【摘 要】
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在股权结构与公司绩效关系的研究中,已有文献大都先验地把股权结构作为外生变量来处理,并认为二者之间是一种静态关系。本文以1999～2008年间沪、深两市509家上市公司为研究对
【基金项目】
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国家自然科学基金项目“基于利益相关者理论的企业经营绩效综合评价体系研究”(70472076);国家自然科学基金项目“工业水污染对农村发展的影响及利益补偿机制研究”(70903060);教育部人文社会科学基金项目“基于CSP框架的控制权私人收益的形成机制及其治理机制研究”(10YJA630053)
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在股权结构与公司绩效关系的研究中,已有文献大都先验地把股权结构作为外生变量来处理,并认为二者之间是一种静态关系。本文以1999～2008年间沪、深两市509家上市公司为研究对象,在动态面板数据模型中控制住内生性问题的影响后发现:(1)在静态分析框架下,第一大股东持股与绩效之间是相互影响的,但管理层持股与绩效之间无任何显著性关联;(2)在动态分析框架下,股权结构与绩效之间存在跨期动态作用的可能,不过证据比较微弱,它受绩效变量的影响。以上结论具有一定的政策含义。
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