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随着中小板与创业板市场的设立，尽管直接上市的民营企业越来越多，但买壳上市与IP0上市仍然同为民营企业进入股市的两大重要渠道。以A股民营上市公司为研究对象，通过对其在2003—2013年内股利分配意愿的实证研究发现，不同渠道上市的民营公司在股利分配意愿上存在显著差异。这一方面表现在买壳上市的民营公司中不分配任何股利的公司所占比远远高于IPO直接上市的民营公司，另一方面，有近50％的买壳民营公司长期处于不分配的状态。表面上看，财务状况与经营业绩的恶化是导致买壳民营上市公司分配意愿过低的直接原因．但实质上上市渠