论文部分内容阅读
新年伊始，黄金市场上就迎来了开门红。新年的首个交易日，国际金价就突破了20多年来的历史高点，并在1月8日晚间，黄金再度创出新高，收报878美元/盎司。金价高歌猛进的同时，1月9日，国内市场上黄金期货交易的正式登陆也给黄金投资提供了新的路径。
实盘黄金适合初试身手者
●入门选择“纸黄金”
尽管与可看涨也可看跌的黄金期贷相比，“纸黄金”本金投入大、且只可以单向获利的投资“缺陷”毕露无疑，但我们依然推荐黄金投资者入门时可以考虑选择进行“纸黄金”的投资。
第一个原因在于“纸黄金”投资的门槛较低，一般说来在“纸黄金”的投资模式中起点投资设为10克，如中行的“黄金宝”、工行的“人民币账户金”和建行“龙鼎账户金”。以目前的国内金价200元/克来计算，只需要投入2000元的资金就可以进行“纸黄金”的投资。
推荐“纸黄金”作为入门选择的第二个原因在于，这算是黄金投资中风险级别较低的产品了。100％的本金投入，尽管没有杠杆放大的收益倍增效应，但也避免了杠杆引致的大幅损失，适合风险承受能力不高的投资者。
此外，“纸黄金”账面操作的模式，更加凸显于它投资工具的作用。无法提金，不用支付黄金的提取和储藏费用，仅仅依靠金价的波动来博取利差。在黄金走势较为看好的新一年里，不妨拨出一部分资金尝试一下黄金市场的别样魅力。
●实物金投资收藏两相宜
如果仅仅希望从金价的涨跌中来获利，多渠道的“纸黄金”业务已经可以满足投资者的需要，投资实物金没有太大的必要。但由于在传统观念中，黄金的储备与收藏仍然受到很多人，尤其是老年投资者的喜爱，因此实物金也具有一定的市场份额。从长期投资的角度考虑，实物金也可以作为投资的一种方式。
在实物金的选择上，升水是最需要考虑的因素之一。市场上出售的实物金产品中按照升水的程度可以分作两类，一种是工艺简单的标准金条或金币，它们的价格基本依照黄金市场的报价而定，升水较低；一种是饰品金条，它们的定价通常高于同期黄金市场价格30元/克40元/克。除了少部分限量发行，具有特定收藏意义的饰品金条，如中行所发行的2008奥运金产品外，通常从投资获利的角度出发，标准金条或金币更加适合作为实物金投资的对象。
可以满足投资需要的标准金条以上海金交所所代理的AUloog和AU99 99两个品种为主流，现在越来越多的银行加大了对实物黄金的拓展，如工行、兴业、深发展、华夏都与金交所联合建立了“实物黄金”平台。在提取实物黄金时，提金费用标准为每千克2元，不足千克按2元来计算。一些金条公司也有升水较低的金条推出，如高赛尔金条以国际金价为基准，提取时手续费为109元/盎司，折合为3，5元/克。上海黄金公司的“中国黄金”投资金条，交易价格参照上海黄金交易所实时金价，以每克加8元发售。
黄金期货吸引高风险爱好者
●黄金期货上线引关注
1月9日，黄金期货正式登陆上期所，作为一种具有杠杆放大和双向操作的投资产品，黄金期货的推出也吸引了不少投资者的关注。
与其他的期货合约相比，黄金期货的门槛算是比较低的。如上期所规定，黄金期货的交易单位为1000克/手，以首日开盘价209.9元/克和9％的保证金比例来计算，最低保证金约为18891元，远远低干其他的期货合约。同时与其他的期货合约标的相比较而言，黄金更为个人投资者所熟悉。
但对于普通投资者来说。黄金并非“大众游戏”。期货专家指出，除了具备对黄金市场的分析与判断能力之外，投资者更需要了解的是期货交易的特性与操作特点。“对杠杆的资金放大效应要有充分的认识。”期货公司的工作人员认为：“一方面杠杆可以起到以小博大的作用，给投资者的诱惑力远远大干实盘黄金；但另一方面以9％的保证金比例来计算，当黄金市场价格波动超过9％时，保证金就可能血本无归。”另外，尽管黄金期货的最低门槛不到2万元，但实际期货交易中最为忌讳的就是满仓操作，资金量太少的投资者参与其中往往容易因为筹码的不足被强行平仓。同时，上期所规定，自然人投资者无法进行实物黄金的交割。因此，黄金期货虽然“火热”上线，但这种高风险的投资产品仅适合极少数人，建议风险承受能力不高的投资者还是避而远之为妙。
●金交所“T＋N”堪称“准期货”
事实上，早在黄金期货正式上线之前，上海黄金交易所于2007年11月就在黄金延期交易产品T+D的基础上推出了极为类似于期货交易的T+N黄金延期产品。
T+N黄金延期产品中交易单位为1000克/手，与黄金期货的交易规则一致。目前在T+N延期交易中，也使用了保证金的投资模式，保证金比例的要求为交易金额的10％，即资金放大的杠杆比例为10倍，略低于黄金期货。同时，延期交易中也可以进行看空的操作，而不是单向的看多。
准确地说，T+N黄金延期交易产品不属于期货合约，因为在延期交付的过程中会产生每日的延期费用，但是随着交易规则的修改，金交所将AU(T+N)产品分为AU(T+N1)(单数月份的最后交易日作为延期费交易日)和AU(T+N2)(双数月份的最后交易日作为延期费交易日)，而在延期费交易日之间进行平仓就可以免收延期费用，大大降低了延期交易中产生的成本。这就使得AU(T+N)交易极为类似于黄金期货交易。
不过，目前金交所的T+N延期交易产品主要针对会员单位进行交易，个人投资者的主要参与方式是通过在会员单位建立账户，参与到T+N交易中去。同时，参与会员单位进行交易，也可以进行实物黄金的交割。这两点与个人直接可以参与的黄金期货交易是不同的。
曲线炒金也可分得一杯羹
实盘黄金和期货黄金是目前黄金交易的两种主要渠道，但对于很多投资者来说，一来没有黄金投资的经验，二来实盘和期货黄金交易都需要开设专门的账户，尤其是在黄金期货交易中需要到期货公司开户、开设交易账号、办理银期转账等等，手续较为麻烦。是否拥有别的渠道参与到黄金市场中去呢?
其实，条条大路通罗马，分享黄金市场收益的方式也是多种多样的。对于不同风险承受能力和投资经验的投资者也可以找到适合自己的选择。
●挂钩黄垒理财产品
比如像以黄金价格作为投资收益标的的理财产品就是一种可以考虑的选择，尽管并非直接从黄金市场中获益，但此类型的产品在设计时一般选取某一黄金指数作为挂钩的标的，并通过其他技术手段的应用，在一定程度上锁定投资风险。当黄金价格的走势达到预期区间时，投资者也可以获得比较理想的收益。更重要的是，这种曲线投资黄金的方式，可以有效弥补个人投资者经验与精力的不足。
像民生银行近期就推出了一款挂钩于原油与黄金市场的保本型理财产品，产品设计时将资金分作两个部分，分别挂钩于伦敦金价格与WTI原油期货(纽约商品期贷交易所交易的一种主要原油期货合约)价格。产品的投资期为半年，在投资期内，如果两个挂钩产品价格没有突破初定价格的126％，投资者就可以按照实际涨幅的绝对值乘以产品的参与率获得收益。如果超过了这一范围，则投资者的收益为0。由于两部分投资分开计算收益，可以在一定程度上分散风险。
●做黄金股的股东
当然，对于证券市场经验丰富的个人投资者来说，即使不买黄金，做黄金般的股东也可以成为一种选择。近期，随着黄金价格的大幅上扬和对黄金未来价格的看涨。A股市场上两只黄金股——山东黄金和中金黄金也走进了连续拉升的行情，演出了一幕“黄金贵、黄金股更贵”的好戏。
不过，黄金股的走势与黄金价格存在一定的关系，但并不意味着一一对应。尤其在黄金股涨幅明显的背景下，投资者还是应当理性判断进场的时机。此外，一些与黄金生产、销售相关的黄金概念股，也可以成为关注的对象。
实盘黄金适合初试身手者
●入门选择“纸黄金”
尽管与可看涨也可看跌的黄金期贷相比，“纸黄金”本金投入大、且只可以单向获利的投资“缺陷”毕露无疑，但我们依然推荐黄金投资者入门时可以考虑选择进行“纸黄金”的投资。
第一个原因在于“纸黄金”投资的门槛较低，一般说来在“纸黄金”的投资模式中起点投资设为10克，如中行的“黄金宝”、工行的“人民币账户金”和建行“龙鼎账户金”。以目前的国内金价200元/克来计算，只需要投入2000元的资金就可以进行“纸黄金”的投资。
推荐“纸黄金”作为入门选择的第二个原因在于，这算是黄金投资中风险级别较低的产品了。100％的本金投入，尽管没有杠杆放大的收益倍增效应，但也避免了杠杆引致的大幅损失，适合风险承受能力不高的投资者。
此外，“纸黄金”账面操作的模式，更加凸显于它投资工具的作用。无法提金，不用支付黄金的提取和储藏费用，仅仅依靠金价的波动来博取利差。在黄金走势较为看好的新一年里，不妨拨出一部分资金尝试一下黄金市场的别样魅力。
●实物金投资收藏两相宜
如果仅仅希望从金价的涨跌中来获利，多渠道的“纸黄金”业务已经可以满足投资者的需要，投资实物金没有太大的必要。但由于在传统观念中，黄金的储备与收藏仍然受到很多人，尤其是老年投资者的喜爱，因此实物金也具有一定的市场份额。从长期投资的角度考虑，实物金也可以作为投资的一种方式。
在实物金的选择上，升水是最需要考虑的因素之一。市场上出售的实物金产品中按照升水的程度可以分作两类，一种是工艺简单的标准金条或金币，它们的价格基本依照黄金市场的报价而定，升水较低；一种是饰品金条，它们的定价通常高于同期黄金市场价格30元/克40元/克。除了少部分限量发行，具有特定收藏意义的饰品金条，如中行所发行的2008奥运金产品外，通常从投资获利的角度出发，标准金条或金币更加适合作为实物金投资的对象。
可以满足投资需要的标准金条以上海金交所所代理的AUloog和AU99 99两个品种为主流，现在越来越多的银行加大了对实物黄金的拓展，如工行、兴业、深发展、华夏都与金交所联合建立了“实物黄金”平台。在提取实物黄金时，提金费用标准为每千克2元，不足千克按2元来计算。一些金条公司也有升水较低的金条推出，如高赛尔金条以国际金价为基准，提取时手续费为109元/盎司，折合为3，5元/克。上海黄金公司的“中国黄金”投资金条，交易价格参照上海黄金交易所实时金价，以每克加8元发售。
黄金期货吸引高风险爱好者
●黄金期货上线引关注
1月9日，黄金期货正式登陆上期所，作为一种具有杠杆放大和双向操作的投资产品，黄金期货的推出也吸引了不少投资者的关注。
与其他的期货合约相比，黄金期货的门槛算是比较低的。如上期所规定，黄金期货的交易单位为1000克/手，以首日开盘价209.9元/克和9％的保证金比例来计算，最低保证金约为18891元，远远低干其他的期货合约。同时与其他的期货合约标的相比较而言，黄金更为个人投资者所熟悉。
但对于普通投资者来说。黄金并非“大众游戏”。期货专家指出，除了具备对黄金市场的分析与判断能力之外，投资者更需要了解的是期货交易的特性与操作特点。“对杠杆的资金放大效应要有充分的认识。”期货公司的工作人员认为：“一方面杠杆可以起到以小博大的作用，给投资者的诱惑力远远大干实盘黄金；但另一方面以9％的保证金比例来计算，当黄金市场价格波动超过9％时，保证金就可能血本无归。”另外，尽管黄金期货的最低门槛不到2万元，但实际期货交易中最为忌讳的就是满仓操作，资金量太少的投资者参与其中往往容易因为筹码的不足被强行平仓。同时，上期所规定，自然人投资者无法进行实物黄金的交割。因此，黄金期货虽然“火热”上线，但这种高风险的投资产品仅适合极少数人，建议风险承受能力不高的投资者还是避而远之为妙。
●金交所“T＋N”堪称“准期货”
事实上，早在黄金期货正式上线之前，上海黄金交易所于2007年11月就在黄金延期交易产品T+D的基础上推出了极为类似于期货交易的T+N黄金延期产品。
T+N黄金延期产品中交易单位为1000克/手，与黄金期货的交易规则一致。目前在T+N延期交易中，也使用了保证金的投资模式，保证金比例的要求为交易金额的10％，即资金放大的杠杆比例为10倍，略低于黄金期货。同时，延期交易中也可以进行看空的操作，而不是单向的看多。
准确地说，T+N黄金延期交易产品不属于期货合约，因为在延期交付的过程中会产生每日的延期费用，但是随着交易规则的修改，金交所将AU(T+N)产品分为AU(T+N1)(单数月份的最后交易日作为延期费交易日)和AU(T+N2)(双数月份的最后交易日作为延期费交易日)，而在延期费交易日之间进行平仓就可以免收延期费用，大大降低了延期交易中产生的成本。这就使得AU(T+N)交易极为类似于黄金期货交易。
不过，目前金交所的T+N延期交易产品主要针对会员单位进行交易，个人投资者的主要参与方式是通过在会员单位建立账户，参与到T+N交易中去。同时，参与会员单位进行交易，也可以进行实物黄金的交割。这两点与个人直接可以参与的黄金期货交易是不同的。
曲线炒金也可分得一杯羹
实盘黄金和期货黄金是目前黄金交易的两种主要渠道，但对于很多投资者来说，一来没有黄金投资的经验，二来实盘和期货黄金交易都需要开设专门的账户，尤其是在黄金期货交易中需要到期货公司开户、开设交易账号、办理银期转账等等，手续较为麻烦。是否拥有别的渠道参与到黄金市场中去呢?
其实，条条大路通罗马，分享黄金市场收益的方式也是多种多样的。对于不同风险承受能力和投资经验的投资者也可以找到适合自己的选择。
●挂钩黄垒理财产品
比如像以黄金价格作为投资收益标的的理财产品就是一种可以考虑的选择，尽管并非直接从黄金市场中获益，但此类型的产品在设计时一般选取某一黄金指数作为挂钩的标的，并通过其他技术手段的应用，在一定程度上锁定投资风险。当黄金价格的走势达到预期区间时，投资者也可以获得比较理想的收益。更重要的是，这种曲线投资黄金的方式，可以有效弥补个人投资者经验与精力的不足。
像民生银行近期就推出了一款挂钩于原油与黄金市场的保本型理财产品，产品设计时将资金分作两个部分，分别挂钩于伦敦金价格与WTI原油期货(纽约商品期贷交易所交易的一种主要原油期货合约)价格。产品的投资期为半年，在投资期内，如果两个挂钩产品价格没有突破初定价格的126％，投资者就可以按照实际涨幅的绝对值乘以产品的参与率获得收益。如果超过了这一范围，则投资者的收益为0。由于两部分投资分开计算收益，可以在一定程度上分散风险。
●做黄金股的股东
当然，对于证券市场经验丰富的个人投资者来说，即使不买黄金，做黄金般的股东也可以成为一种选择。近期，随着黄金价格的大幅上扬和对黄金未来价格的看涨。A股市场上两只黄金股——山东黄金和中金黄金也走进了连续拉升的行情，演出了一幕“黄金贵、黄金股更贵”的好戏。
不过，黄金股的走势与黄金价格存在一定的关系，但并不意味着一一对应。尤其在黄金股涨幅明显的背景下，投资者还是应当理性判断进场的时机。此外，一些与黄金生产、销售相关的黄金概念股，也可以成为关注的对象。