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电子：巨头影响弱化 国内品牌渐成气候
投资要点：
1、苹果首推指纹识别。
2、关注国内品牌各自对应的供应链质优龙头。
事件：苹果如期举办新品发布会，发布iPhone5C和iPhone5S两款新产品，5C带来五种新颜色，机身强化塑料背壳；5S首次采用64位A7处理器并搭载M7动作协处理器，性能全面升级，加入与Home键集成的指纹识别功能，用于解锁和核实iTunes商品购买。尽管苹果产品在市场上影响力已在逐步弱化，然而技术层面上公司始终对行业有着引领和启示影响，苹果此次兑现加入指纹识别认证功能无疑将加速激活移动支付安全认证方面的发展进程。
苹果三星垄断智能手机市场的景象已迅速被多家中低端产品战略为主的品牌瓜分份额所替代。在技术创新停滞而以拼硬件参数为主的成熟智能手机市场，两大巨头的市场影响还在弱化。我们对于该市场的竞争格局判断早已开始强调应着重中低端市场的品牌，尤其是国内已自成风格的华为、中兴、联想等，当然，大品牌在新品发布高潮阶段带来的产品对行业发展趋势仍有启示作用，对供应链厂商的订单利好刺激也依然存在。我们也因此建议大家多元化关注这些品牌各自对应的供应链质优龙头，如长盈精密（300115）、歌尔声学（002241）和环旭电子（601231）等。
银行：经济复苏带来“升”机
投资要点：
1、8月金融数据力证经济持续复苏。
2、反弹股价高度将超越年初高点。
9月10日公布的8月金融数据力挺银行股。数据表明：1、融资总量超预期配合经济企稳止跌；2、企业投资性资金需求旺盛；3、委托贷款高增长印证融资需求复苏；4、未贴现票价爆炸式增长源于融资需求强劲。这些积极信号修正投资者对经济的悲观预期。
本轮反弹股价高度能否超越年初高点？我们认为，完全有可能。理由：1、股价不同于估值，股价是绝对指标，估值是相对指标；2、去年12月启动的反弹瞄准的是13年估值，本轮瞄准的是14年估值，即使本轮反弹估值高度超不过年初高点，股价完全可能超过年初高点，因为13年业绩和净资产正增长；3、虽然本轮对未来经济调整后的预期弱于上轮，但调整前的悲观预期甚于上轮，使得本轮反弹的核心逻辑经济边际改善的预期差于上轮。
目前，应淡化股价涨幅空间，银行估值属于低估压抑类型，1.8倍PB以内均属合理，14年优秀银行给予1.2倍PB，普通银行1倍PB很正常；今后紧盯可能终结上涨的两大风险因素：一是经济数据大幅低于预期；二是11-12月债务审计报告公布的地方债务规模超预期（20万亿元以上），我们预计二者发生概率均很小。
投资建议，依次推荐兴业银行、浦发银行、民生银行和北京银行。
计算机：政策频出重点支持两领域
投资要点：
1、教育信息化和食药品溯源获得政策重点支持。
2、行业战略地位凸显。
李克强要求推进教育公平，促进科技与经济社会深度融合，8 月 29 日主持召开国家科技教育领导小组第一次全体会议。我们认为教育信息化将成为继医疗信息化之后政府又一个改善民生的“刚需”，政府依靠区域医疗实现了医疗资源的合理分配，未来也将依靠教育信息化实现教育资源跨区域、跨学校的共享。
9 月 5 日，工业和信息化部关于印发信息化和工业化深度融合专项行动计划（2013- 2018 年）的通知，提出多个目标。国内食品安全问题频发，已经引起了政府部门的高度重视，随着国家食品药品大部制改革即将完成，食品溯源建设将上升至国家战略。国家对信息产业战略定位明确，行业长期成长空间打开，维持全年“超配”，计算机是成长股的最优选择之一。
我们重点推荐两类公司：（1） 智慧城市建设有望持续高景气，建议坚守业绩成长确定性较高个股，主要推荐紫光股份、万达信息、佳都新太、银江股份、天喻信息、网宿科技、高新兴、数字政通、捷成股份、飞利信、荣科科技等；（2）考虑创业板回调风险以及下半年市场更加关注业绩，估值较低且业绩稳健的龙头公司有望获得不俗收益，重点推荐东华软件、远光软件、信雅达、广电运通等。
航空：“双节”引爆出行需求
投资要点：
1、长假期有利增加航空出行需求。
2、低估值的低配置品种存在估值修复空间。
近期宏观经济指标有好转迹象，看好航空公商务需求的趋势性复苏近期工业品价格回升、出口提速、PMI 指数转好反映总需求改善。我们认为航空公商务需求作为经济先行指标将引领经济复苏的趋势，继续看好航空公商务需求的趋势性复苏。
新《旅游法》对旅游市场的无序行为做出严格禁止，无疑将抬高团体游报价，因此9 月中旬至十一期间成为团游的价格洼地，有利于集聚航空出行需求。双节无重合，可拼凑史上最长假期，有利于远途旅行，将引爆集聚的航空出行需求，其有望成为航空股启动的催化剂。
低估值的低配置品种受市场关注，存在估值修复空间。航空板块处于历史低估值位，低于交运板块铁路和海运等子板块，且配置的机构较少。 “双节”使得航空运输板块存在回弹过剩，修复估值。
建议关注东航、国航、白云和上海机场。建议关注东航的业绩改善和主题性投资机会；国航受益海外经济复苏最为明显；白云机场业绩增速稳定且已纳入广东自贸区申报范围；上海机场目前虽然估值偏高，但业绩受益收费并轨最大，业绩明确可继续享受上海自贸区细则发布、迪斯尼乐园和附近高端制造园和物流园建设等主题。
投资要点：
1、苹果首推指纹识别。
2、关注国内品牌各自对应的供应链质优龙头。
事件：苹果如期举办新品发布会，发布iPhone5C和iPhone5S两款新产品，5C带来五种新颜色，机身强化塑料背壳；5S首次采用64位A7处理器并搭载M7动作协处理器，性能全面升级，加入与Home键集成的指纹识别功能，用于解锁和核实iTunes商品购买。尽管苹果产品在市场上影响力已在逐步弱化，然而技术层面上公司始终对行业有着引领和启示影响，苹果此次兑现加入指纹识别认证功能无疑将加速激活移动支付安全认证方面的发展进程。
苹果三星垄断智能手机市场的景象已迅速被多家中低端产品战略为主的品牌瓜分份额所替代。在技术创新停滞而以拼硬件参数为主的成熟智能手机市场，两大巨头的市场影响还在弱化。我们对于该市场的竞争格局判断早已开始强调应着重中低端市场的品牌，尤其是国内已自成风格的华为、中兴、联想等，当然，大品牌在新品发布高潮阶段带来的产品对行业发展趋势仍有启示作用，对供应链厂商的订单利好刺激也依然存在。我们也因此建议大家多元化关注这些品牌各自对应的供应链质优龙头，如长盈精密（300115）、歌尔声学（002241）和环旭电子（601231）等。
银行：经济复苏带来“升”机
投资要点：
1、8月金融数据力证经济持续复苏。
2、反弹股价高度将超越年初高点。
9月10日公布的8月金融数据力挺银行股。数据表明：1、融资总量超预期配合经济企稳止跌；2、企业投资性资金需求旺盛；3、委托贷款高增长印证融资需求复苏；4、未贴现票价爆炸式增长源于融资需求强劲。这些积极信号修正投资者对经济的悲观预期。
本轮反弹股价高度能否超越年初高点？我们认为，完全有可能。理由：1、股价不同于估值，股价是绝对指标，估值是相对指标；2、去年12月启动的反弹瞄准的是13年估值，本轮瞄准的是14年估值，即使本轮反弹估值高度超不过年初高点，股价完全可能超过年初高点，因为13年业绩和净资产正增长；3、虽然本轮对未来经济调整后的预期弱于上轮，但调整前的悲观预期甚于上轮，使得本轮反弹的核心逻辑经济边际改善的预期差于上轮。
目前，应淡化股价涨幅空间，银行估值属于低估压抑类型，1.8倍PB以内均属合理，14年优秀银行给予1.2倍PB，普通银行1倍PB很正常；今后紧盯可能终结上涨的两大风险因素：一是经济数据大幅低于预期；二是11-12月债务审计报告公布的地方债务规模超预期（20万亿元以上），我们预计二者发生概率均很小。
投资建议，依次推荐兴业银行、浦发银行、民生银行和北京银行。
计算机：政策频出重点支持两领域
投资要点：
1、教育信息化和食药品溯源获得政策重点支持。
2、行业战略地位凸显。
李克强要求推进教育公平，促进科技与经济社会深度融合，8 月 29 日主持召开国家科技教育领导小组第一次全体会议。我们认为教育信息化将成为继医疗信息化之后政府又一个改善民生的“刚需”，政府依靠区域医疗实现了医疗资源的合理分配，未来也将依靠教育信息化实现教育资源跨区域、跨学校的共享。
9 月 5 日，工业和信息化部关于印发信息化和工业化深度融合专项行动计划（2013- 2018 年）的通知，提出多个目标。国内食品安全问题频发，已经引起了政府部门的高度重视，随着国家食品药品大部制改革即将完成，食品溯源建设将上升至国家战略。国家对信息产业战略定位明确，行业长期成长空间打开，维持全年“超配”，计算机是成长股的最优选择之一。
我们重点推荐两类公司：（1） 智慧城市建设有望持续高景气，建议坚守业绩成长确定性较高个股，主要推荐紫光股份、万达信息、佳都新太、银江股份、天喻信息、网宿科技、高新兴、数字政通、捷成股份、飞利信、荣科科技等；（2）考虑创业板回调风险以及下半年市场更加关注业绩，估值较低且业绩稳健的龙头公司有望获得不俗收益，重点推荐东华软件、远光软件、信雅达、广电运通等。
航空：“双节”引爆出行需求
投资要点：
1、长假期有利增加航空出行需求。
2、低估值的低配置品种存在估值修复空间。
近期宏观经济指标有好转迹象，看好航空公商务需求的趋势性复苏近期工业品价格回升、出口提速、PMI 指数转好反映总需求改善。我们认为航空公商务需求作为经济先行指标将引领经济复苏的趋势，继续看好航空公商务需求的趋势性复苏。
新《旅游法》对旅游市场的无序行为做出严格禁止，无疑将抬高团体游报价，因此9 月中旬至十一期间成为团游的价格洼地，有利于集聚航空出行需求。双节无重合，可拼凑史上最长假期，有利于远途旅行，将引爆集聚的航空出行需求，其有望成为航空股启动的催化剂。
低估值的低配置品种受市场关注，存在估值修复空间。航空板块处于历史低估值位，低于交运板块铁路和海运等子板块，且配置的机构较少。 “双节”使得航空运输板块存在回弹过剩，修复估值。
建议关注东航、国航、白云和上海机场。建议关注东航的业绩改善和主题性投资机会；国航受益海外经济复苏最为明显；白云机场业绩增速稳定且已纳入广东自贸区申报范围；上海机场目前虽然估值偏高，但业绩受益收费并轨最大，业绩明确可继续享受上海自贸区细则发布、迪斯尼乐园和附近高端制造园和物流园建设等主题。