务现状、提高企业经营效益发挥重要作用。广西作为我国食糖的主产区，制糖业作为广西的特色产业和支柱产业，选取广西制糖上市公司为研究对象，对制糖行业其他公司具有一定借鉴作用，对保障我国制糖业健康可持续发展，提高综合竞争力，维护市场稳定具有重要意义。
关键词：广西;制糖业;上市公司;财务风险
1 引言
食糖与粮、棉、油等产品一样，同属关系国计民生的大宗产品，食糖的生产对农村和农业经济发展、农民增收、财政增收以及确保我国大宗经济作物的供给具有重要意义。然而，制糖业的发展遇到很多问题。在上述研究背景下，本文以广西制糖上市公司为案例对象展开研究，分析制糖业发展现状，研究广西两家制糖上市公司的财务风险，对制糖行业其他公司具有一定借鉴作用，对保障我国制糖业健康可持续发展，提高综合竞争力，维护市场稳定具有重要意义。
2 财务风险概念
目前理论界关于“财务风险”的概念，还没有统一的认识，概括来说，共有广义和狭义两种观点之分。狭义的财务风险观点认为财务风险的实质是企业负债经营所产生的风险，称融资风险或筹资风险。现在学者对财务风险的研究，大部分不再局限于筹资风险方面，更多的认同广义财务风险的概念框架，在此基础上延伸，本文将采用广义上的财务风险概念。
3 广西制糖上市公司财务风险及成因分析
3.1 资本结构不合理
资本结构是债务资金和权益资金间的特定组合，资本结构是否合理将会在很大程度上影响企业筹资风险，选择何种资本结构是最重要的筹资决策之一。最佳资本结构在追求股东财富最大化的同时资金成本最小化。广西两家制糖上市公司的资本结构上：南宁糖业资产负债率一直处于高位，2015年财务结构出现明显问题，资产负债率高达80%，其中，债务性筹资的比例又占负债总额的80%，资本结构不合理导致资产负债率和产权比率飙升，筹资风险高。贵糖股份2013-2017年，各项偿债能力比率持续下滑，这是受市场、企业自身等综合因素影响，而公司再面临这些挑战的时候，虽然采取调整产业结构的策略，但是也未能扭转利润下滑的局面，再加上企业自身保守的筹资方式和单一的筹资结构，资本结构也不尽合理。
3.2 主营产品售价下降，成本上升，影响利润
首先，2013-2017年，国内糖价振荡下跌，其原因主要是受国际进口糖的冲击，市场竞争激烈，食糖生产供大于求。其次，广西两家制糖上市公司原材料占营业成本的比重都在上升，而且，比例高达80%以上;南宁糖业财务报告资料显示：“根据国家和自治区有关规定，南宁市实行蔗价与糖价联动政策”随着国内制糖行业制糖成本不断上升，糖价不断下跌，例如2013-2015年间，糖料蔗收购价由2013/2014榨季的482元/吨提高到2014/2015榨季的500元/吨。售价和成本的双重压力使得糖企需要通过提高销售量来维持企业利润。
3.3 存货比重过大
由调查可知，南宁糖业的存货管理较好，五年中，最高20.38%，最低仅6.19%，说明其产销比比较合理，存货占用资金不多。相反，贵糖股份四年的存货比都在40%以上，四年超过50%，严重影响其资产变现速度，流动资产内部结构不合理，所以贵糖股份现金流风险大。
3.4 货币资金管理有待加强
对比南宁糖业和贵糖股份2013-2017年的货币资金与流动资产比例，可以发现南宁糖业货币资金比贵糖股份充裕很多。2016年，贵糖股份货币资金比例只有12.66%，主要是由于偿还银行借款，支付货款增加以及年度亏损所致，加强货币资金管理，提高企业利润任重道远。
4 广西制糖企业上市公司财务风险防范与对策
4.1 寻求最佳资本结构
资本结构决策是企业最重要的筹资决策。企业过多使用自有资金，会降低资金使用效率，无法发挥财务杠杆作用;企业过分依赖外部资金，又可能面临资不抵债的财务风险，所以企业要在控制筹资风险和谋求杠杆收益间寻求一种最佳资本结构的均衡状态。制糖企业在做出筹资决策前要结合行业状况、自身特点、准确预计资金需求量、把握筹资时机、衡量筹资成本和难易程度最终确定负债规模。筹资不足会影响企业可持续发展，负债规模过大，会增加筹资成本和还债压力，进而增加筹资风险，所以使用财务分析法寻求最佳资本结构，量力而行进行筹资是不二之选。
4.2 控制成本费用
制糖企业随着原材料、人工、运输、仓储等成本的增多，加上国际食糖价格冲击国内市场，糖业盈利受到严重挑战。因此，制糖企业要在投资前要进行项目的可行性和成本收益预算，每一环节都要把成本严格控制在有效区间。
4.3 增加经营活动现金流量，完善现金流结构
甘蔗种植一年一次收榨季，制糖企业面对上游的甘蔗种植业，要保证蔗农收入，面对下游企业，很多情况下存在赊购赊销，增加经营活动现金流量，能最大限度保证资金充足。制糖企业健全财务风险管理制度的同时保证现金收支合理性，通过设立职责分明旳业务流程和内部控制，从经济业务的整个过程来完善现金流结构，控制现金流风险。
4.4 制定合理产销比，防止存货过多
存货是企业流动资产的重要组成部分，存货过少，影响企业销量;存货过多，容易导致产品积压，影响企业现金流。针对本文研究的制糖业，贵糖股份存货数量一直保持在流动资产的50%以上，显然增加企业的现金流风险，这一点在与南宁糖业的对比中显而易见。在目前宏观环境下，制糖企业要分析市场需求，把握国家政策，实行以销定产的策略，控制好存货比例，在提高资金使用效率的基础上，保证充足现金流，防范现金流风险。
结论
本文在国内外有关财务风险的研究基础上，聚焦于广西制糖上市公司财务风险的分析，结合整个行业制糖上市公司2013-2017年的财务状况，以行业平均值为标准，系统的分析了广西制糖上市公司的发展现状，评价广西两家制糖上市公司（南宁糖业、贵糖股份）的财务风险，分析其成因，并提出了防范财务风险的对策建议。
参考文献：
[1]李秋博; 朱雪梅.浅谈广西制糖企业的财务风险[J].中国商贸.2015
作者简介：
黄 砚，韩国湖西大学，研究方向：工商管理;
周秉君，广西科技师范学院，研究方向：会计学。
关键词：广西;制糖业;上市公司;财务风险
1 引言
食糖与粮、棉、油等产品一样，同属关系国计民生的大宗产品，食糖的生产对农村和农业经济发展、农民增收、财政增收以及确保我国大宗经济作物的供给具有重要意义。然而，制糖业的发展遇到很多问题。在上述研究背景下，本文以广西制糖上市公司为案例对象展开研究，分析制糖业发展现状，研究广西两家制糖上市公司的财务风险，对制糖行业其他公司具有一定借鉴作用，对保障我国制糖业健康可持续发展，提高综合竞争力，维护市场稳定具有重要意义。
2 财务风险概念
目前理论界关于“财务风险”的概念，还没有统一的认识，概括来说，共有广义和狭义两种观点之分。狭义的财务风险观点认为财务风险的实质是企业负债经营所产生的风险，称融资风险或筹资风险。现在学者对财务风险的研究，大部分不再局限于筹资风险方面，更多的认同广义财务风险的概念框架，在此基础上延伸，本文将采用广义上的财务风险概念。
3 广西制糖上市公司财务风险及成因分析
3.1 资本结构不合理
资本结构是债务资金和权益资金间的特定组合，资本结构是否合理将会在很大程度上影响企业筹资风险，选择何种资本结构是最重要的筹资决策之一。最佳资本结构在追求股东财富最大化的同时资金成本最小化。广西两家制糖上市公司的资本结构上：南宁糖业资产负债率一直处于高位，2015年财务结构出现明显问题，资产负债率高达80%，其中，债务性筹资的比例又占负债总额的80%，资本结构不合理导致资产负债率和产权比率飙升，筹资风险高。贵糖股份2013-2017年，各项偿债能力比率持续下滑，这是受市场、企业自身等综合因素影响，而公司再面临这些挑战的时候，虽然采取调整产业结构的策略，但是也未能扭转利润下滑的局面，再加上企业自身保守的筹资方式和单一的筹资结构，资本结构也不尽合理。
3.2 主营产品售价下降，成本上升，影响利润
首先，2013-2017年，国内糖价振荡下跌，其原因主要是受国际进口糖的冲击，市场竞争激烈，食糖生产供大于求。其次，广西两家制糖上市公司原材料占营业成本的比重都在上升，而且，比例高达80%以上;南宁糖业财务报告资料显示：“根据国家和自治区有关规定，南宁市实行蔗价与糖价联动政策”随着国内制糖行业制糖成本不断上升，糖价不断下跌，例如2013-2015年间，糖料蔗收购价由2013/2014榨季的482元/吨提高到2014/2015榨季的500元/吨。售价和成本的双重压力使得糖企需要通过提高销售量来维持企业利润。
3.3 存货比重过大
由调查可知，南宁糖业的存货管理较好，五年中，最高20.38%，最低仅6.19%，说明其产销比比较合理，存货占用资金不多。相反，贵糖股份四年的存货比都在40%以上，四年超过50%，严重影响其资产变现速度，流动资产内部结构不合理，所以贵糖股份现金流风险大。
3.4 货币资金管理有待加强
对比南宁糖业和贵糖股份2013-2017年的货币资金与流动资产比例，可以发现南宁糖业货币资金比贵糖股份充裕很多。2016年，贵糖股份货币资金比例只有12.66%，主要是由于偿还银行借款，支付货款增加以及年度亏损所致，加强货币资金管理，提高企业利润任重道远。
4 广西制糖企业上市公司财务风险防范与对策
4.1 寻求最佳资本结构
资本结构决策是企业最重要的筹资决策。企业过多使用自有资金，会降低资金使用效率，无法发挥财务杠杆作用;企业过分依赖外部资金，又可能面临资不抵债的财务风险，所以企业要在控制筹资风险和谋求杠杆收益间寻求一种最佳资本结构的均衡状态。制糖企业在做出筹资决策前要结合行业状况、自身特点、准确预计资金需求量、把握筹资时机、衡量筹资成本和难易程度最终确定负债规模。筹资不足会影响企业可持续发展，负债规模过大，会增加筹资成本和还债压力，进而增加筹资风险，所以使用财务分析法寻求最佳资本结构，量力而行进行筹资是不二之选。
4.2 控制成本费用
制糖企业随着原材料、人工、运输、仓储等成本的增多，加上国际食糖价格冲击国内市场，糖业盈利受到严重挑战。因此，制糖企业要在投资前要进行项目的可行性和成本收益预算，每一环节都要把成本严格控制在有效区间。
4.3 增加经营活动现金流量，完善现金流结构
甘蔗种植一年一次收榨季，制糖企业面对上游的甘蔗种植业，要保证蔗农收入，面对下游企业，很多情况下存在赊购赊销，增加经营活动现金流量，能最大限度保证资金充足。制糖企业健全财务风险管理制度的同时保证现金收支合理性，通过设立职责分明旳业务流程和内部控制，从经济业务的整个过程来完善现金流结构，控制现金流风险。
4.4 制定合理产销比，防止存货过多
存货是企业流动资产的重要组成部分，存货过少，影响企业销量;存货过多，容易导致产品积压，影响企业现金流。针对本文研究的制糖业，贵糖股份存货数量一直保持在流动资产的50%以上，显然增加企业的现金流风险，这一点在与南宁糖业的对比中显而易见。在目前宏观环境下，制糖企业要分析市场需求，把握国家政策，实行以销定产的策略，控制好存货比例，在提高资金使用效率的基础上，保证充足现金流，防范现金流风险。
结论
本文在国内外有关财务风险的研究基础上，聚焦于广西制糖上市公司财务风险的分析，结合整个行业制糖上市公司2013-2017年的财务状况，以行业平均值为标准，系统的分析了广西制糖上市公司的发展现状，评价广西两家制糖上市公司（南宁糖业、贵糖股份）的财务风险，分析其成因，并提出了防范财务风险的对策建议。
参考文献：
[1]李秋博; 朱雪梅.浅谈广西制糖企业的财务风险[J].中国商贸.2015
作者简介：
黄 砚，韩国湖西大学，研究方向：工商管理;
周秉君，广西科技师范学院，研究方向：会计学。